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Investing.com - O aumento na volatilidade do mercado durante o pânico impulsionado pelas tarifas em abril pode ter parecido extremo, mas segundo a OptionMetrics, é pouco expressivo em comparação com crises financeiras anteriores, pelo menos pelos números.
"O VIX disparou para um máximo de 60,13 em 7 de abril", escreveu o analista da OptionMetrics Brett Friedman, "um nível não visto desde a pandemia ou a crise financeira de 2008."
No entanto, quando comparado com crises passadas, o pânico tarifário de 2025 provou ser menos severo. A empresa observa que o VIX atingiu pico de 80,16 durante a crise de 2008 e 82,69 durante a pandemia de 2020.
O que fez abril se destacar foi a velocidade, segundo a OptionMetrics.
"Foram necessários apenas cinco dias para o VIX atingir o pico, e mais 14 dias para retornar ao nível de onde começou", observou Friedman. Essa rápida ascensão e queda pode ter amplificado a percepção de gravidade pelos investidores.
Ainda assim, outros indicadores de volatilidade sugerem um evento mais moderado. O prêmio de risco de volatilidade teria ficado abaixo de 2020. Da mesma forma, a backwardation dos futuros do VIX e a correlação implícita foram menos pronunciadas do que em crises anteriores.
Mas enquanto a volatilidade do mercado normalizou rapidamente, a incerteza subjacente não.
"Desde 1985, o índice EPU está no nível mais alto de todos os tempos, e por uma margem significativa", descobriu a OptionMetrics.
Usando uma medida baseada apenas na cobertura de notícias, os níveis atuais até excedem aqueles vistos durante a Segunda Guerra Mundial e a Grande Depressão, segundo a empresa.
"Embora o VIX tenha retornado a níveis mais ’normais’", alertou Friedman, "isso sugere que picos do VIX relacionados a surpresas na política econômica e incerteza geral ainda são muito possíveis."
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