Este artigo foi escrito exclusivamente para o Investing.com
A última ata do Fomc, comitê de política monetária dos EUA, parece ser muito clara. O Federal Reserve está bastante ansioso para fazer as condições financeiras atingirem o patamar neutro. Para tanto, os juros reais precisam subir muito mais.
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As taxas reais já começaram a subir, em um movimento bastante acentuado nas últimas semanas. Para acompanhar o juro real basta observar o fundo TIP (NYSE:TIP), que investe em títulos do Tesouro Americano protegidos pela inflação. Portanto, quando o preço desse fundo cai, os juros reais sobem.
O mais interessante a respeito do TIP é que o ETF Nasdaq 100 (NYSE:QQQ) e várias ações do Nasdaq acompanham sua movimentação bastante de perto desde 2018. Se o Fed cumprir o que se propõe a fazer, o fundo TIP terá que continuar se desvalorizando, à medida que os juros reais sobem e se aproximam de 0%. Se tal for o caso, o fundo TIP deve seguir em queda e, se continuar a atual correlação com as ações, estas devem acompanhar sua trajetória descendente, enquanto as condições financeiras sofrem um aperto.
Grande movimento nos juros reais
A nota de 10 anos do Tesouro americano protegida pela inflação (TIP) saltou nas últimas semanas, de quase -1,1%, em 8 de março, para -0,19%, em 7 de abril. Isso fez com que o fundo TIP afundasse cerca de US$129, para US$121, no mesmo período. Trata-se de um grande movimento para as taxas reais em um período curto.
O Fed deixou claro que pretende elevar os juros agressivamente no resto deste ano para trazer a inflação para baixo.
Isso deve ter implicações negativas para o fundo TIP e nos indicar precisamente a direção das ações. O QQQ vem acompanhando o fundo TIP bastante de perto desde o inverno norte-americano de 2018. Nesse período, cada movimento de alta e baixa do TIP foi acompanhado pelo QQQ.
A relação se deve à forma como o mercado avaliou as ações usando os juros reais nos últimos anos. A alta dos juros reais faz com que o lucro futuro de uma companhia e seu fluxo de caixa valham menos quando descontados aos valores de hoje.
Ao mesmo tempo, a queda das taxas reais faz com que os lucros e fluxos de caixa das empresas valham mais. Portanto, quando o fundo TIP sobe, as taxas reais caem, favorecendo, assim, o QQQ. Por outro lado, quando os juros reais sobem, o fundo TIP se desvaloriza, promovendo a queda do fundo QQQ.
Forte correlação com as ações
Essa relação pode ser vista em diversas ações individuais, como Amazon (NASDAQ:AMZN) (SA:AMZO34), NVIDIA (NASDAQ:NVDA) (SA:NVDC34), Shopify (NYSE:SHOP) (SA:S2HO34), Adobe (NASDAQ:ADBE) (SA:ADBE34) e a lista continua. Essas ações estão acompanhando o movimento do fundo TIP. Neste momento, está ocorrendo uma divergência na trajetória desde meados de março. Mas parece improvável que esse desvio se mantenha por muito tempo, haja vista que essa relação já se mantém há quase cinco anos.
Condições financeiras
Se a alta dos juros não prejudicar o mercado acionário, quem o fará possivelmente serão as condições financeiras mais restritas. O índice de condições financeiras nacionais da sucursal do Fed de Chicago sugere que ainda há um longo caminho pela frente até que o banco central americano atinja condições neutras. Toda vez que há um aperto nas condições financeiras, os preços das ações caem.
Parece que o objetivo principal do Fed é baixar os preços dos ativos de maneira geral, pois muitas das medidas tomadas para combater a inflação devem causar grandes danos às ações nos próximos meses.
O que você deve se perguntar agora é se está disposto a enfrentar o Fed.