Câmbio: Dólar Forte É Faca de Dois Gumes

O dólar dos EUA continua a atrair capital de investidores de todo o mundo. Mas isso poderia ser uma faca de dois gumes para as ações dos EUA? 

À medida que fluxos de capitais migram para USD, este fato, por sua vez, prejudica as multinacionais dos EUA, na medida que precisam converter seus lucros em moedas estrangeiras fracas novamente para USD.

A negociação de porto seguro do USD pode acabar desencadeando um amplo e profundo selloff nas ações dos EUA. À medida que o USD se valoriza, os lucros corporativos das multinacionais norte-americanas começarão a diminuir ou desaparecer.

Exemplo de Receita de US$ 1 bilhão de Multinacionais dos EUA:

• US$ 1 bilhão em geração de receitas a um lucro líquido de 15% com um custo de câmbio líquido neutro de 0% equivale a um lucro de US$ 150 milhões.
• US$ 1 bilhão em geração de receitas a um lucro líquido de 15% com um custo de câmbio desfavorável de -15% equivale a um lucro de US$ 0!

Além disso, o impacto da inflação sobre o consumidor global levará a um recuo nos seus gastos, o que reduzirá ainda mais as receitas e os lucros das empresas. A combinação do deslocamento das divisas globais com a desaceleração econômica irá provocar uma recessão global.

O gráfico abaixo da Finviz mostra a porcentagem da valorização do USD em relação a todas as principais moedas globais esse ano:

Moedas vs USD, no ano

Vamos repassar algumas destas principais moedas para termos uma melhor ideia sobre quanto capital está migrando de cada um desses países para o dólar dos EUA.      

Dólar canadense perde 7,29%

O dólar canadense atingiu o seu pico na semana de 1º de junho de 2021. A economia canadense se beneficiou enormemente do aumento dos preços de energia e matérias-primas, do fortalecimento dos mercados de metais e de preços robustos no setor imobiliário. Mas apesar desta pujança econômica, o capital ainda está migrando para fora do CAD, rumo ao USD.

Gráfico Diário do Invesco CurrencyShares Canadian Dollar Trust ETF

Franco suíço perde 12,53%

O franco suíço alcançou seu pico na semana de 6 de janeiro de 2021. Há muito que o CHF é considerado um porto seguro para o capital global em tempos de estresses de risco do mercado global. O principal fator que prejudica o CHF é a sua atual política fiscal e a taxa de juros negativa de -0,75%. consequentemente, o USD continua a ser a moeda de porto seguro preferida devido à taxa negativa do CHF. O capital continua saindo do CHF para o USD.

Semanal Invesco CurrencyShares Swiss Franc Trust ETF

Libra esterlina perde 13,87%

A libra esterlina atingiu o seu pico na semana de 24 de maio de 2021. O GBP foi a principal moeda de reserva global do século XIX e da primeira metade do século XX. No entanto, esse status foi perdido quando o Reino Unido quase foi à falência combatendo a Primeira e a Segunda Guerras Mundiais. Desde então, o dólar dos EUA substituiu o GBP como moeda de reserva primária. O USD tem uma taxa de juros semelhante ao GBP, e também se beneficia da sua forte presença nos mercados de energia e de commodity. Sendo assim, o GBP está atravessando fluxos de capital da sua moeda para o USD.

Gráfico Semanal CurrencyShares British Pound Sterling Trust ETF

Iene japonês perde 23,76%

O iene japonês alcançou seu pico na semana de 2 de março de 2020. Há muito que o JPY também é considerado um porto seguro para o capital global em tempos de estresses de risco do mercado global. No entanto, o principal fator que prejudica o JPY é a sua atual política fiscal e a taxa de juros negativa de -0,10%. Portanto, o USD ainda é a moeda de porto seguro preferida devido aos juros negativos do JPY. O capital continua saindo do JPY para o USD.

Gráfico Semanal CurrencyShares Japanese Yen Trust ETF