Refuga-me ou devoro-te
Depois da refugada do cavalo do Fed, parece que o Banco Central Europeu também refugou.
Mario Draghi - o presidente do BCE - topou estender uma linha emergencial ao sistema financeiro grego, para segurar as pontas até a conversa definitiva (?) de segunda-feira.
Não que Draghi seja bonzinho, a situação é que está crítica.
Enquanto as Bolsas globais insistem em subir, os depósitos em bancos gregos insistem em despencar (vide gráfico) na iminência do possível abandono do euro.
Corridas bancárias fazem qualquer cavalo refugar.
Refugo à brasileira
E o cavalo de Levy, também está refugando?
É uma sexta-feira desafiadora para o ministro da Fazenda.
IPCA-15 superou todas as estimativas de inflação, registrando a maior alta para um mês de junho desde 1996 (você já era nascido?).
Índice de atividade do Banco Central veio em -0,84% para abril, pior que o dobro do -0,40% estimado.
E a sobremesa foi servida com os dados de (des)emprego do Caged.
O que faz um cavalo que, em disparada, alcança a beira do abismo?
Mangalarga marchador
Em 19 de maio de 2014, Dilma Rousseff sancionou a Lei Nº 12.975, de autoria do deputado federal Arthur Oliveira Maia (SD/BA) que declara a raça de cavalos Mangalarga Marchador uma raça nacional.
Creio que Dilma hoje tem sancionamentos mais graves em vista.
Os mandados de prisão contra Odebrecht e Andrade são monitorados de perto pela Faria Lima. E não falo apenas do derretimento de Braskem (SA:BRKM5) no pregão (Odebrecht é a maior acionista de Braskem).
A leitura do mercado é de que as prisões desta manhã miram dois prováveis delatores, habilitados a trazer as investigações para mais perto de Lula.
Não sei se isso é bom ou ruim, se está caro ou está barato.
Só sei que foi assim.
Aiôôô, eu amo Microcaps
A Bolsa brasileira está cara? Está barata?
Existe um jeito mais fácil de responder a essas tais perguntas de um milhão de dólares.
No gráfico abaixo, extraído da Bloomberg, dividimos a capitalização de mercado entre empresas grandes (large caps) e pequenas (micro caps), conforme a relação preço sobre lucro de cada segmento.
Daí a distinção fica clara. As barras #16 e #17, das pequenas capitalizações, são nitidamente curtas, denotando valuations MUITO mais atrativos.
Por essas e outras, somos verdadeiros amantes das Microcaps em Bolsa.
Academia Brasileira de Letras
Você que estava acostumado a mergulhar em uma vasta lista de LCIs e LCAs deve ter reparado que as emissões de letras de crédito deram uma boa refugada nas últimas semanas.
Bancos médios enfrentam maior dificuldade de encontrar lastros para novas emissões, embora os melhores ainda consigam entregar. E mesmo a originação dos bancos públicos se mostra afetada pelo ambiente de desaceleração do crédito.
No fim das contas, a tributação de Levy não era a única sombra pairando sobre as LCs.
Felizmente, a renda fixa de alta remuneração ultrapassa o universo estrito das letras de crédito.