Ação da Raízen desaba com prejuízo bilionário em meio a aumento da dívida
Investing.com - O UBS rebaixou a {{26200|Stora Enso}} para "neutro" de "compra", reduzindo seu preço-alvo de 12 meses para €10,70 de €10,80, citando excesso persistente de capacidade no setor de embalagens e potencial limitado de ganhos a curto prazo, apesar dos recentes ganhos nas ações, em nota datada de quinta-feira.
O rebaixamento segue uma recuperação de mais de 30% nas ações da Stora Enso desde abril, impulsionada pela conclusão de uma venda de €900 milhões de 12% de seus ativos florestais suecos e pelo anúncio de uma revisão de uma possível cisão florestal.
O UBS observou que, embora a queda nos preços da polpa de madeira e sinais de estabilização no preço da polpa de madeira dura possam ajudar as margens, a forte exposição da Stora Enso aos mercados de cartão dobrável (FBB) e cartão para contêineres continua sendo uma restrição.
A empresa está ampliando seu projeto Oulu de 750.000 toneladas, que deve pesar no EBIT em cerca de €100 milhões em 2025, somando-se ao excesso de oferta existente.
Novas tarifas de 15% sobre remessas de FBB da UE para os EUA e um aumento de cerca de 7% na capacidade de cartão reciclado para contêineres na UE no segundo trimestre devem manter as taxas de utilização baixas sem fechamentos significativos na indústria.
Os materiais de embalagem representam cerca de 30% do EBIT da Stora Enso e as operações florestais cerca de 60% (estimativas para 2025), tornando a divisão de embalagens um importante impulsionador de ganhos.
O UBS prevê um EBIT de €515 milhões para 2025, abaixo dos €524 milhões anteriores, e espera apenas uma recuperação gradual nos próximos anos, com as margens de EBIT subindo de 5,4% em 2025 para 8,7% em 2027.
A corretora avalia a Stora Enso usando uma combinação de fluxo de caixa descontado e múltiplos EV/EBITDA, aplicando um desconto de 16% ao valor contábil dos ativos florestais para impostos diferidos.
O UBS estima que o preço atual das ações já considera uma recuperação do EBITDA a médio prazo de mais de 30%, limitando o potencial de alta no curto prazo.