Transcrição da teleconferência: Ford supera expectativas no 3º tri de 2025, ações disparam

A Ford Motor Company divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2025, superando as expectativas de Wall Street e impulsionando uma notável alta no preço de suas ações. A empresa reportou lucro por ação (LPA) de US$ 0,45, excedendo a previsão de US$ 0,35 em 28,57%, e receita de US$ 50,5 bilhões, superando a previsão de US$ 46,91 bilhões. Após o anúncio, as ações da Ford subiram 11,34% no after-market, fechando a US$ 13,84.

Principais destaques

• LPA do 3º tri de 2025 da Ford de US$ 0,45 superou as expectativas em 28,57%.
• Receita alcançou US$ 50,5 bilhões, um aumento de 9% em relação ao ano anterior.
• No after-market, o preço das ações da Ford subiu 11,34%.
• A orientação de EBIT ajustado para o ano inteiro foi revisada para baixo devido a um incêndio na Novelis.
• A empresa está avançando com sua plataforma Universal EV, com lançamento previsto para 2027.

Desempenho da empresa

O desempenho da Ford no terceiro trimestre destaca sua resiliência em meio aos desafios do setor. A montadora alcançou um aumento de 9% na receita global em relação ao ano anterior, chegando a US$ 50,5 bilhões. Apesar de um EBIT ajustado estável de US$ 2,6 bilhões em comparação com o ano anterior, o foco estratégico da Ford em modelos híbridos e avanços em sua plataforma EV demonstram seu compromisso com o crescimento futuro.

Destaques financeiros

• Receita: US$ 50,5 bilhões, alta de 9% em relação ao ano anterior.
• Lucro por ação: US$ 0,45, superando a previsão em 28,57%.
• EBIT ajustado: US$ 2,6 bilhões, estável em relação ao ano anterior.
• Fluxo de caixa livre ajustado: US$ 4,3 bilhões no 3º tri, US$ 5,7 bilhões no acumulado do ano.
• Saldo de caixa: Quase US$ 33 bilhões com liquidez de US$ 54 bilhões.

Resultados vs. previsões

O LPA real da Ford de US$ 0,45 superou a previsão de US$ 0,35, marcando uma surpresa de 28,57%. Essa superação significativa destaca a forte execução operacional e gestão de custos da empresa, especialmente considerando as desafiadoras condições do mercado automotivo.

Reação do mercado

As ações da Ford experimentaram um aumento notável de 11,34% no after-market, fechando a US$ 13,84. Essa alta reflete o otimismo dos investidores após a superação dos resultados e as iniciativas estratégicas da empresa. O desempenho das ações é particularmente significativo considerando sua variação de 52 semanas, aproximando-se de sua máxima de US$ 13,97.

Perspectivas e orientações

Olhando para o futuro, a Ford revisou sua orientação de EBIT ajustado para o ano fiscal de 2025 para US$ 6-6,5 bilhões, abaixo dos US$ 7-8,5 bilhões originais, devido ao impacto de um incêndio em uma fábrica fornecedora da Novelis. A empresa permanece otimista sobre seu futuro, com planos para lançar sua plataforma Universal EV em 2027, visando veículos elétricos acessíveis com preço em torno de US$ 30.000.

Comentários da diretoria

"Nosso negócio subjacente é forte e, mais importante, estamos começando a executar e entregar nosso plano Ford plus de forma mais consistente", disse Sherry House, CFO. O CEO Jim Farley enfatizou a importância da plataforma UEV, afirmando: "Acreditamos que este produto está literalmente no centro do futuro do mercado de veículos elétricos nos EUA".

Riscos e desafios

• Interrupções na cadeia de suprimentos, particularmente no fornecimento de chips, continuam sendo uma preocupação.
• Espera-se que o incêndio na Novelis impacte a produção do 4º tri em 90-100 mil unidades.
• A fraqueza do mercado de veículos elétricos exige ajustes estratégicos.
• Possíveis mudanças nas regras de conformidade da EPA podem afetar as operações.
• Prevê-se que os impactos das tarifas permaneçam semelhantes aos níveis de 2025.

Perguntas e respostas

Durante a teleconferência de resultados, analistas questionaram sobre o impacto do incêndio na Novelis e possíveis interrupções no fornecimento de chips. Os executivos destacaram os esforços contínuos para otimizar a conformidade com as emissões e focar na otimização do mix para rentabilidade, ressaltando a abordagem proativa da Ford para navegar pelos desafios atuais.

Transcrição completa - Ford Motor (F) 3º tri 2025:

Lynn Antipas Tyson, Diretora de Relações com Investidores, Ford Motor Company: Bom dia a todos. Meu nome é Leila,

Leila, Operadora da Conferência: e serei sua operadora de conferência hoje. Neste momento, gostaria de dar as boas-vindas à teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2025 da Ford Motor Company. Todas as linhas foram colocadas em mudo para evitar qualquer ruído de fundo. Após as observações dos palestrantes, haverá uma sessão de perguntas e respostas. Se você deseja fazer uma pergunta durante este período e se você se juntou via webinar, use o ícone de levantar a mão, que pode ser encontrado na parte inferior do seu aplicativo de webinar.

Neste momento, gostaria de passar a palavra para Lynn Antipas Tyson, Diretora de Relações com Investidores.

Lynn Antipas Tyson, Diretora de Relações com Investidores, Ford Motor Company: Obrigada, Leila, e bem-vindos à teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2025 da Ford Motor Company. Comigo hoje estão Jim Farley, Presidente e CEO, Sherry House, CFO, Andrew Frick, Presidente da Ford Blue e Model E, e Kumar Gahhotra, Diretor de Operações. Juntando-se a nós para perguntas e respostas estarão Kathy O’Callaghan, CEO da Ford Credit, e Steve Crowley, Diretor de Políticas e Conselheiro Geral. Também está conosco Alicia Bowler Davis, Presidente da Ford Pro. Jim dará uma visão geral de alto nível, seguido por Kumar sobre o progresso industrial, Andrew sobre a dinâmica do mercado e Sherry sobre nossa revisão financeira e orientação.

Estaremos referenciando medidas não-GAAP hoje. Estas são reconciliadas com as medidas GAAP dos EUA mais comparáveis no apêndice de nossa apresentação de resultados. Você pode encontrar a apresentação em shareholder.

Ford dot com. Nossa discussão também inclui declarações prospectivas, onde os resultados reais podem diferir. Os fatores de risco mais significativos estão incluídos na página 20 de nossa apresentação. A menos que indicado de outra forma, todas as comparações são ano a ano. Empresa, EBIT, LPA e fluxo de caixa livre estão em base ajustada.

Próximos compromissos de RI incluem Andrew Frick na Conferência Scotiabank em Toronto em 18 de novembro e Sherry House na Conferência Barclays em Nova York em 19 de novembro. Agora gostaria de passar a palavra para Jim.

Jim Farley, Presidente e CEO, Ford Motor Company: Obrigado, Lynn. Antes de começar com os resultados, gostaria de dar as boas-vindas a Alicia Bowler Davis à nossa equipe e a todos vocês. Sua liderança é fundamental enquanto construímos nossa incrível potência, a Ford Pro, em uma potência durável de produtos, software e serviços. Alicia cobrirá a Pro a partir da nossa teleconferência de resultados do quarto trimestre. Gostaria de agradecer à equipe da Ford, bem como aos nossos fornecedores e a todos os nossos concessionários por entregarem um trimestre muito forte.

Não apenas superamos solidamente as expectativas, mas nosso desempenho subjacente nos coloca no caminho para aumentar nossa orientação de EBIT para o ano inteiro de 2025 se não fosse pelo impacto do incêndio da Novelis em Otsego, Nova York. Sherry fornecerá detalhes sobre o impacto financeiro do incêndio da Novelis, e estou muito satisfeito com a resposta rápida e decisiva de nossa equipe a esse desafio. Mobilizamos imediatamente uma equipe de crise dedicada, trabalhamos 24 horas por dia com a Novelis para garantir fontes alternativas de alumínio para nossas linhas operacionais e acelerar a recuperação da fábrica. Vários líderes de topo e eu pessoalmente visitamos o local para apoiar todos esses esforços. Além disso, estamos adicionando até mil novos empregos para aumentar a produção da Série F para recuperar o volume perdido e atender à forte demanda dos clientes.

Fizemos progressos substanciais em um período muito curto, tanto na redução do impacto de 2025 quanto na implementação de um plano de recuperação empolgante para o próximo ano. Voltando aos nossos resultados. Nosso plano Ford plus entregou uma receita recorde de US$ 50.500.000.000 e um EBIT ajustado de US$ 2.600.000.000. Mais uma vez, fizemos progressos significativos em custos e qualidade, graças à execução disciplinada de nossa equipe industrial. Kumar compartilhará mais detalhes.

Gostaria de agradecer ao presidente Trump e sua equipe pelos recentes desenvolvimentos na política tarifária, que são favoráveis à Ford como a fabricante de automóveis mais americana. O crédito baseado em nosso grande volume de manufatura nos EUA nos permitirá compensar as tarifas sobre peças automotivas importadas de que precisamos para nossa forte base de produção e manufatura americana. Além disso, as tarifas que nivelam o campo de jogo para nossos caminhões médios e pesados importados são positivas para a Ford porque não estamos mais em desvantagem por construir cada um de nossos Super Duties aqui nos Estados Unidos.

Também continuamos a observar o alívio das emissões de escapamento, que pode chegar já no final deste ano. A legislação federal já reduziu as regras ZEV da Califórnia, e antecipamos uma redução significativa nos requisitos federais no próximo ano. Estamos ajustando nosso mix de produtos de acordo. Nosso plano Ford plus foi projetado para vencer no mercado entre quatro tendências principais. Os mercados são mais regionais agora.

Todos precisamos de estratégias sob medida. Os clientes estão mais fragmentados entre varejo e comercial. Isso requer serviços únicos e soluções digitais para ambos. A competição está ficando mais difícil. Ou seja, as montadoras chinesas estão se expandindo globalmente, e a indústria enfrenta retornos mais baixos devido à sobrecapacidade de veículos elétricos e pressões globais.

Felizmente, nossa estratégia joga com nossos pontos fortes na Ford, veículos de trabalho icônicos, produtos apaixonantes como o Mustang e as franquias off-road como Bronco e Raptor. Também estamos priorizando híbridos em toda nossa linha, incluindo o desenvolvimento de opções híbridas de alcance estendido. No curto prazo, acredito que a adoção de veículos elétricos será de apenas cerca de 5% do mercado dos EUA, mas isso vai crescer, especialmente para veículos elétricos acessíveis.

Estamos bem posicionados para isso com a plataforma universal EV, que sustenta produtos digitalmente avançados, muito espaçosos e atraentes que começam em torno de US$ 30.000. Este não é um plano distante. Está logo ali na esquina para nós na Ford. O fornecimento está 95% completo agora. Estamos testando veículos.

Começaremos a instalar equipamentos em Louisville para o UEV ainda este ano, e estamos no caminho certo para iniciar a produção de nossas células LFP na fábrica de Marshall, Michigan, ainda este ano. Para competir, precisamos de inovação e hiper eficiência de custos. Neste ambiente intensivo em capital, parcerias inteligentes serão essenciais para nós. E nossa maior oportunidade de curto prazo é fechar essa lacuna de custos e alcançar qualidade de classe mundial. Kumar?

Obrigado, Jim. Nossa plataforma industrial está entregando progressos tangíveis em qualidade, custo e modernização. Melhorar a qualidade é o maior impulsionador para fechar nossa lacuna de custos. Melhor qualidade reduz despesas de garantia e recalls. Quatro elementos-chave são essenciais para a redução sustentável dos custos de garantia: execução perfeita de lançamento, defeitos mínimos, maior confiabilidade e durabilidade, e tempo.

Você precisa de tempo para limpar a parte do carro de problemas antigos. Tudo começa com um lançamento limpo. Um lançamento ruim cria anos de problemas de garantia e recall. Nos últimos dois anos, melhoramos radicalmente nossa qualidade de lançamento. Estamos no caminho certo para um desempenho de melhor da categoria em seis modelos, com mais três modelos no quartil superior.

Isso é baseado nos dados de análise de garantia da J. D. Power. Além disso, a Ford foi a marca mais premiada no estudo de qualidade inicial dos EUA da J. D.

Power 2025. Também estamos detectando defeitos mais cedo no processo por meio de revisões rigorosas de engenharia, onde os líderes assinam para garantir responsabilidade e as correções acontecem em tempo real. Nosso próximo foco é na confiabilidade e durabilidade a longo prazo. Identificamos as peças e sistemas específicos necessários para alcançar confiabilidade líder do setor. Para chegar lá, implementamos um novo regime de teste de powertrain que é até sete vezes mais longo que antes.

Inclui casos de uso extremos que nos ajudam a encontrar problemas que anteriormente só encontrávamos anos após o veículo estar em campo. Agora leva tempo para que essas melhorias melhorem nossos números de recall, já que os modelos mais antigos têm que sair do sistema. Mas já estamos vendo nossos custos de recall mudarem para veículos mais antigos. E como o período de pico de recall é nos anos três a cinco, esperamos uma melhoria significativa em breve. Em custos, entregamos outro trimestre de melhoria ano a ano e estamos no caminho certo para uma melhoria líquida de US$ 1.000.000.000 este ano, excluindo o impacto das tarifas.

Menor custo de material, eficiência de frete e impostos, e menor garantia contribuíram para isso. Este é o resultado de uma mudança fundamental no DNA operacional de nossa equipe. Temos fluxos de trabalho dedicados, reduzindo o custo das peças, otimizando os tempos de reparo e transformando a forma como negociamos com nossos fornecedores. Também estamos modernizando nossas instalações e TI para desbloquear o próximo nível de eficiência. Estamos implantando sistematicamente IA em todo o sistema industrial.

Por exemplo, melhoramos significativamente os tempos de carregamento de CAD para menos de um minuto, e adicionamos 900 câmeras com IA em nossas fábricas para detectar problemas de qualidade na fonte e nos ajudar a mitigar interrupções de fornecimento. Obrigado. Agora para Andrew.

Andrew Frick, Presidente, Ford Blue e Model E, Ford Motor Company: Obrigado, Kumar. Começarei com a Ford Pro, que está prosperando devido à nossa linha diversificada de veículos, penetração de peças de serviço e crescimento em nosso software integrado e serviços. Nossa rede especializada de concessionários é uma vantagem competitiva significativa que é difícil de replicar. Os concessionários reconhecem a importância do tempo de atividade do cliente, e eles continuam a investir, adicionando mais 1.700 baias de serviço e 500 vans de serviço móvel ao longo deste último ano. Isso faz da Ford a maior frota móvel nos EUA, proporcionando uma vantagem estrutural e diferenciação de marca para clientes pro e de varejo. Diversificamos intencionalmente nossos fluxos de receita para lucros mais duráveis. Por exemplo, a fraqueza nas vendas governamentais este ano foi compensada pela força em pequenas e médias empresas, ou PMEs. Nosso mix de canais agora está bem equilibrado entre grandes corporações, PMEs e frotas governamentais e de aluguel. Em software, as assinaturas pagas da Pro cresceram 8% para 818.000 assinantes, e também estamos vendo crescimento em nosso ARPU e taxas de adesão.

Isso está produzindo um efeito flywheel. Por exemplo, clientes que assinam nosso software de frota têm uma taxa de captura de peças de serviço até 20 pontos maior, o que também nos ajuda a ganhar vendas de novos concorrentes em frotas de várias marcas. Há potencial para software via parcerias estratégicas. Nossa nova parceria com a ServiceTitan, o maior provedor de software para o setor de serviços, é um exemplo notável disso. Estamos incorporando nossos dados de veículos em tempo real diretamente em seu fluxo de trabalho, combinando os insights dos serviços de dados da Ford Pro com o software FleetPro da ServiceTitan para uma visão em tempo real dos dados dos veículos da frota.

Os clientes poderão gerenciar a manutenção do veículo, agilizar serviços e simplificar reparos. Agora em nosso mercado doméstico, as condições da indústria foram fortes neste trimestre com um SAAR de US$ 17.000.000 e preços positivos. Nossa participação total nos EUA cresceu para 12,8%, com crescimento superando a indústria apesar de nossa eliminação gradual do Edge, impulsionada por produtos-chave como F-150, Bronco, Explorer e Expedition.

De fato, o novo Expedition está em alta, ganhando mais de três pontos de participação no segmento, com 75% dos clientes escolhendo acabamentos de alta qualidade como o Tremor. E continuamos a liderar o mercado de caminhões híbridos com cerca de 70% de participação. Por último, nosso amplo estoque nos posiciona para um forte quarto trimestre e ajuda a isolar nossas vendas de varejo do impacto de curto prazo da Novelis. Terminaremos este ano com níveis de estoque de varejo mais enxutos, entre cinquenta e cinco a cinquenta e nove dias de suprimento, com estoque bruto reduzido em 11%. Ao olharmos para 2026, mesmo com nossa recuperação líquida, prevemos uma queda de aproximadamente mais 6% para cerca de 520.000 unidades de estoque bruto, uma abordagem disciplinada, mas ainda deixando espaço para buscar mais oportunidades de mercado.

Agora gostaria de passar a palavra para Sherry.

Lynn Antipas Tyson, Diretora de Relações com Investidores, Ford Motor Company: Obrigada, Andrew. A Ford continua a fazer grandes avanços em nossa jornada para construir um negócio de maior crescimento, maior margem, mais eficiente em capital e durável, e esse progresso é evidente em nosso desempenho contínuo. No terceiro trimestre, nossa forte linha de produtos impulsionou o crescimento da receita global em mais de 9%, aproximadamente uma vez e meia mais rápido que nosso crescimento em vendas por atacado. E entregamos um EBIT ajustado de US$ 2.600.000.000, estável em relação ao ano anterior, apesar de absorver um impacto líquido de tarifas de US$ 700.000.000. A durabilidade de nosso negócio está se fortalecendo.

Nos últimos três anos, o EBIT total da empresa proveniente de software e serviços físicos cresceu mais de 20%, e nosso crescimento de receita é diversificado entre regiões, segmentos, canais e software e serviços físicos. Além disso, nosso sistema industrial cumpriu seu compromisso de entregar consistentemente melhorias de custos, excluindo o impacto das tarifas. O fluxo de caixa livre ajustado total da empresa foi forte em US$ 4.300.000.000 no terceiro trimestre, com US$ 5.700.000.000 acumulados no ano. Terminamos o trimestre com quase US$ 33.000.000.000 em caixa e US$ 54.000.000.000 em liquidez. Nosso balanço é uma vantagem competitiva.

Somos disciplinados em nossa estratégia de alocação de capital e estamos focados nas áreas que impulsionam o crescimento lucrativo esperado, como nossa plataforma UEB que será lançada em 2027. Permanecemos comprometidos com nossa classificação de grau de investimento e com o retorno de capital aos acionistas. Hoje, anunciamos a declaração de nosso dividendo regular do quarto trimestre de 15¢ por ação, pagável em 1º de dezembro aos acionistas registrados em 7 de novembro. Agora, passando para os segmentos. A Ford Pro entregou outro trimestre sólido.

A receita foi de US$ 17.400.000.000, e o EBIT foi de US$ 2.000.000.000 com uma robusta margem de dois dígitos. Receita e volume cresceram 119%, respectivamente. O crescimento no EBIT foi impulsionado pelo volume e melhoria contínua na garantia e custo de material, parcialmente compensado pelos impactos das tarifas e normalização de preços na Europa e América do Norte. A Ford Model e entregou crescimento tanto em receita quanto em volume, impulsionado por novas introduções de produtos na Europa. As perdas de EBIT aumentaram devido a preços líquidos mais baixos e um aumento nos gastos em nossos veículos de próxima geração.

Deixe-me dar mais detalhes sobre a Model e. No acumulado do ano, a Model e está com uma perda de US$ 3.600.000.000. Aproximadamente US$ 3.000.000.000 disso são de nossos produtos de primeira geração, Mach-E, Lightning, Puma, Explorer, Capri. O restante é investimento em nossos veículos de próxima geração, incluindo nossa plataforma UEV. A única maneira prática de melhorar a lucratividade de nossos veículos Gen um é através de um ou mais dos seguintes: preços, novas reduções de custos e melhor alavancagem de custos fixos.

Dadas as tendências atuais da indústria, está claro. Escalar custos fixos é um desafio para a maioria da indústria. Você pode ver isso na multiplicidade de cancelamentos recentes de programas e encargos globalmente. Fomos proativos. Há mais de dois anos, reduzimos nossa capacidade planejada de baterias em 35%.

E no ano passado, cancelamos nosso programa de três fileiras, abrindo espaço para volume adicional de veículos comerciais. Claramente, as realidades de curto prazo dos clientes e do mercado dos EUA para veículos elétricos continuam a evoluir. Teremos mais a compartilhar sobre como estamos nos adaptando a essas mudanças em uma data posterior. A Ford Blue alcançou um EBIT de US$ 1.500.000.000 com crescimento de receita excedendo a taxa de crescimento de unidades por atacado, destacando a força de nossa diversificada linha de produtos. Custos mais altos foram impulsionados por tarifas, que silenciaram o progresso na garantia.

A taxa de câmbio adversa também foi um obstáculo, impulsionada por um dólar americano mais fraco contra o euro e o baht tailandês. A Ford Credit entregou mais de US$ 600.000.000 de EBT, um aumento de 16%, refletindo uma margem de financiamento melhorada. A Ford Credit também fez uma distribuição de US$ 350.000.000 no Continuamos a originar um livro de alta qualidade com pontuações FICO de varejo e leasing dos EUA novamente excedendo setecentos e cinquenta para o trimestre. Então, deixe-me passar para nossas perspectivas para 2025. Excluindo a Novelis, nosso negócio subjacente continua a ter um bom desempenho.

Na verdade, estamos acompanhando o limite superior da faixa de orientação de EBIT ajustado que fornecemos em fevereiro, entre sete e oito e meio bilhões. Esta orientação original foi fornecida antes das tarifas, que absorvemos completamente. Além disso, o fluxo de caixa livre ajustado está tendendo melhor do que a orientação que fornecemos em julho, entre três e meio e quatro e meio bilhões de dólares. Entre 2025 e 2026, esperamos que a Novelis seja um obstáculo de US$ 1.000.000.000 ou menos. Para 2025, esperamos um obstáculo de EBIT ajustado de 1 e meio a US$ 2.000.000.000 no quarto trimestre para a Novelis.

E atualmente temos visibilidade para mitigar pelo menos US$ 1.000.000.000 em 2026, e estamos trabalhando para melhorar ainda mais a situação. Também esperamos um obstáculo de fluxo de caixa livre ajustado de 2 a US$ 3.000.000.000 no quarto trimestre. Tenha em mente que as interrupções de produção resultam em um impacto desproporcional de curto prazo em nosso capital de giro, que será revertido no próximo ano. Dados os recentes anúncios da administração, agora esperamos que as tarifas sejam um obstáculo líquido de US$ 1.000.000.000 para 2025, abaixo de US$ 2.000.000.000. Isso traz nossa orientação atualizada de EBIT ajustado para 2025 para entre seis e seis e meio bilhões de dólares, com fluxo de caixa livre ajustado entre 2 e US$ 3.000.000.000.

Nossa perspectiva para o ano inteiro também assume um SAAR da indústria dos EUA de cerca de 16.800.000 unidades, preços da indústria dos EUA de cerca de 0,5%, uma melhoria líquida de custos de US$ 1.000.000.000 excluindo o impacto das tarifas, e, por último, despesas de capital de cerca de US$ 9.000.000.000. Voltando-se para 2026. Embora seja prematuro dar orientação, eu quero compartilhar alguns prós e contras enquanto você pensa sobre a indústria e a Ford. Primeiro, temos visibilidade para recuperar pelo menos US$ 1.000.000.000 relacionados à Novelis. Para tarifas, esperamos um impacto líquido para o ano inteiro semelhante a 2025.

Para conformidade, espera-se que o cenário global de emissões em evolução elimine os obstáculos de conformidade de 2026, desbloqueando assim oportunidades para otimizar nosso mix de ICE, híbridos e veículos elétricos e reduzir a dependência de créditos. E para custos, planejamos entregar mais US$ 1.000.000.000 de melhorias de custos em todo o nosso sistema industrial, que serão redirecionados para ações estratégicas e incrementais do plano de ciclo de ICE e híbridos. Além disso, os gastos com a plataforma UEB continuarão a aumentar à medida que aumentamos nossa fábrica de baterias LFP de Marshall e mudamos para a fábrica de montagem de Louisville antes do lançamento de 2027. Antes de passarmos para perguntas e respostas, deixe-me terminar com isto. Nosso negócio subjacente é forte e, mais importante, estamos começando a executar e entregar nosso plano Ford plus de forma mais consistente.

Agora passo a palavra para a operadora.

Leila, Operadora da Conferência: Agora passaremos para nossa sessão de perguntas e respostas. Se você se juntou via webinar, use o ícone de levantar a mão, que pode ser encontrado na parte inferior do seu aplicativo de webinar. Se você se juntou por telefone, disque estrela nove no seu teclado para levantar a mão. Quando for chamado, por favor, desative o mudo da sua linha e faça sua pergunta. Faremos uma pa

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