UBS prefere ações da Europa e Reino Unido em vez dos EUA

Investing.com — O UBS confirmou sua preferência por ações europeias e britânicas em detrimento das americanas, citando uma combinação de valorizações mais favoráveis, flexibilidade política e estabilidade macroeconômica relativa.

O banco continua classificando os EUA como referência, mas alerta que a região tem mais probabilidade de apresentar desempenho inferior do que superior.

"Os EUA pontuam no final da nossa tabela de classificação composta", afirmaram os estrategistas do UBS liderados por Andrew Garthwaite em uma nota.

O UBS favorece o mercado europeu em relação aos EUA por vários motivos, incluindo uma redução da diferença de crescimento com os EUA e valorizações significativamente mais baratas.

"As valorizações [nos EUA] permanecem extremas. A posição fiscal é mais desafiadora do que para a Zona do Euro ou Japão. Os rendimentos de recompra de ações não são mais excepcionais", acrescentaram.

Além disso, o crescimento esperado do PIB na Europa do quarto trimestre de 2025 ao quarto trimestre de 2026 "está em paridade com os EUA. Segundo o UBS, isso aconteceu apenas 9% das vezes nas últimas três décadas.

Eles observam que, quando isso ocorre, as ações europeias normalmente são negociadas com um desconto de 10% em uma base de preço-lucro (P/L) ajustada por setor em comparação com os EUA.

A Zona do Euro também se beneficia de "flexibilidade da política monetária e maior flexibilidade fiscal do que os EUA", acrescentaram os estrategistas.

O Reino Unido, particularmente o FTSE, também é destacado como uma opção defensiva com valorizações atrativas. O UBS enfatizou que o índice está "barato" e oferece um rendimento total "2 vezes maior que o dos EUA, um extremo".

As ações britânicas ocupam o primeiro lugar no scorecard de resiliência tarifária do banco, disseram os estrategistas, e devem se beneficiar dos cortes de taxas esperados e da valorização da libra esterlina.

Os EUA, enquanto isso, continuam enfrentando numerosos obstáculos, incluindo valorizações elevadas, rendimentos de títulos persistentes e um Federal Reserve mais reativo.

O UBS também observou que os apoios tradicionais para as ações americanas, como a liderança de ações de crescimento e a flexibilidade do mercado de trabalho, podem oferecer menos vantagens no ambiente atual.

O banco mantém uma posição de subponderação no Japão e taticamente eleva os Mercados Emergentes (ME) para referência.

"Os ME subiram para o segundo lugar em nosso scorecard regional. As valorizações são relativamente atraentes, o P/L em relação às ações globais está 6% abaixo da sua norma", afirmaram os estrategistas.

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