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É Tarde Demais para Comprar Ações da Intel?

Publicado 19.03.2021, 08:53
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A Intel (NASDAQ:INTC) ITLC34), maior fabricante de circuitos integrados do mundo, recuperou-se forte neste ano. Com os investidores correndo para comprar ações que, em sua visão, oferecerão grande valor durante a retomada pós-Covid, a Intel tornou-se uma das cinco maiores vencedoras no índice Dow Jones Industrial.

O impressionante desempenho da fabricante de processadores ocorre após um terrível 2020, quando suas ações se desvalorizaram cerca de 20%, não conseguindo embarcar no poderoso rali que fez os papéis do setor de processadores decolar. Foi um período em que a empresa californiana perdeu espaço para concorrentes menores, após as unidades produtivas da companhia não conseguirem lançar novos modelos mais rápidos no mercado.

Esses persistentes reveses são vistos por alguns como um sinal de ineficiência da antiga estratégia de 50 anos da empresa, que se concentra em projetar e fabricar seus próprios semicondutores.

Concorrentes como Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) (SA:A1MD34)e NVIDIA (NASDAQ:NVDA) (SA:NVDC34) projetam seus processadores, mas usam empresas terceirizadas para fabricá-los, como a Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) (SA:TSMC34).

Então, o que mudou neste ano a ponto de levar os investidores a apostar nessa gigante que passa por dificuldades?

Antes de discutirmos as perspectivas de crescimento da Intel, é importante notar que a rotação global de ações de crescimento para ações de valor teve bastante influência no movimento.

Os investidores estão comprando ações como Intel, Exxon Mobil (NYSE:XOM) (SA:EXXO34)e Walgreens Boots Alliance (NASDAQ:WBA) (SA:WGBA34), já que a alta nos rendimentos dos títulos dos EUA indica que a economia americana está ganhando força, o que torna mais baratas as ações cíclicas, consideradas mais expostas à recuperação econômica e, portanto, mais atraentes.

As ações da Intel fecharam na quinta-feira a US$ 63,72, uma queda de 3% no dia.

Intel Weekly Chart.

Desempenho desigual

Quanto ao desempenho da Intel nos últimos trimestres, está bastante claro que a empresa enfrenta dificuldades para lançar processadores mais rápidos no mercado. Embora a receita tenha crescido 8% no último ano fiscal, os papéis se valorizaram 1,6% em 2019. A expectativa é que as vendas declinem 10% neste ano fiscal.

Apesar da pressão externa para a empresa terceirizar a manufatura de circuitos integrados, o novo CEO da Intel, Pat Gelsinger, afirmou em janeiro que a companhia pretende continuar sendo uma fabricante integrada e continuará produzindo a maior parte dos seus processadores internamente.

“Estamos trabalhando para fechar as lacunas com fundições externas”, declarou Gelsinger na última teleconferência.

“E é claro que não estamos apenas interessados em fechar lacunas. Queremos retomar a posição de líder inquestionável na tecnologia de processamento”.

Alguns analistas veem lógica nessa abordagem e estão otimistas com as perspectivas de crescimento da Intel neste ano. Quinn Bolton, analista da Needham, é um deles. Ele disse o seguinte em nota recente:

“Com a entrada do novo CEO Pat Gelsinger, acreditamos que a Intel conseguirá identificar pontos fracos no planejamento dos processadores e retomará a liderança. Acreditamos que a Intel terceirizará parte do processo de manufatura com a TSMC, reduzindo, assim, sua intensidade de capital, melhorando seu fluxo de caixa e melhorando os retornos aos acionistas".

Harlan Sur, analista do JP Morgan, reiterou a recomendação de compra na Intel em janeiro, com preço-alvo de US$ 70, e acredita que o histórico de Gelsinger na VMware (NYSE:VMW) e sua atuação como diretor-geral de tecnologia da Intel permite que ele conduza bem a companhia em um dos períodos mais desafiadores da sua história.

Resumo

Para investidores de longo prazo que queriam aproveitar a fraqueza das ações da Intel, o melhor momento para entrar no papel já ficou para trás. A Intel valorizou-se mais de 30% neste ano por causa da rotação de setores, visões otimistas de analistas e forte demanda por seus produtos de maior margem, inclusive processadores avançados para data centers. Essa forte alta, em nossa visão, já atingiu seu pico e os investidores devem aguardar um sinal mais claro de recuperação.

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