S&P eleva classificação de crédito da Urban One para ’CCC+’, perspectiva segue negativa

Investing.com — A S&P Global Ratings elevou a classificação de crédito da Urban One Inc. para ’CCC+’ de ’SD’ (default seletivo), apesar da dependência da empresa de condições favoráveis de negócios, financeiras e econômicas para cumprir suas obrigações financeiras. A agência de classificação afirmou que a dependência da empresa dessas condições persiste, mesmo após a recente redução da dívida.

A Urban One anunciou recentemente que recomprou mais de 10% de suas notas seniores garantidas com vencimento em 2028 com um desconto considerável em relação ao valor nominal, reduzindo sua dívida pendente em US$ 88,6 milhões. No entanto, a empresa está enfrentando queda no EBITDA e no fluxo de caixa devido às pressões contínuas nos setores de rádio e TV a cabo.

A classificação das notas seniores garantidas da empresa no valor de US$ 496 milhões (em circulação) com vencimento em 2028 também foi elevada para ’CCC+’ de ’D’. A classificação de recuperação continua sendo ’3’. A perspectiva negativa deve-se aos desafios contínuos das pressões seculares e cíclicas e à possibilidade de uma classificação mais baixa se um default for previsto dentro de 12 meses.

A S&P Global Ratings espera que a alavancagem bruta ajustada da Urban One aumente para 6,5x em 2025 e 7,6x em 2026, acima dos 5,9x no final de 2024, apesar da recente redução da dívida. Espera-se que o EBITDA diminua nos próximos anos devido aos desafios nos setores de rádio e televisão a cabo, dificultando para a Urban One melhorar significativamente as métricas de crédito antes do vencimento das notas da empresa em fevereiro de 2028.

Espera-se que as receitas da empresa provenientes de rádio e TV a cabo continuem a diminuir devido a desafios seculares e ao enfraquecimento das condições econômicas. A maior parte dos negócios da empresa vem de publicidade nacional, que deve ter desempenho inferior à publicidade local. Os negócios digitais da empresa também estão enfrentando dificuldades devido à perda de clientes, renegociações de contratos e custos mais altos de aquisição de tráfego.

A Urban One tem aproximadamente US$ 79,8 milhões em caixa e disponibilidade total em seu revólver de empréstimo baseado em ativos (ABL) de US$ 50 milhões, que vence em fevereiro de 2026. Junto com as expectativas de que a empresa gere US$ 15 milhões em fluxo de caixa operacional livre (FOCF) reportado em 2025, a empresa tem liquidez suficiente para atender às suas obrigações de encargos fixos e continuar a recomprar dívidas com desconto.

No entanto, a perspectiva negativa reflete os desafios contínuos das pressões seculares e cíclicas e o potencial para uma classificação mais baixa se um default for esperado dentro de 12 meses. A S&P Global Ratings poderia reduzir a classificação da Urban One se um default for esperado nos próximos 12 meses, o que poderia ocorrer se os declínios seculares na publicidade de rádio ou televisão a cabo acelerarem ou se o crescimento da receita digital for menos robusto do que o esperado, deteriorando a liquidez, ou se a empresa buscar recompras de dívida abaixo do valor nominal, trocas de dívida ou uma reestruturação extrajudicial.

Embora improvável nos próximos 12 meses, a classificação da Urban One poderia ser elevada se a alavancagem bruta ajustada pela S&P Global Ratings cair abaixo de 5x e a empresa conseguir refinanciar seu vencimento de dívida de 2028 a taxas que permitam gerar FOCF positivo consistente. Isso provavelmente exigiria crescimento sustentado de receita e EBITDA a partir de uma melhoria acelerada da receita digital para mais do que compensar os declínios esperados na receita de publicidade de rádio.

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