3R Petroleum (RRRP3): 5 emissões nos trouxeram a este momento decisivo

Por que a RRRP3 caiu tanto?

Comentamos na newsletter da semana passada que 3R Petroleum (BVMF:RRRP3)) conseguiu transformar uma notícia maravilhosa (compra de Potiguar) em uma tragédia.

Manchete do site E-Investidor diz

Para melhorar sua capacidade de investimento com a compra do campo de Potiguar, da Petrobras (BVMF:PETR4) a 3R anunciou uma emissão de ações que derrubou RRRP3 de quase R$ 33 para R$ 27.

Ações da RRRP3 caem 16% desde o anúncio de nova emissão de ações

Ainda tivemos um conselheiro negociando opções quando a empresa estava prestes a anunciar informações importantíssimas ao mercado. Enfim, um show de horrores.

Manchete do site Brazil Journal diz

Mas tudo isso é notícia velha. O que importa é:

Vale a pena comprar RRRP3 agora?

Vale 

A emissão da oferta acontecerá a R$ 24,45, um pouco abaixo do patamar atual (-10%), mas as ações já despencaram -43% das máximas e se aproximam do valor do IPO da companhia em 2020 (R$ 21).

Nova emissão de ações da 3R acontecerá a R$ 24,45, -10% abaixo do patamar atual a R$ 27,45

Além disso, 3R teve a queda de -43% das máximas com as dificuldades impostas pela PETR na compra do campo de Potiguar.

Mas, finalmente, com a resolução da novela e o fechamento da compra desse campo, seria razoável que as ações recuperassem o espaço perdido.

Porque, como você sabe, as cotações seguem os resultados.

Como será o 1T23 de RRRP3?

3R antecipou seus resultados do 1T23 para esta quarta-feira (amanhã, 26 de abril).

E, como ninguém tem pressa para anunciar problemas, imaginamos que sejam notícias positivas.

Em resumo, sua produção cresceu +126%, o petróleo caiu -15% e seus custos de extração deverão subir (com a incorporação de Papa-Terra).

A produção da 3R no 1T23 foi de 20.691 boe/d

Papa-Terra estava praticamente abandonado pela Petrobras e entrará no balanço com um maior custo de extração — até que volte a produzir totalmente.

Imaginamos crescimento de +70% na receita, +70% no Ebitda e reversão do prejuízo de R$ 52 milhões para lucro de R$ 30 milhões.

A projeção é de crescimento de +70% na receita e Ebitda no primeiro semestre de 2023

Ou seja, esperamos crescimento forte, mas esse crescimento não para por aí.

Quanto vai crescer a RRRP3?

Hoje, 3R produz 21 mil barris de petróleo por dia. Com Potiguar, a produção saltaria para 45 mil barris.

Cada novo campo adquirido abre oportunidades de novos investimentos para aumentar sua produção (e reservas).

A expectativa é que a produção saia dos atuais 21 mil barris para 96 mil em 2027 (+529%).

Gráfico mostra a expectativa de crescimento da produção de 21 mil barris para 96 mil em 2027

E a cartilha é a mesma que foi escrita pela PetroRio (BVMF:PRIO3).

Maior produção leva a menores custos de extração, maior geração de caixa e maiores resultados para o acionista — maior valorização das ações a longo prazo.

Cotações seguem resultados.

O que fazer com o recibo de subscrição?

Acionistas de 3R que detinham as ações em 19 de abril receberam o direito de comprar mais 18% de sua posição a R$ 24,45 em 19 de maio de 2023.

O recibo de subscrição (RRRP1) é negociado no mercado, pode ser precificado (uma opção de compra) e pode ser comprado e vendido..

Com o mercado, as ações e os recibos mudando rapidamente, esse contato próximo nunca foi tão importante.

RRRP3: chega de emissões, hora dos resultados

3R passou os últimos anos fazendo as aquisições que a levarão ao crescimento para os próximos 12 anos.

Desde o IPO, as ações da PRIO valorizaram 425%, enquanto as ações da 3R valorizaram 33%

Foram 5 emissões de ações neste período e pouco tempo para mostrar sua capacidade de geração de caixa, de valor para o acionista.

Os resultados começam a aparecer. As ações ainda amargam prejuízo com a última emissão de ações anunciada.

Gráfico mostra que o preço das ações não está acompanhando os resultados da companhia

Agora, finalmente, com a compra de Potiguar, chegou o momento de acelerar os resultados.

Saiba mais sobre essa small cap.

Quem é o dono da 3R Petroleum?

A 3R  é, na verdade, uma empresa antiga, resultado da incorporação da antiga 3R pela Ouro Preto Óleo e Gás (foi o nome da adquirida que ficou).

Comprada por banqueiro (que acertadamente enxergou o crescimento de Prio, ex-PetroRio), a companhia realizou seu IPO no final de 2020, sob comentários de que seria um “IPO de PowerPoint” — uma empresa ainda pré-operacional, sem resultados.

No entanto, dois anos se passaram e a 3R realizou uma série de aquisições entre maio de 2020 e maio de 2021, aproveitando um momento de petróleo desvalorizado com a pandemia.

Encurtando a história: antes do IPO, a RRRP3 possuía apenas a operação do campo de Macau e atualmente são nove polos de produção em seu portfólio.

O capital da empresa está dividido entre Gerval Investimentos (9,9%) e administração (2,2%). Além disso, os 87,9% restantes estavam em circulação com outros investidores, conforme dados da R3, em março de 2023.

Quanto vale a 3R Petroleum?

O valor de mercado da 3R é de R$ 5,5 bilhões. As ações são negociadas a um Preço/Lucro de 52,6x e o Lucro por Ação é de R$ 0,52. Já o EV/Ebitda está em 10,6x atualmente.

Quando a 3R Petroleum paga dividendos?

Embora a 3R tenha apresentado receita recorde de R$ 1,7 bilhão em 2022, a empresa ainda não distribuiu dividendos aos acionistas. O foco atual está em reinvestir o lucro para continuar crescendo.