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Investing.com — A S&P Global Ratings elevou a classificação de crédito da Ryman Hospitality Properties Inc., um REIT de hospedagem dos EUA, para ’BB-’ de ’B+’. Isso ocorre após a contínua diversificação de ativos da Ryman e sua resiliência no segmento de viagens em grupo. A agência de classificação também atribuiu uma classificação de nível de emissão ’BB’ às notas não garantidas propostas de US$ 600 milhões da Ryman com vencimento em 2033.
A Ryman anunciou recentemente seus planos para adquirir o hotel JW Marriott Desert Ridge em Phoenix por US$ 865 milhões. A aquisição será financiada através da emissão de US$ 600 milhões em notas seniores não garantidas de oito anos, US$ 250 milhões em capital próprio e US$ 15 milhões em caixa disponível não restrito. Espera-se que o hotel Desert Ridge proporcione à Ryman diversidade de marca, geográfica e sazonal, já que seus resultados mais fortes ocorrem no primeiro trimestre.
Após a aquisição e o planejado mix de capitalização de dívida e capital próprio, a S&P Global Ratings espera que a dívida líquida ajustada por arrendamento e opções de venda em relação ao EBITDA da Ryman fique em torno de 5,0x em 2025, melhorando para menos de 5,0x em 2026. A cobertura do EBITDA sobre as despesas com juros deve ficar na faixa média de 3x até 2026.
A Ryman tem se concentrado no fortalecimento de seu portfólio de resorts voltados para grandes grupos e convenções. A empresa aumentou sua base de quartos de 9.917 para aproximadamente 12.500 quartos por meio de aquisições e renovações selecionadas desde 2022. A adição do hotel Desert Ridge, que gerou um RevPAR total de US$ 595 em 2024, deve fortalecer ainda mais o portfólio da Ryman.
A Ryman está atualmente passando por um ciclo de capex de US$ 1 bilhão que começou em 2023, investindo pesadamente em renovações de quartos e adicionando espaços para reuniões em suas propriedades. Espera-se que a empresa veja uma queda no capex para cerca de US$ 200 milhões-US$ 250 milhões em 2026, em comparação com seu orçamento de US$ 400 milhões-US$ 450 milhões em 2025, à medida que renovações significativas em algumas de suas propriedades sejam concluídas.
Apesar de potenciais ventos contrários macroeconômicos no próximo ano, a S&P Global Ratings está confortável com a classificação ’BB-’ para a Ryman, devido à visibilidade da empresa em suas reservas futuras de grupos. A perspectiva estável também reflete a meta financeira de longo prazo da Ryman de manter sua medida de alavancagem líquida de 4,0x-4,5x.
A Ryman relatou um forte desempenho operacional no primeiro trimestre de 2025, com RevPAR e RevPAR total aumentando 10,2% e 9,1%, respectivamente. No entanto, a empresa revisou para baixo suas projeções para RevPAR e RevPAR total devido à incerteza macroeconômica e a uma possível desaceleração nos negócios de grupo.
A elevação pela S&P Global Ratings reflete a crença de que aquisições recentes e investimentos em renovações fortaleceram o portfólio de hotéis da Ryman e que sua cobertura de EBITDA sobre despesas com juros permanecerá na faixa média de 3x até 2026.
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