Por Ana Beatriz Bartolo
Investing.com - Após divulgar o seu resultado trimestral, as ações da São Martinho (SA:SMTO3) sobem 0,36%, a R$ 38,56. De acordo com o BB Investimentos, o lucro recorde da companhia de R$ 697 milhões foi beneficiado pelo crédito de R$ 274,1 milhões da Coopersucar.
O Ebitda atingiu R$ 893 milhões, 8% acima do consenso de mercado, com margem recorde, de 58,3%, já que mesmo com o avanço nos custos, o menor volume de exportações permitiu uma redução nas despesas com vendas, segundo o BB Investimentos. Além disso, as menores despesas com opções virtuais levaram a uma redução de 20% no total de despesas administrativas.
O BB Investimentos também aponta que os números positivos do terceiro trimestre da safra 2021/2022 (o equivalente ao 4T21) da São Martinho são consequências dos melhores preços do açúcar e etanol, que na comparação anual cresceram 31% e 77%, respectivamente. A receita líquida da empresa subiu 26% em relação ao mesmo período do ano passado, o que o banco considera uma evolução robusta.
O BTG Pactual (SA:BPAC11), por outro lado, destaca que a seca nas áreas administradas pela São Martinho levaram a uma queda anual de 11% na produção de açúcar. Esse cenário foi responsável por metade do aumento de 21% nos custos unitários ex-consecana no AF9M22, enquanto a outra metade foi devido aos custos mais altos de insumos.
Para a próxima safra de 2022/2023, o Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) se mantém positivo, diante dos hedges de 150 mil toneladas adicionais de açúcar, protegidos com um prêmio de 37% na fixação anterior. Além disso, a melhora no quadro hídrico, com a volta das chuvas na região centro-sul, deve ajudar na recuperação da moagem, que caiu 12% na safra atual, segundo o BofA.
Assim, a indicação sobre as ações da São Martinho são de compra pelo BTG e o BofA, mas neutra pelo BB Investimentos. Os preços-alvos recomendados são de R$ 51, R$ 50 e R$ 35, respectivamente.