Bitcoin sobe e volta a testar resistências em semana de tensões nos EUA
Investing.com - A Fresenius Medical Care AG (ETR:FMEG) foi rebaixada de "neutra" para "vender" pelo UBS, que reduziu seu preço-alvo de €43,50 para €38, citando tanto obstáculos de curto prazo para os lucros quanto riscos estruturais de longo prazo no mercado de diálise dos EUA, em nota divulgada na terça-feira.
A empresa alemã de saúde estava sendo negociada em queda de 4,8% às 09:46.
As ações fecharam a €43,79 em 29.08, deixando o que os analistas descreveram como mais de 10% de risco de queda.
O UBS afirmou que a Fresenius realizou uma forte recuperação sob o comando da CEO Helen Giza, que assumiu em 2022 durante um período marcado por inflação e pressões de pessoal.
Revisões positivas de lucros e recuperação de margens ajudaram as ações a quase dobrarem para cerca de €50 no início deste ano, superando o setor europeu de MedTech em aproximadamente 50%.
Mas a corretora alertou que o impulso estagnou, com estimativas de consenso para 2025 e 2026 parecendo otimistas demais.
O rebaixamento baseia-se em preocupações estruturais sobre os volumes de diálise nos Estados Unidos, o maior mercado da empresa.
O UBS observou que novas terapias para doença renal crônica, incluindo GLP-1s e outras classes de medicamentos, estão desacelerando a progressão da doença, reduzindo o número de pacientes que iniciam diálise.
Ao mesmo tempo, a população em diálise está envelhecendo, aumentando as taxas de mortalidade. Mesmo com a implementação da hemodiafiltração de alto volume, que pode melhorar os resultados para alguns pacientes, o UBS espera que o crescimento do volume nos EUA atinja o pico de 1,5% antes de se tornar negativo após 2030. Isso se compara desfavoravelmente com os modelos de consenso que assumem crescimento constante.
Financeiramente, o UBS reduziu suas previsões para refletir volumes mais fracos, obstáculos cambiais e custos crescentes relacionados a novas tecnologias.
A receita deve permanecer praticamente estável em €19,4 bilhões em 2025 antes de aumentar gradualmente para €22 bilhões até 2028.
Projeta-se que o EBIT ajustado melhore de €1,8 bilhão em 2024 para €2,6 bilhões em 2028, com margens subindo de 9,3% para 11,7% no mesmo período.
O lucro por ação é previsto em €3,43 em 2025, subindo para €4,96 em 2028. Os dividendos devem aumentar de €1,20 em 2025 para €1,74 em 2028, implicando um rendimento próximo a 4%.
Apesar dessas melhorias, o UBS alertou que a avaliação das ações não deixa muito espaço para valorização.
A Fresenius é negociada a aproximadamente 13 vezes os lucros projetados para 2025, em linha com o desconto médio de dois a três anos do setor.
A análise HOLT da corretora descobriu que os retornos de fluxo de caixa sobre o investimento caíram de cerca de 15% em 2012 para 3,7% em 2024, enquanto a qualidade dos lucros diminuiu em relação aos concorrentes.
O UBS afirmou que sustentar o preço atual das ações exigiria um aumento significativo nos retornos, o que considera improvável agora que a maior parte da recuperação de margem já foi entregue.
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