O atual ciclo de alta das ações dos EUA tem sido excepcional. Segundo a Bridgewater, "entre todos os períodos de 15 anos investidos em ações desde 1970, o que acabamos de vivenciar foi o melhor. Os mercados avançaram de forma consistente, com qualquer correção rapidamente sendo revertida. Os retornos foram mais do que o dobro da média histórica."
Nos últimos anos, os ganhos foram amplamente impulsionados por um movimento de compra motivado pelo receio de ficar de fora (FOMO). Bill Smead afirma: "Este é o mercado de maior impulso generalizado que já vi em meus 45 anos no setor de investimentos."
No entanto, alguns sinais dentro do mercado acionário começam a indicar alertas sobre a economia real. Jim Paulsen destaca que "desde 1990, nunca tivemos uma queda tão expressiva na relação entre ações de consumo discricionário e de consumo básico em apenas um mês sem que o S&P 500 sofresse uma correção mais ampla."
Além disso, o apetite ao risco entre investidores também mostra uma mudança relevante. Tom McClellan observa que “quando há uma divergência entre o S&P 500 e o contrato mais longo dos futuros do VIX, isso merece atenção. Isso não significa que o mercado atingiu o topo, mas pode indicar a formação de um topo mais relevante do que o normal."
Após um ciclo histórico de 15 anos de valorização, o mercado acionário dos EUA pode estar entrando em um período prolongado de desempenho abaixo da média. Meir Statman alerta para uma percepção equivocada:
"Muitos acreditam que, apesar das perdas no curto prazo, as ações americanas sempre entregam ganhos no horizonte de 10 anos. E, se não em 10, certamente em 20 anos. Infelizmente, essa crença é um equívoco."