BNP Paribas reduz projeção de inflação para 2025 e 2026 e vê afrouxamento da Selic em março
Investing.com — A Bath & Body Works Inc. (NYSE:BBWI) teve sua classificação de crédito elevada para 'BB+' de 'BB' pela S&P Global Ratings, conforme anúncio feito em 11 de abril de 2025. A elevação é resultado do forte desempenho da empresa, perspectivas favoráveis de crescimento e redução significativa de dívidas.
A S&P Global Ratings também elevou as classificações de nível de emissão para as notas sem garantia da BBWI, tanto com quanto sem garantias de subsidiárias. O desempenho consistente da empresa é atribuído à sua forte inovação de produtos e execução operacional, que resultaram em resultados melhores do que o esperado tanto em receita quanto em lucro até o quarto trimestre do ano fiscal de 2024, encerrado em fevereiro de 2025.
A BBWI construiu um histórico confiável como entidade independente após sua separação da Victoria's Secret & Co. em agosto de 2021. As vendas da empresa cresceram 45% durante os anos fiscais de 2020 e 2021, impulsionadas pelo aumento da demanda por sabonetes e higienizadores durante a pandemia. Desde então, a empresa perdeu apenas 7% das vendas até o ano fiscal de 2024, resultado significativamente melhor do que o esperado.
A BBWI manteve sua posição de líder de mercado em suas principais categorias de fragrâncias para o lar e sabonetes e higienizadores, com uma participação de mercado estimada em cerca de 20%. A S&P Global Ratings espera que a empresa mantenha uma alavancagem ajustada de meados de 2x nos próximos 12 meses, apesar de um ambiente macroeconômico desafiador.
A agência de classificação prevê margens de EBITDA ajustadas acima da média, na casa dos 20% baixos, e crescimento de receita de baixo dígito percentual nos próximos 12 meses. Para o ano fiscal de 2025, antecipa uma queda nas margens de EBITDA ajustadas de até aproximadamente 300 pontos base, para cerca de 22%, que deve permanecer em torno desse nível até o ano fiscal de 2026. Esse declínio deve-se principalmente ao aumento dos custos de produtos, investimentos em imóveis e inovação de produtos, além de alocações estratégicas em tecnologia e marketing.
As margens de EBITDA ajustadas da BBWI melhoraram 50 pontos base para 25,3% no ano fiscal de 2024, em grande parte devido ao programa de otimização de custos da empresa. O programa proporcionou cerca de US$ 155 milhões em economia de custos no ano fiscal de 2024 e economias cumulativas de dois anos superiores a US$ 300 milhões.
A S&P Global Ratings também espera um crescimento percentual de vendas de baixo dígito nos anos fiscais de 2025 e 2026. Apesar da pressão inflacionária das tarifas levar a menores gastos discricionários dos consumidores, espera-se que a forte inovação de produtos da empresa, iniciativas de marketing direcionadas e investimentos em tecnologia apoiem melhores taxas de retenção e métricas aprimoradas de aquisição de clientes.
Espera-se que a BBWI gere cerca de US$ 650 milhões em fluxo de caixa operacional livre, mantendo uma alavancagem ajustada de aproximadamente 2,5x nos próximos 12 meses. No ano fiscal de 2024, a empresa gerou US$ 660 milhões de fluxo de caixa operacional livre, que utilizou para recompra de ações, dividendos e redução de dívidas. Nos últimos dois anos, a empresa recomprou cerca de US$ 1 bilhão em notas seniores, atingindo sua meta de dívida bruta ajustada em relação ao EBITDA antes do esperado.
A perspectiva estável reflete o compromisso da BBWI com sua política financeira conservadora, boa geração de fluxo de caixa operacional livre e posição de liquidez de aproximadamente US$ 1,2 bilhão. Isso deve apoiar a capacidade da empresa de gerenciar um ambiente operacional desafiador.
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