Publicado originalmente em inglês em 27/08/2021
A Moderna (NASDAQ:MRNA) (SA:M1RN34), uma das ações mais veneradas deste ano, perdeu parte do seu charme. Suas ações agora estão sob pressão, com vários analistas alertando que o rali da produtora de vacinas contra a Covid-19 já foi longe demais.
Depois de atingir US$493,76 no início de agosto, seus papéis se desvalorizaram 20% nas últimas duas semanas. A ação fechou a US$400,30 ontem, o que concede à empresa sediada em Massachusetts um valor de mercado de quase US$160 bilhões.
Moderna – gráfico semanal
Esse valuation coloca a Moderna no mesmo grupo de outras gigantes farmacêuticas globais, como Bristol-Myers Squibb (NYSE:BMY) (SA:BMYB34), GlaxoSmithKline (NYSE:GSK) (SA:G1SK34), além da rede de farmácias de varejo CVS Health (NYSE:CVS) (SA:CVSH34).
Uma consideração importante para os investidores neste momento: é hora de comprar Moderna agora, após a correção recente?
A resposta a essa questão depende muito da trajetória da crise mundial de saúde e da capacidade da empresa de ir além das vacinas, a fim de destravar todo o potencial da tecnologia de mRNA, na qual se baseia sua vacina contra a Covid, como remédio para outras doenças. Por enquanto, muitos analistas acreditam que o atual rali na Moderna já deu no que tinha que dar.
A Moderna está no topo da lista de ações do S&P 500 com maior expectativa de queda pelos analistas neste ano, segundo uma análise do CNBC.com.
Em nota recente, analistas da Oppenheimer disseram:
“Continuamos gostando da história subjacente do mRNA, da tecnologia e da execução da gerência. No entanto, o valuation da empresa superou nossas visões atuais em relação à amplitude e profundidade dessa história promissora”.
Mais inovações
Para além da pandemia da Covid-19, os executivos da Moderna estão otimistas com sua tecnologia, que pode oferecer a cura para outras doenças respiratórias infecciosas, como o vírus sincicial respiratório e o citomegalovírus, além de outras terapias para enfermidades como câncer e doenças inflamatórias.
Mas outras inovações podem não gerar resultados tão rápidos quanto os registrados durante o período de autorização emergencial das vacinas de Covid. A maioria das vacinas experimentais da Moderna está ainda em seus primeiros estágios de testes clínicos em humanos, exceto o imunizante para o citomegalovírus. Se for eficaz, esse produto pode gerar uma receita multibilionária. A Moderna também planeja realizar ensaios clínicos neste ano para outra vacina contra o vírus Epstein-Barr, que causa a mononucleose.
A Moderna divulgou seu balanço do 2º tri neste mês, com resultados acima das expectativas de Wall Street, faturando cerca de US$6 bilhões com vendas de vacinas contra a Covid-19 na primeira metade do ano. A empresa já firmou contratos de compra antecipada no valor de US$12 bilhões – com mais US$8 bilhões em opções de compra – para sua vacina contra o coronavírus no próximo ano.
A Oppenheimer e alguns analistas acreditam que essas projeções de vendas já se refletiram no preço das ações e não faria sentido apostar em ganhos maiores. Geoff Meacham, diretor executivo do BofA Securities, disse, em nota recente, que a Moderna precisaria ter uma probabilidade de 100% de sucesso em toda a sua linha de desenvolvimento para justificar essa alta.
Uma reportagem do Wall Street Journal disse o seguinte:
“Há uma crença geral de que toda a linha de desenvolvimento será similar à da Covid e que sua conclusão se dará em poucos anos. Eu acredito que a Covid até agora foi uma situação extraordinária na qual eles se deram bem.”
De acordo com estimativas consensuais publicadas no Investing.com, analistas estão divididos com o potencial de alta no futuro. Dos dezessete analistas pesquisados, sete recomendam compra, enquanto um número igual permanece neutro. O preço-alvo consensual para 12 meses mostra mais uma queda de 27% em relação ao valor atual da ação.
Fonte: Investing.com
A Moderna era negociada, na quinta-feira, a quase 49 vezes seus resultados nos últimos 12 meses, em comparação com quase 27 vezes para o S&P 500.
Oppenheimer disse ainda:
“Consideramos que, à medida que a linha de desenvolvimento do mRNA avança, principalmente em outras modalidades, podemos voltar a ficar otimistas com a empresa novamente. No momento, preferimos acompanhar o desenrolar dessa história de fora”.
Conclusão
Os recentes comentários de analistas de Wall Street sugerem que a Moderna já atingiu seu valuation de pico no atual ciclo e ganhos futuros dependem muito de alguns fatores desconhecidos, como a trajetória da pandemia e o sucesso de outros medicamentos.