Cabeça a prêmio
Em circunstâncias gerais, posso me caracterizar como uma pessoa tranquila.
Porém, me deixam intranquilos os sinais – crescentes – de que a cabeça de Joaquim Levy foi colocada a prêmio.
Ao que tudo indica, a Operação Lava Jato vai se aproximando de seu maior propósito.
E a forma que Lula encontrou para se proteger da Lava Jato é ficando mais radical.
Se vale tudo para angariar apoio da esquerda e evitar o pior, a imolação de Levy é um custo baixo para Lula, embora altíssimo para o País.
Pior do que junk
Se trocarmos de ministro da Fazenda, o substituto certamente tenderá ao desenvolvimentismo, abandonando de vez o ajuste fiscal.
O Governo reatará com alguns daqueles que o reelegeram.
Ao mesmo tempo, perderá o apoio do Bradescão e, em termos mais gerais, de praticamente todo o empresariado minimamente sensato.
Seria catastrófico.
Várias vezes pior do que a efetiva perda do grau de investimento, que Levy só não evitou porque era impossível evitar.
A posteriori
Por ora, Levy continua no cargo. Vamos fingir que está tudo ok e tocar os trabalhos de rotina.
A Fazenda prepara a terceira revisão da meta fiscal de 2015, admitindo enfim um provável déficit primário (~ R$ 30 bi).
Haveria ainda tempo hábil para uma quarta revisão?
Para 2016, sugerimos que a Fazenda anuncie a expectativa orçamentária depois de terminado o ano.
Assim a satisfação da meta fiscal fica praticamente garantida.
Por isonomia, o Banco Central pode fazer o mesmo com a meta inflacionária, mitigando ruídos de comunicação.
Communication Breakdown
Não está fácil encontrar notícias positivas nesta sexta-feira.
Emprego industrial marca oitava queda seguida.
Economia recua -0,76% em agosto.
Inflação do IGP-10 tem alta de 1,88% em outubro.
Mas, como diria Cazuza, o nosso amor a gente inventa, certo?
Me diga então, por email, qual manchete você gostaria de ver estampada na capa dos jornais.
Quem sabe, numa inversão da Lei de Say, a demanda há de ser capaz de criar sua própria oferta.
A fita de Mobius
Na ausência de boas notícias, fiquei feliz ao encontrar Mark Mobius - o presidente da Templeton - manifestando apreço por nossa tese de Virada de Mão, que já acumula sucessos importantes.
Mobius está aumentando posição em ações de bancos brasileiros (Itaú (SA:ITSA4) e Bradesco (SA:BBDC4)), também em linha com nossas sugestões.
Embora alguns outros nichos tenham se recuperado parcialmente, o setor bancário continua bastante descontado em Bolsa.
Como fazer justiça?
Os resultados do 3T15 são especialmente importantes para Itaú e Bradesco mostrarem ao mercado que os ROEs continuam rodando em torno de 20%.
Já vi essa fita antes.
Ela não tem início, nem fim; é uma fita infinita.
E a superfície aparenta ter dois lados, mas na verdade só tem um, que é o de valorização.
