Em Wall Street, todos os investidores ativos buscam o chamado retorno acima do mercado ou, no jargão original, “to beat the Market”. No Brasil, a lógica é a mesma: a maioria dos investidores tem como o padrão o Ibovespa e busca retornos constantemente maiores do que esse índice. Muitos investidores iniciantes adoram entrar na chamada ação do momento, que troca a cada semana ou mesmo dia. Quando analisamos os resultados desse tipo de estratégia, logo chegamos à conclusão que ela falha em obter retornos consistentes acima do mercado. A questão é: Por quê?
Existem alguns motivos pelos quais isso ocorre. Para que entendamos isso, devemos primeiro compreender como o próprio retorno do mercado é definido. A Bolsa de Valores é um grande balcão de negociações, onde existem aqueles que acreditam que um determinado ativo é mais valioso do que seu preço ou não, seja no curto ou longo prazo. Essas pessoas compram e vendem entre si e determinam o preço final desse ativo. Em ciências econômicas, usa-se um artifício muito útil para estudar o comportamento das massas de oferta e demanda, chamado de indivíduo médio. Para entender como o mercado se comporta, devemos procurar entender como é o indivíduo médio da Bolsa de Valores brasileira.
É bastante seguro assumir que o indivíduo médio lê o jornal pelos principais canais antes de investir. É também razoável pensar que o indivíduo médio, antes de investir em uma companhia, lê os demonstrativos financeiros desta. Dadas estas hipóteses, retornemos agora à reflexão das razões pelas quais investidores iniciantes que seguem “dicas quentes”, amplamente divulgadas em veículos públicos, não conseguem retornos consistentes acima do Ibovespa. Das nossas definições, é fácil perceber que para que um investidor consiga “bater o mercado”, ele deve superar os retornos do investidor médio no longo prazo. Porém, o investidor médio também lê o jornal e recebe dicas! O investidor médio leu o balanço do último trimestre assim como ele! Como o investidor iniciante pode superar o investidor médio, sendo que tudo o que ele faz, o investidor médio também o faz?
A verdade é que o investidor médio pode ser aproximado como o comportamento agregado de várias instituições financeiras (fundos de investimento e bancos nacionais), assim como investidores estrangeiros, que em conjunto possuem o maior peso na Bolsa brasileira. Superar o índice Ibovespa é inevitavelmente superar essas grandes estruturas. Ler dicas no jornal, investir e esperar retornos consistentemente acima do mercado é frustração na certa. Então, o que fazer? Existem duas respostas possíveis: contentar-se em obter retornos próximos ao mercado através do investimento passivo ou buscar superar o investidor médio. Isso pode ser feito através de estudo e dedicação de forma individual ou busca por alguém que faça isso por você.