BBAS3: Saiba como usar análise SWOT para investir, ou não, em Banco do Brasil
Investing.com -- A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a Tanger Inc. de estável para positiva, reconhecendo o compromisso da empresa em manter baixa alavancagem enquanto expande seus ativos. O desempenho operacional da empresa permanece robusto, respaldado por fundamentos saudáveis do varejo. As classificações de crédito da Tanger foram confirmadas em ’BBB-’ tanto para o crédito do emissor quanto para as classificações de nível de emissão da dívida da empresa.
A perspectiva positiva baseia-se na expectativa de que o desempenho operacional da Tanger permanecerá estável, apesar das pressões inflacionárias que podem desacelerar os gastos discricionários. Projeta-se que a empresa manterá sua dívida ajustada pela S&P Global Ratings em relação ao EBITDA em baixos 5x, enquanto financia seu crescimento de maneira neutra em termos de alavancagem.
A Tanger melhorou sua dívida ajustada pela S&P Global Ratings em relação ao EBITDA enquanto perseguia um volume substancial de expansão externa. Em 31.12.2024, essa medida melhorou para 4,8x de 5,7x no mesmo período do ano anterior. Espera-se que a empresa opere com alavancagem na faixa baixa de 5x nos próximos anos, mantendo-se oportunista em relação a aquisições.
O índice de cobertura de encargos fixos (FCC) da Tanger permaneceu acima de 4,0x (4,2x) nos 12 meses encerrados em 31.12.2024, inalterado em relação ao período do ano anterior. Isso foi sustentado por necessidades mínimas de refinanciamento em um ambiente de altas taxas e crescimento saudável do EBITDA. Espera-se que o FCC da empresa permaneça em torno de 4x nos próximos dois anos, já que seu desempenho operacional positivo deve compensar um modesto aumento nas despesas com juros decorrentes de seus vencimentos próximos em 2026 e 2027.
Espera-se que o desempenho operacional da Tanger permaneça estável nos próximos anos, apoiado por fundamentos saudáveis do varejo. A empresa reportou mais um ano sólido de resultados financeiros em 2024, respaldado por sua base diversificada de locatários de varejistas nacionais e regionais e produtividade saudável de vendas. Em 31.12.2024, o portfólio da Tanger estava 98% ocupado.
No entanto, a base de locatários da empresa, que compreende principalmente varejistas discricionários, pode enfrentar alguma pressão devido às altas taxas de juros e ao ambiente macroeconômico incerto. Isso pode impactar a ocupação e o crescimento dos aluguéis da Tanger enquanto trabalha com uma renovação de contratos moderadamente elevada este ano. O portfólio da empresa tem se beneficiado de consumidores que reduzem a curva de qualidade, e sua lista de observação de crédito de locatários permanece administrável.
Espera-se que a Tanger continue buscando um nível modesto de crescimento externo, na faixa de USD 100 milhões-USD 200 milhões por ano, que deve melhorar a qualidade de seu portfólio e a estabilidade de seus fluxos de caixa. Desde 2023, a empresa investiu aproximadamente USD 648,6 milhões para adicionar cinco novas propriedades ao seu portfólio, abrangendo 2,23 milhões de pés quadrados.
A empresa emprega uma estratégia prudente e medida de crescimento externo, portanto não se espera que busque aquisições de portfólio em grande escala. Em vez disso, a Tanger continuará investindo em crescimento externo em um ritmo similar ao dos últimos 18 meses quando for vantajoso.
A perspectiva positiva reflete a expectativa de desempenho operacional positivo nos próximos dois anos, impulsionado por fundamentos saudáveis do varejo, apesar das pressões decorrentes de consumidores cautelosos com custos e um cenário macroeconômico em evolução. Espera-se que o portfólio da empresa permaneça altamente ocupado e seus spreads de locação em dinheiro permanecerão positivos enquanto navega por um cronograma de vencimento de contratos moderadamente alto no próximo ano.
A S&P Global Ratings poderia revisar sua perspectiva sobre a Tanger para estável se o desempenho operacional se deteriorar ou as métricas de crédito enfraquecerem. Alternativamente, a classificação poderia ser elevada se a Tanger reportar um desempenho operacional continuamente sólido com métricas acima da média em relação às de seus pares, alongar o vencimento médio ponderado de sua dívida através da emissão de dívida de longo prazo para abordar vencimentos próximos, e mantiver a dívida ajustada pela S&P Global Ratings em relação ao EBITDA abaixo de 6x.
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