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A S&P Global Ratings elevou o rating de crédito da Chord Energy Corp., empresa de exploração e produção de petróleo e gás com sede em Houston, de ’BB-’ para ’BB’. A elevação reflete a melhora na escala de reservas provadas, produção consistente e robustos indicadores de crédito, mantendo uma política financeira conservadora.
As notas sênior sem garantia da empresa também foram elevadas para ’BB’ de ’BB-’, enquanto o rating de recuperação permanece em ’3’. Esse rating reflete a expectativa da S&P de uma recuperação de 50%-70% do principal para os credores, com estimativa aproximada de 65%.
A perspectiva estável da Chord Energy Corp. baseia-se na expectativa da S&P de que a empresa manterá um programa de desenvolvimento constante, volumes de produção relativamente estáveis e fortes indicadores de crédito nos próximos dois anos, incluindo fundos de operações (FFO) para dívida bem acima de 100%.
A elevação para ’BB’ ocorre após a aquisição da Enerplus Corp. por $4,2 bilhões em maio de 2024. Esta transação adicionou cerca de 100.000 barris de óleo equivalente (boe) por dia de produção e mais de 300 milhões de boe em reservas provadas. A empresa deve manter a produção em 265.000-270.000 boe por dia em 2025 e 2026, sendo 55%-60% de petróleo bruto. Esta escala operacional aumentada, incluindo um aumento de 39% nas reservas provadas para 883 milhões de boe, sustenta o rating mais alto. No entanto, a alta concentração geográfica na Bacia de Williston pode expor a empresa a riscos regionais.
A Chord Energy tem um plano de investimentos de $1,4 bilhão para 2025, que suportará um programa de perfuração de 4-5 sondas e 1-2 frentes de fraturamento hidráulico durante o ano. Com eficiências e uma premissa de preço de $70 por barril para o petróleo WTI, espera-se que a Chord gere $800 milhões-$825 milhões de fluxo de caixa operacional livre (FOCF).
Dado seu baixo endividamento, a Chord planeja retornar a maior parte do FOCF aos acionistas, alocando mais de 75% após o dividendo base, através de recompras de ações e dividendos variáveis. Espera-se que a empresa recompense os acionistas com mais de $600 milhões em 2025.
A S&P poderia rebaixar o rating da Chord Energy se os indicadores de crédito enfraquecessem ao ponto em que o FFO para dívida se aproximasse de 45% de forma sustentada. Por outro lado, o rating poderia ser elevado se a Chord Energy expandir sua escala de reservas provadas e produção, aumentar a diversificação geográfica e mantiver o FFO para dívida confortavelmente acima de 60%.
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