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Investing.com -- A S&P Global Ratings rebaixou a KION GROUP AG de ’BBB-’ para ’BB+’ devido à rentabilidade mais volátil e redução mais lenta da dívida, de acordo com comunicado divulgado na sexta-feira.
A agência de classificação espera que a margem EBITDA ajustada da KION diminua para cerca de 13% em 2025, de 15,3% em 2024, à medida que o novo programa de eficiência da empresa e as condições desafiadoras do setor impactam o desempenho operacional.
A S&P prevê que o índice de dívida ajustada para EBITDA da empresa piorará para 5,0x-5,5x em 2025, acima dos 4,4x em 2024 e 4,6x em 2023.
O rebaixamento reflete a visão da S&P de que a KION não reduzirá sua dívida ajustada para EBITDA abaixo de 4,0x nos próximos 18 meses, que é o limite para uma classificação de grau de investimento.
Espera-se que o crescimento da receita da KION permaneça moderado em 2025, com a S&P projetando uma queda de 3%. A carteira de pedidos da empresa totalizou €4,4 bilhões no 1º tri de 2025, abaixo dos €5,6 bilhões no 1º tri de 2024, com quedas tanto nos segmentos de caminhões e serviços industriais (ITS) quanto nas soluções de cadeia de suprimentos (SCS).
O programa de eficiência direcionado ao segmento ITS afetará significativamente a rentabilidade em 2025, com a KION esperando incorrer em um encargo único de €240 milhões-€260 milhões. No entanto, a partir de 2026, prevê-se que o programa proporcione economias anuais de custos de €140 milhões-€160 milhões.
A S&P espera que as receitas da KION se recuperem em 4%-6% em 2026, à medida que o cenário macroeconômico se estabilize e o programa de eficiência melhore a competitividade. Projeta-se que a margem EBITDA ajustada se recupere para 15,6%-16,0% em 2026.
A perspectiva estável atribuída pela S&P reflete as expectativas de que a KION se beneficiará das iniciativas de redução de custos e manterá métricas de crédito alinhadas com a nova classificação, especificamente margens EBITDA ajustadas superiores a 13% e uma relação dívida ajustada para EBITDA sustentavelmente abaixo de 4,5x.
A S&P também rebaixou a classificação de emissão da dívida sênior sem garantia da KION para ’BB+’ de ’BBB-’ e atribuiu uma classificação de recuperação de ’3’, representando uma recuperação estimada de 60%.
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