Embraer dispara +20% em dois dias; não foi surpresa para esses modelos financeiros
Investing.com — O Morgan Stanley (NYSE:MS) rebaixou a Sodexo (EPA:EXHO) para "equal-weight" de "overweight" e reduziu seu preço-alvo para €68 de €89, em nota datada de sexta-feira, citando crescimento abaixo do esperado, perdas de contratos e falta de transparência sobre riscos-chave.
O Deutsche Bank também revisou sua posição, rebaixando a Sodexo para "hold" de "buy" e reduzindo seu preço-alvo para €73 de €93 após o alerta antecipado de lucros da empresa.
A Sodexo divulgou seus resultados do primeiro semestre de 2025 duas semanas antes do programado, embora seu relatório completo continue previsto para 4 de abril. A empresa reportou crescimento de receita de 3,5% em base comparável (€12.475 milhões), ficando abaixo das expectativas de consenso de 4,5% de crescimento e €12.576 milhões em receita.
O EBIT subjacente foi de €651 milhões, refletindo um aumento de 6,4%, com margem de 5,2% (consenso: €670 milhões e 5,3%).
No entanto, a Sodexo emitiu um alerta sobre suas projeções para o ano completo, reduzindo sua expectativa de crescimento de receita para 3-4% dos 5,5-6,5% projetados anteriormente, enquanto também revisou para baixo as expectativas de crescimento da margem EBIT para 10-20 pontos base dos anteriores 30-40 pontos base.
O Deutsche Bank destacou que a divulgação antecipada da Sodexo evidenciou um crescimento de receita mais fraco que o esperado, com receita e margens abaixo das estimativas de consenso. A orientação revisada da empresa foi um fator-chave na decisão do Deutsche Bank de reduzir sua classificação e preço-alvo.
O rebaixamento reflete preocupações mais amplas sobre a capacidade da Sodexo de gerar crescimento, particularmente na América do Norte, onde atrasos em contratos de saúde e queda nas matrículas universitárias têm pesado nos resultados.
Na Europa, a gestão de instalações permanece sob pressão, especialmente entre clientes franceses e do setor imobiliário. Enquanto isso, a perda de um importante contrato global de gestão integrada de instalações (IFM) adiciona mais incerteza, com analistas questionando por que múltiplos reveses estão surgindo simultaneamente.
Como observou o Morgan Stanley, "Não está claro por que todos esses problemas estão acontecendo ao mesmo tempo, por que não foram mencionados em atualizações anteriores e se existem mais riscos relacionados a prazos e perdas de contratos."
Em comparação com seus pares, a Sodexo continua atrasada. A Compass Group (LON:CPG) e a Aramark relataram crescimento mais resiliente, com a Compass ainda prevendo crescimento orgânico de vendas acima de 7,5%.
"A Sodexo tem um histórico fraco de cumprimento de metas, e a Compass historicamente apresentou cerca de 4 pontos percentuais de desempenho superior em vendas orgânicas", observou o Morgan Stanley.
Ambos os bancos ajustaram seus modelos de avaliação à luz desses desenvolvimentos. O Morgan Stanley agora aplica um desconto de 20% em relação aos pares, avaliando a Sodexo em 12x preço/lucro e 7x valor da empresa/EBITDA para o ano fiscal de 2026, com um alvo de €68.
O Deutsche Bank também revisou seu preço-alvo para baixo, para €73, alinhando-se com a perspectiva de crescimento mais baixa.
A credibilidade da Sodexo no cumprimento de suas orientações continua sendo uma questão-chave, dados os repetidos alertas de lucros nos últimos três anos.
Analistas estão pressionando a administração por maior clareza sobre como planeja mitigar o impacto da queda nas matrículas universitárias e melhorar as taxas de retenção de contratos, que devem permanecer abaixo da meta de 95%.
Com desafios estruturais contínuos e oportunidades limitadas de expansão de margem, o Morgan Stanley alerta: "Embora as ações pareçam baratas em relação aos pares e ao seu próprio histórico, a Sodexo ainda está muito exposta ao segmento de gestão de instalações de baixo crescimento/margem, onde a estratégia não está clara e a empresa pode continuar perdendo contratos."
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.