Diminuiu recentemente o ceticismo quanto à capacidade de Jerome Powell e sua equipe no Federal Reserve de realizar um "pouso suave" da economia dos Estados Unidos, graças aos eventos recentes e à melhora dos indicadores macroeconômicos.
Como o Fed Pode Conduzir a Economia dos EUA a um Pouso Suave?
Um pouso suave é o cenário ideal em que o Fed consegue frear o crescimento econômico para evitar o superaquecimento sem provocar uma recessão com juros muito altos. Embora seja cedo para comemorar, vários indicadores apontam que o banco central americano está mais perto de realizar essa façanha. Destacam-se três fatores.
- Primeiro, a inflação anual, que chegou a um nível recorde em quatro décadas no verão local de 2022, recuou expressivamente no último ano. O índice de preços ao consumidor (IPC) mais recente mostrou uma inflação de 3,1% ao ano em novembro, bem abaixo do pico de 9,1% em junho de 2022.
- Segundo, o emprego nos EUA tem crescido em ritmo menor, mas o mercado de trabalho continua forte. A economia dos EUA gerou, em média, 200.000 vagas por mês nos últimos três meses. Esse número é inferior aos 300.000 do início de 2023, mas é sólido em termos históricos. A taxa de desemprego de 3,7% está pouco acima de uma mínima de 50 anos.
- Terceiro, os consumidores dos EUA ainda estão gastando, mesmo com as taxas de juros nos maiores níveis em mais de duas décadas. Os gastos dos consumidores, que respondem por cerca de 70% da atividade econômica, são sustentados por aumentos salariais expressivos que recentemente superaram a inflação. No feriado de Black Friday no mês passado, os residentes dos EUA gastaram um recorde de US$ 9,8 bilhões em compras online, 7,5% a mais do que o recorde anterior de US$ 9,12 bilhões do ano passado.
A Estratégia do Fed
A principal ferramenta que o Fed tem usado para conter a inflação e buscar um pouso suave são as taxas de juros.
Nos últimos 20 meses, o banco central dos EUA elevou 11 vezes a taxa para desacelerar a economia. No entanto, a maior parte dos aumentos ocorreu em 2022. Este ano, o Fed subiu as taxas apenas quatro vezes, cada uma em 0,25 ponto percentual.
Em vez de subi-las ainda mais, os formuladores de políticas mantiveram as taxas de juros “altas por mais tempo” em máximas de 22 anos para reduzir a demanda agregada. No início desta semana, o banco central confirmou as expectativas dos investidores de que começaria a cortar as taxas em 2024, fazendo com que as ações dos EUA disparassem.
Apesar das expectativas mais otimistas para um pouso suave, alguns economistas ainda projetam uma recessão em 2024.
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Este artigo foi publicado originalmente em inglês no site The Tokenist. Tradução de Julio Alves.