Uber Technologies recebe elevação de rating para ’BBB’ pela S&P

A Uber Technologies (NYSE:UBER) Inc., plataforma americana de mobilidade, entrega e tecnologia de frete, teve seu rating de crédito elevado para ’BBB’ de ’BBB-’ pela S&P Global Ratings. Esta elevação reflete as melhorias contínuas da Uber em métricas de crédito e fluxo de caixa operacional livre (FOCF).

Em 2024, a Uber demonstrou crescimento saudável em reservas brutas e lucros, progredindo em direção às metas do seu modelo financeiro de três anos. Espera-se que o foco da empresa em crescimento lucrativo e estratégias prudentes de investimento apoie o crescimento sólido do EBITDA e FOCF nos próximos um a dois anos. A S&P Global Ratings prevê que o FOCF ajustado da Uber excederá $5,5 bilhões e a relação dívida/EBITDA cairá abaixo de 1x em 2025, alinhado com as expectativas anteriores para elevação do rating.

O rating de crédito da Uber foi elevado devido à sua sólida execução comercial e investimentos equilibrados, que devem apoiar o crescimento dos lucros e melhorar as métricas de crédito em 2025 e 2026. Esta perspectiva estável oferece à Uber flexibilidade para perseguir suas novas estratégias de negócios e objetivos de alocação de capital sem pressionar o rating.

Em 2024, as reservas brutas da Uber aumentaram 21% para aproximadamente $163 bilhões, e o EBITDA atingiu $6,5 bilhões, um aumento de 60% em relação ao ano anterior. A Uber espera um crescimento nas reservas brutas e no EBITDA de 17%-21% e 30%-37%, respectivamente, para o primeiro trimestre de 2025.

O fortalecimento do perfil de crédito da Uber e uma estrutura bem definida de política financeira proporcionam boa flexibilidade operacional para perseguir seus objetivos de alocação de capital. A meta de alavancagem bruta da Uber de 2x, aproximadamente equivalente a 1,5x da alavancagem ajustada pela S&P Global Ratings, é um forte compromisso com a disciplina financeira e níveis moderados de alavancagem.

Espera-se que a Uber direcione investimentos estratégicos em seus negócios principais de compartilhamento de viagens e entregas para impulsionar um crescimento saudável nas reservas brutas e lucros nos próximos um a dois anos. O crescimento dos lucros também virá do aproveitamento das economias de escala em seu serviço principal de Mobilidade, enquanto expande novas categorias de Entrega, como mercearias e comerciantes varejistas.

A Uber mantém fontes significativas de liquidez, incluindo $5,9 bilhões em caixa irrestrito e $1,1 bilhão em investimentos de curto prazo irrestritos em 31 de dezembro de 2024. O crédito rotativo não utilizado de $5 bilhões fornece flexibilidade adicional. Espera-se que a Uber use o crescente fluxo de caixa excedente para recomprar ações nos próximos 12 a 24 meses.

Embora o negócio principal de compartilhamento de viagens da Uber enfrente riscos tecnológicos significativos e complexidades regulatórias, esses riscos podem não impedir futuras elevações de rating à medida que os lucros e o fluxo de caixa da Uber continuem a expandir nos próximos um a dois anos. A Uber encerrou seu próprio negócio de veículos autônomos (AV), mas tem se associado ativamente a empresas de tecnologia para posicionar sua plataforma na evolução dos serviços de robotáxi.

A perspectiva estável reflete expectativas de que a Uber manterá suas posições de mercado em Mobilidade e Entrega e seus lucros, apesar do ambiente altamente competitivo e dos riscos tecnológicos em evolução. No entanto, o rating poderia ser rebaixado se a Uber mudasse para uma política financeira agressiva ou enfrentasse maiores ameaças competitivas que pressionem os lucros. O rating poderia ser elevado se a Uber experimentar uma expansão significativa do EBITDA e do fluxo de caixa livre comparável às empresas com ratings mais altos, enquanto navega pelos riscos competitivos, regulatórios e tecnológicos complexos.

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