Boom das criptos: quais ações do setor podem surpreender na alta?
Investing.com - Analistas da Bernstein compararam a SSE (LON:SSE) e a National Grid (LON:NG), duas ações do setor de utilidades reguladas do Reino Unido. Embora ambas ofereçam potencial de valorização comparável, suas estratégias de capital, presença geográfica e impulsionadores de crescimento diferem significativamente.
Ambas as ações são escolhas principais da Bernstein entre as utilidades do norte da Europa, com os analistas afirmando que, enquanto SSE e National Grid compartilham semelhanças na exposição à rede elétrica do Reino Unido, o caminho que cada uma segue para entregar retornos está divergindo.
Até 2031, aproximadamente 55% dos lucros de cada empresa devem vir das redes do Reino Unido, mas os lucros restantes da SSE derivam principalmente da geração renovável e térmica doméstica, enquanto os da National Grid estão vinculados às operações reguladas nos EUA.
Essa diferença significa que a SSE está mais alavancada na história da transição energética do Reino Unido, enquanto a National Grid oferece diversificação transatlântica.
O desempenho dentro dos negócios regulados do Reino Unido é amplamente similar. Mas além disso, a Bernstein observa que os ativos da National Grid nos EUA estão alcançando cerca de 95% dos retornos permitidos, enquanto os investimentos em renováveis da SSE têm superado confortavelmente as taxas mínimas.
No entanto, a SSE agora está direcionando mais de seus investimentos para redes, onde seu crescimento se sobrepõe ao da National Grid, e afastando-se das renováveis, reduzindo a lacuna estratégica.
As perspectivas de crescimento favorecem a SSE. A empresa lidera em aumentos esperados no valor do ativo regulado (RAV), lucros e dividendos, impulsionados por uma base menor e significativa expansão da transmissão de eletricidade na Escócia.
Em contraste, o recente aumento de capital de £7 bilhões da National Grid fortaleceu seu balanço, permitindo navegar em um plano RIIO-T3 de £35 bilhões enquanto mantém métricas de crédito.
Essa revisão RIIO-T3, o próximo ciclo regulatório do Reino Unido para redes de transmissão, provavelmente definirá o sentimento para ambas as ações durante o restante de 2025.
A Bernstein considera a recente determinação preliminar "amplamente positiva" para ambas, ajudando a SSE a abordar preocupações de financiamento e dando um impulso aos lucros da National Grid por meio de termos de financiamento melhores do que o esperado.
Enquanto a National Grid enfrenta menos catalisadores regulatórios de curto prazo, com seus casos de tarifas nos EUA fixados até o final de 2026, a Bernstein observa que o foco dos investidores está mudando para a sucessão da gestão.
A SSE, por sua vez, estará observando atentamente o próximo leilão de renováveis AR7, embora os riscos relacionados aos preços zonais tenham sido eliminados.
A Bernstein vê um potencial de valorização de 21%-24% em ambas as ações e considera qualquer retração impulsionada por fatores macroeconômicos nas utilidades do Reino Unido como uma oportunidade de compra.
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