Inflação nos EUA: núcleo do PCE sobe 2,9% a.a. em agosto, em linha com estimativas
Investing.com -- A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a Civitas Resources Inc. de positiva para estável devido à falta de redução da dívida da empresa, enquanto manteve suas classificações.
A agência de classificação agora prevê fundos médios de operações (FFO) para dívida de aproximadamente 45% até 2026, bem abaixo do seu gatilho de elevação de 60%. Esta revisão reflete as premissas de preços mais baixos da S&P de US$ 55 por barril para o petróleo West Texas Intermediate (WTI) em 2025 e US$ 60 por barril em 2026, expectativas de volumes de produção mais baixos e a retomada agressiva de recompras de ações.
Apesar dos desinvestimentos de ativos anunciados de US$ 435 milhões, a S&P espera fluxo de caixa discricionário limitado disponível para o pagamento da dívida este ano. A empresa também anunciou uma mudança de CEO, com o ex-presidente do conselho Wouter van Kempen servindo como CEO interino até que um substituto seja encontrado.
A Civitas produziu 317.000 barris de óleo equivalente por dia no segundo trimestre de 2025, 8% menos que em 2024. Embora algum crescimento orgânico seja esperado no terceiro trimestre, isso será em grande parte compensado pelo anunciado desinvestimento de ativos não essenciais na bacia DJ, que afetará cerca de 10.000 barris de óleo equivalente por dia.
A bacia do Permian continua sendo o foco para desenvolvimento com 5 sondas e 2 equipes de fraturamento operando, recebendo cerca de 55% dos gastos de capital até agora em 2025. A S&P assume um declínio de produção de aproximadamente 5%-10% em 2026, refletindo reinvestimento limitado a preços de commodities mais baixos e incerteza em torno dos planos operacionais após a recente saída do CEO.
A Civitas tem cerca de 60% dos volumes de petróleo protegidos por hedge para o resto do ano e cerca de 25% para o próximo ano. O dividendo trimestral da empresa de US$ 0,50 por ação é mais alto que o dos pares, com a S&P estimando que a Civitas precisaria de aproximadamente US$ 55-60 por barril de WTI para gerar fluxo de caixa livre suficiente para cobrir o dividendo.
Após assumir que 50% do fluxo de caixa livre após o dividendo fixo é usado para recompras, a S&P prevê que a empresa gerará cerca de US$ 50 milhões-100 milhões de fluxo de caixa livre discricionário em 2025 e 2026, limitando a potencial redução da dívida.
A S&P considera a política financeira da Civitas como mais agressiva em comparação com seus pares após múltiplas mudanças. Em março de 2025, a Civitas ajustou sua política para usar 100% do fluxo de caixa livre após o dividendo base para redução da dívida, mas após apenas um trimestre, a empresa restabeleceu as recompras de ações antes de atingir sua meta declarada de dívida líquida de US$ 4,5 bilhões (US$ 5,3 bilhões em 30 de junho de 2025).
A agência de classificação agora avalia a gestão e governança como moderadamente negativas devido à alta rotatividade em funções-chave, com a Civitas prestes a ter seu terceiro CEO desde 2021.
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