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Investing.com - O tema de longa data do excepcionalismo dos EUA em ações está mostrando sinais de fadiga, segundo o Nomura, à medida que investidores globais redirecionam cada vez mais capital para a Europa e mercados emergentes.
Dados de alta frequência de ETFs refletem uma moderação significativa nos fluxos de entrada em fundos de ações offshore com foco nos EUA.
Nas últimas 20 semanas, esses fundos registraram saídas líquidas em 11 semanas, totalizando US$ 4,7 bilhões, marcando uma mudança significativa depois de atrair aproximadamente US$ 160 bilhões entre meados de 2023 e início de 2025.
Embora as ações americanas tenham atingido novos recordes, os dados mostram que o apetite estrangeiro está diminuindo.
ETFs offshore com foco na Europa registraram entradas líquidas em 21 das últimas 24 semanas, totalizando cerca de US$ 15 bilhões, enquanto ETFs de mercados emergentes atraíram US$ 13,6 bilhões nas últimas 23 semanas.
O aumento nos fluxos para mercados emergentes tem sido particularmente notável desde o final de janeiro, coincidindo com a desaceleração na demanda por ações americanas.
O enfraquecimento do excepcionalismo dos EUA, uma narrativa que tem influenciado alocações de portfólio globalmente por anos, tem sido amplamente discutido desde o início de 2025, segundo o Nomura.
Enquanto o dólar americano enfraqueceu e a demanda por títulos do Tesouro dos EUA permanece tímida, a recuperação das ações levantou questões sobre se investidores estrangeiros estariam retornando. Mas os dados de fluxo sugerem o contrário.
Os mercados asiáticos apresentam um quadro misto. ETFs offshore coreanos viram US$ 1,4 bilhão em entradas nas últimas seis semanas, provavelmente impulsionados pela exposição à IA e esperanças de reforma na governança.
ETFs da Índia atraíram US$ 1,8 bilhão desde o final de março após um período de saídas. Taiwan e Japão estão atraindo capital diretamente via ações, não ETFs.
Em contraste, ETFs com foco na China e Hong Kong continuam a ver vendas líquidas, com o interesse dos investidores diminuindo fora de breves períodos vinculados a compras apoiadas pelo estado.
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