Comissão mista aprova MP da taxação de investimentos; texto segue para plenário da Câmara
Investing.com - O UBS rebaixou a Getlink (EPA:GETP) para recomendação "neutra" de "compra", citando "perda de confiança na inflexão do serviço de transporte" e fraqueza persistente nas operações de transporte de caminhões, em nota divulgada na segunda-feira.
As ações da empresa francesa caíram 2,9% às 11:17 (horário de Brasília).
A corretora reduziu seu preço-alvo de 12 meses para €17 por ação, de €18, afirmando que "a fraqueza no transporte de caminhões persiste sem um catalisador claro à vista".
O rebaixamento ocorreu após a falta de progresso na recuperação de participação de mercado, apesar das reformas trabalhistas que deveriam aumentar a competitividade da Getlink.
"Com mais de um ano desde a introdução da legislação Anti-Dumping Social, não houve recuperação observável na participação de mercado de caminhões e, consequentemente, não estamos preparados para considerar melhorias", disseram os analistas do UBS. Eles também apontaram a "incerteza orçamentária francesa/britânica" como um fator negativo para os volumes gerais do mercado de caminhões.
O UBS cortou suas previsões de EBITDA de médio prazo em 7-9%, impulsionado por volumes menores de caminhões, e reduziu suas projeções de LPA em 13-17%.
A corretora agora espera um EBITDA de €859 milhões no ano fiscal de 2026 e €887 milhões em 2027, praticamente alinhado com o consenso da Visible Alpha.
O LPA diluído está previsto em €0,55 para 2025E, €0,60 para 2026E e €0,64 para 2027E, com margens de EBIT estáveis em cerca de 37% e retorno sobre o capital investido melhorando de 9,4% em 2025E para 11% em 2028E.
"A Getlink não conseguiu capitalizar esta oportunidade de participação de mercado", disse o UBS, referindo-se às pressões de custos enfrentadas pelos operadores de ferry sob a lei Anti-Dumping Social da França e a Lei de Salários dos Marítimos do Reino Unido.
Dados de mercado no relatório mostraram que a participação de caminhões do Eurotúnel está em aproximadamente 35%, comparado com cerca de 40% antes do Brexit, enquanto os operadores de ferry continuam controlando cerca de 65%.
O UBS observou que, apesar do desconto na avaliação da Getlink, a falta de gatilhos de crescimento limita o potencial de alta. "Não vemos um catalisador claro no curto prazo", afirmou.
A corretora avalia a empresa em aproximadamente 14x EV/EBITDA de 2026E, abaixo de sua média de 10 anos de cerca de 17x.
O rendimento de fluxo de caixa livre está projetado em 6% para 2025E e 5,4% para 2026E, comparado com uma média de longo prazo próxima a 3%.
O rendimento de dividendos está estimado em 4% em 2025E, aumentando para 4,9% até 2028E, enquanto a dívida líquida deve cair para €3,1 bilhões em 2026E, ou cerca de três vezes o EBITDA até o final da década.
O UBS disse que possíveis fatores positivos poderiam vir da "consolidação dos operadores de ferry e clareza sobre dividendos de médio prazo em março", mas alertou que "mais atrasos no acesso ao depósito, fraqueza de volume/agressividade de preços das balsas" podem continuar pressionando os retornos.
"Embora a Getlink esteja sendo negociada com desconto em relação ao histórico, não vemos um catalisador claro para impulsionar uma reavaliação", disse a corretora.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.