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A Investing.com -- A Essential Properties Realty Trust Inc. (NYSE:EPRT) teve sua perspectiva revisada de estável para positiva devido ao crescimento robusto e métricas de crédito sólidas, segundo a S&P Global Ratings. Os ratings de crédito ’BBB-’ do emissor e das notas seniores sem garantia foram confirmados.
A perspectiva positiva reflete a expectativa de expansão contínua da base de ativos da empresa, com investimentos financiados de forma que não altere significativamente seus níveis de dívida. Isso também é sustentado pelo desempenho operacional sólido e estável da empresa, apoiado por contratos triple-net de longo prazo. Espera-se que a relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings permaneça na faixa baixa a média de 5x nos próximos 12 a 24 meses.
Nos últimos anos, a Essential Properties Realty Trust expandiu significativamente sua escala. O volume de investimentos da empresa em 2024 foi de USD 1,2 bilhão, acima dos USD 1 bilhão em 2023 e USD 937 milhões em 2022. Isso resultou na expansão de sua base de ativos para USD 6,3 bilhões no final de 2024, ante USD 3,5 bilhões no final de 2021. A empresa também aumentou suas relações com inquilinos de 311 para 413 nos últimos três anos.
Espera-se que a Essential Properties Realty Trust mantenha um balanço conservador enquanto expande seu portfólio. A relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings era de 5,5x em 31 de dezembro de 2024, relativamente consistente com os 5,3x e 5,6x observados nos dois anos anteriores. Espera-se que a empresa continue financiando sua atividade de investimento de forma que não altere significativamente seus níveis de dívida, usando uma combinação de fluxo de caixa livre, recursos de alienações, capital próprio e dívida.
O desempenho operacional da empresa deve permanecer sólido devido à sua base diversificada de inquilinos e estrutura de arrendamento triple-net. O crescimento do aluguel same-store da Essential Properties Realty Trust foi de 1,4% no quarto trimestre e a ocupação terminou o ano em 99,7%. Essas métricas são relativamente padrão no setor de net lease. A maioria dos contratos de locação da empresa possui escaladores anuais contratualmente fixos, com uma taxa média ponderada de escalação anual de 1,7%.
A empresa é bem diversificada em termos de inquilinos, com apenas um inquilino representando mais de 2% do aluguel base anualizado em dinheiro e seus 10 principais inquilinos representando 17,6%. Isso fornece proteção contra dificuldades dos inquilinos. A cobertura de aluguel no nível da unidade do inquilino de 3,5x, com apenas 3,1% do ABR em dinheiro vindo de inquilinos com cobertura abaixo de 1x, são indicadores da saúde relativamente sólida do portfólio.
A perspectiva positiva reflete a expectativa de expansão contínua da base de ativos da empresa com investimentos financiados de forma que não altere significativamente seus níveis de dívida. Também reflete a expectativa de desempenho operacional sólido e estável, apoiado por contratos triple-net de longo prazo. Espera-se que a relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings permaneça na faixa baixa a média de 5x nos próximos 12 a 24 meses.
A perspectiva poderia ser revisada para estável se a empresa adotar uma política financeira mais agressiva, financiando a atividade de investimento com uma proporção maior de dívida, levando a um aumento na relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings para a faixa alta de 5x por um período sustentado. Outros fatores que poderiam levar a uma revisão incluem uma maturidade média ponderada da dívida sustentada abaixo de três anos ou uma deterioração no desempenho operacional.
O rating da EPRT poderia ser elevado se a empresa continuar aumentando sua escala de maneira neutra em relação à dívida, mantendo sua relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Rating na faixa média de 5x ou abaixo. Outros fatores que poderiam levar a um aumento do rating incluem estender sua maturidade média ponderada da dívida confortavelmente acima de três anos através da emissão de dívida de longo prazo, e manter altos níveis de ocupação e questões mínimas com inquilinos.
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