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Investing.com — Na quarta-feira, a S&P Global Ratings elevou a classificação de crédito da empresa chinesa de entregas online, Meituan, de 'BBB+' para 'A-'. Esta melhoria é atribuída ao forte impulso nos negócios da Meituan, apesar do ambiente de consumo enfraquecido na China.
Em 2024, a Meituan demonstrou sua força empresarial ao manter um volume de transações robusto e crescimento de lucros. Isso foi alcançado apesar do aumento de custos devido à expansão internacional e benefícios para entregadores. A execução bem-sucedida dos negócios e a disciplina financeira da Meituan, juntamente com sua capacidade de aproveitar seus pontos fortes no setor de entrega de alimentos da China, contribuíram para esta melhoria em seus indicadores de crédito.
A perspectiva estável da classificação indica a expectativa da S&P Global Ratings de que a Meituan gerará um crescimento de receita de 12%-18% nos próximos 12-24 meses, mantendo sua lucratividade e disciplina financeira. Este crescimento é esperado apesar da economia chinesa enfraquecida.
O forte desempenho da Meituan se reflete em indicadores operacionais e resultados financeiros. Os usuários ativos anuais da empresa ultrapassaram 770 milhões, e os comerciantes ativos anuais aumentaram a uma taxa composta anual de dois anos de 25%, chegando a 14,5 milhões. Além disso, a Meituan aumentou sua receita em 20% e o EBITDA em 190% no quarto trimestre de 2024, em comparação com o mesmo período do ano anterior.
A dominância da Meituan no mercado de entrega de alimentos também fortaleceu seu negócio em lojas físicas. A empresa conseguiu direcionar seu grande tráfego de usuários de entrega para comerciantes locais, permitindo maior penetração em cidades de menor porte e defesa da participação de mercado contra a concorrência. Isso resultou em margens estabilizadas e recuperação de participação em categorias principais como restaurantes, serviços de beleza e entretenimento.
Apesar da recente entrada da JD.com no mercado de entrega de alimentos, o efeito sobre a Meituan deve ser mínimo. Isso se deve à ampla cobertura de estabelecimentos alimentícios e economias de escala da Meituan, que lhe dão vantagem sobre a oferta mais seletiva da JD.com.
A receita do comércio local principal da Meituan cresceu 22% em 2024, superando o crescimento do varejo da China de 4,2% e do setor de alimentação de 5,3%. Iniciativas da empresa, como "Pin Hao Fan", uma compra coletiva para entrega de alimentos, ajudaram a capturar as mudanças nas preferências dos consumidores.
Nos próximos dois anos, espera-se que a Meituan tenha um desempenho forte com crescimento de receita superior a 10%. A empresa planeja integrar mais redes de restaurantes e expandir seu serviço de entrega para mais categorias de produtos e diferentes faixas de preço.
Em fevereiro, a Meituan anunciou planos para introduzir cobertura de seguro para seus entregadores. Espera-se que os custos associados sejam compensados pelo crescimento do volume de transações e outras medidas, como redução de incentivos aos usuários e despesas promocionais.
A Meituan também planeja expandir-se internacionalmente, com um plano de três anos para construir uma presença significativa no Oriente Médio. Os custos associados a esta expansão não devem impactar significativamente suas métricas de crédito.
Apesar do aumento nos gastos de capital para desenvolver capacidades de IA em 2025-2026, espera-se que a Meituan mantenha uma forte posição líquida de caixa. Estima-se que o fluxo de caixa discricionário da empresa mais que dobre para cerca de RMB 30 bilhões por ano, permitindo que a Meituan aumente sua considerável posição líquida de caixa, que era de RMB 99 bilhões no final de 2024.
A perspectiva estável reflete a expectativa de que a Meituan manterá sua forte posição líquida de caixa e gerará um crescimento de receita de 12%-18% com expansão do EBITDA de 8%-12% nos próximos 12-24 meses. Isso apesar da potencial pressão nas margens devido aos custos com entregadores e aumento de perdas com a expansão internacional.
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