Por Sam Boughedda
O analista Naved Khan, da Truist Securities, reiterou na sexta-feira a recomendação de compra para as ações da Tripadvisor (SA:T1RI34)(NASDAQ:TRIP), afirmando que elas estão "consideravelmente subvalorizadas".
Apesar da disparada na demanda, muitas ações do setor de viagens ainda não registraram altas significativas, com investidores cautelosos em função de sérios obstáculos como inflação, o aumento dos preços dos combustíveis e o conflito entre a Ucrânia e a Rússia.
No entanto, Khan, que reduziu o preço-alvo da Truist para a Tripadvisor de US$ 57 para US$ 44, afirmou que a modelagem ascendente (bottom-up) da empresa sugere que a Viator sozinha poderia valer US$ 2,6 bilhões, ou cerca de US$ 18 por ação, próximo ao atual EV total da empresa.
A Viator é um marketplace de experiências online que oferece aos consumidores mais de 345 mil experiências para reservas em locais ao redor do mundo.
"Esperamos que a Viator alcance US$ 2,9 bi em reservas (aumento de 33% ano/ano, penetração no mercado de 1%) em 2023, gerando cerca de US$ 520 mi (aumento de 40% ano/ano) em receitas, e esperamos que o EBITDA fique próximo do breakeven, à medida que a empresa continua a investir de forma agressiva em Vendas & Marketing (S&M) para impulsionar reservas e aquisição de clientes", disse Khan. "Estimamos que o enterprise value (valor da empresa mais sua dívida líquida) da Viator seja de cerca de US$ 2,6 bi, o que pressupõe um múltiplo de vendas de 5 vezes em um negócio que pode proporcionar crescimento robusto em relação ao curto prazo, com potencial para aumento de 25% da margem de fluxo de caixa livre (FCF) a longo prazo".
"Com taxas de intermediação acima das AVOs focadas em estadia como ABNB (MANTER), BKNG (COMPRAR), a Viator deve suportar aumento de 25% da margem de FCF no longo prazo, na nossa opinião".
As ações da Tripadvisor apresentam alta de 4,45% por volta das 16:20 desta sexta-feira.