Lucro do BB tomba 60% no 2º tri; banco reduz payout para 30%
Investing.com - A Wolfe Research iniciou a cobertura da Deutsche Post (ETR:DHLn) com classificação Peer Perform, destacando a forte posição da empresa na entrega internacional premium de encomendas, mas alertando sobre obstáculos nos lucros para o próximo ano.
Embora o segmento Express da empresa represente mais da metade do EBIT do grupo e tenha superado concorrentes como UPS e FedEx no crescimento de margens na última década, a corretora espera que "um ano completo sem isenção de minimis" em 2026, junto com resultados mais fracos no frete e lucros mais baixos no segmento Post & Parcel, limitem o crescimento.
A Wolfe projeta um EBIT de €6,2 bilhões para 2026, 5% abaixo do consenso, e apenas 3% de crescimento anual, apesar das contínuas reduções de custos.
A Deutsche Post diversificou significativamente suas operações para além de suas raízes postais alemãs, tornando-se o maior provedor global de logística contratual e um dos três principais agentes de frete. Sua unidade Express concentra-se no mercado Time Definite International, onde detém 47% de participação e obtém rendimentos mais altos que seus rivais americanos.
A Wolfe destaca que as margens do Express melhoraram de 7% em 2010 para uma estimativa de 13% em 2025, apesar do aumento na proporção de entregas business-to-consumer (B2C).
Em termos de avaliação, a Deutsche Post negocia a aproximadamente 13 vezes sua estimativa de LPA para 2026, posicionando-se entre a UPS a 13,5x e a FedEx a 11x.
"A avaliação nos parece atraente, mas sem qualquer revisão estratégica ou inflexão global do PMI, não vemos um catalisador claro para impulsionar as ações no curto prazo", escreveu o analista Jacob Lacks.
No segundo trimestre, a Deutsche Post reportou um EBIT ajustado de €1,43 bilhão, superando o consenso em 7%, impulsionado por um aumento de 11% no EBIT do segmento Express, apesar de uma queda de 10% nos volumes Time Definite International.
A empresa reiterou sua orientação de EBIT para o ano completo de €6 bilhões ou mais, assumindo condições estáveis na política comercial.
As previsões de LPA da Wolfe são de €3,05 para 2025, €3,25 para 2026 e €3,65 para 2027, com os dois últimos anos ligeiramente abaixo do consenso.
Embora as economias de custos do programa "Fit For Growth" e qualquer recuperação nos envios business-to-business possam proporcionar potencial de alta, a Wolfe mantém uma postura cautelosa por enquanto.
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