Nubank (NU) em máxima histórica: O que a análise gráfica diz?
Investing.com - O UBS, em nota recente, rebaixou a Shell para "neutro" de "compra", afirmando que a ação perdeu seu apelo de valorização após uma forte alta este ano.
A corretora reduziu seu preço-alvo de 12 meses para 3.000p de 3.200p, citando múltiplos esticados e desafios emergentes a médio prazo.
As ações da Shell subiram 12% em 2025 em moeda local, sustentadas por sete trimestres consecutivos de superação de fluxo de caixa e recompras, segundo o relatório.
O UBS disse que a ação "não aparece mais como barata em termos de múltiplos", apesar da confiança contínua na base financeira da Shell e posição defensiva dentro do setor.
A Shell agora negocia a um EV/DACF de 6,1x, comparado com 5,1x no início do ano, disse o relatório.
O UBS acrescentou que o rendimento de fluxo de caixa livre da Shell de 8,7% está alinhado com seus pares após ajustes para menor alocação de crescimento, observando que apenas 7% do capex é direcionado para crescimento, abaixo de rivais como Equinor e OMV.
O UBS alertou que as recompras provavelmente diminuirão, dizendo que espera que as recompras caiam para US$ 3 bilhões por trimestre a partir do Q4 de 2025, uma redução sequencial de 14%.
O número de ações da Shell já caiu cerca de 29% em comparação com 2021. A mudança elevaria o índice de pagamento para cerca de 52% antes de diminuir gradualmente, disse o UBS.
A corretora destacou um desafio de reposição de recursos a médio prazo, projetando que a Shell pode enfrentar uma lacuna de produção de aproximadamente 500kboe/d até 2035 se nenhuma ação adicional for tomada.
O UBS identificou cerca de 700kboe/d de potenciais projetos pré-FID, mas disse que alguns historicamente lutaram para atingir os limiares de retorno de capital.
O UBS também citou risco para a avaliação da Shell devido à expectativa de preços mais baixos de GNL à medida que nova capacidade global de liquefação entra em operação. O relatório prevê que o GNL cairá de cerca de US$ 13/mmBtu em 2025 para US$ 11,5 em 2026 e US$ 10,5 em 2027.
Os analistas reduziram suas estimativas de LPA em uma média de 4% para 2026-28 com base em ganhos químicos mais fracos e uma taxa de recompra mais lenta.
Os cortes levaram à redução de 6% no preço-alvo para 3.000p, estabelecido usando uma combinação 50/50 entre uma estrutura SOTP de US$ 75/bl e um múltiplo EV/DACF de 6,0x.
O UBS disse que a Shell continua sendo a major mais defensiva, dado um ponto de equilíbrio de dividendos de cerca de US$ 43/bl e dívida líquida para capital de aproximadamente 21%.
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