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Disparada dos juros afunda ações: hora de acompanhar os spreads

Por Michael KramerResumo do Mercado22.09.2023 11:02
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Disparada dos juros afunda ações: hora de acompanhar os spreads
Por Michael Kramer   |  22.09.2023 11:02
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As ações sofreram fortes perdas com a alta dos juros nos EUA após um aumento nos pedidos iniciais de seguro-desemprego, que superaram as expectativas, e devido à atuação do Federal Reserve em 20 de setembro. A taxa de 10 anos subiu sete pontos-base, alcançando 4,48%, enquanto o rendimento de 30 anos subiu 11 pontos-base, atingindo 4,56%. A curva de juros de 2/10 anos registrou um aumento de 11 pontos-base, chegando a -66 pontos-base. As taxas atingiram novos patamares no ciclo.

Título de 30 anos EUA - diário
Título de 30 anos EUA - diário


O problema é que, apesar do aumento substancial das taxas na curva das treasuries, os títulos high yield (especulativos) não acompanharam o movimento. O diferencial (spread) entre os títulos de dívida de alto risco e títulos do Tesouro encolheram durante todo esse período, e isso parece estar prestes a mudar.

Se isso acontecer, será uma má notícia para as bolsas, pois essencialmente, as ações têm acompanhado a redução desses spreads e têm se beneficiado das condições financeiras mais favoráveis desde maio, porque, mais uma vez, as ações consideravam que os cortes de 200 pontos-base nas taxas eram uma possibilidade fantasiosa.

Títulos de Alto Risco em Queda

Nesse sentido, uma das coisas mais fáceis de observar pode ser o HYG. O HYG é um ETF de títulos especulativos e, quanto mais ele cair, mais indica o aumento das taxas dos chamados papéis high yield.

Parece bastante claro que o HYG rompeu o triângulo simétrico hoje, o que pode ser um acontecimento significativo. Já mencionei anteriormente em meu serviço de atividade de opções incomuns que o HYG havia experimentado apostas pessimistas recentemente.

HYG diário
HYG diário


Margens Podem Começar a Subir

O movimento nas taxas de alto retorno resultou no índice de spread CDX High Yield (NYSE:CDX) subindo e, mais importante ainda, rompendo uma tendência de queda considerável. Se essa tendência de baixa for rompida e os spreads começarem a aumentar a partir de agora, causará sérios problemas nos mercados, pois à medida que isso ocorre, o VIX aumenta e o rendimento do mercado de ações sobe.

Pelo menos superficialmente para hoje, parece que os spreads romperam uma tendência de queda, o que pode significar que as taxas high yield estão subindo e, mais importante ainda, que os problemas sérios para os mercados ainda estão por vir.

CDX
CDX


S&P 500 mira 4200

Enquanto isso, o S&P 500 fechou exatamente no suporte em 4.330 pontos, e uma abertura com um gap menor amanhã sinalizaria o rompimento da linha de pescoço do padrão Ombro-Cabeça-Ombro e provavelmente um rompimento muito maior, provavelmente voltando ao nível de 4.200 pontos, com o qual tenho me preocupado há algum tempo. Vale a pena observar que a put JPM Collar está em 4.210, o que pode oferecer algum suporte e está apenas cerca de 2,6% abaixo do nível atual.

S&P 500 diário
S&P 500 diário


Russell 2000 pode cair mais

O Russell 2000 já rompeu a linha de pescoço e, neste momento, não há muito que o impeça de revisitar as suas mínimas em torno de 1.700 pontos.

ETF de títulos de 20 anos pode repicar

Enquanto isso, o TLT fechou em uma nova mínima de 52 semanas e ultrapassou a mínima de outubro de US$ 91,90. As taxas provavelmente não terminaram de subir a partir daqui, mas este terá que se recuperar em algum momento; já está em queda há semanas.

Russell 2000- diário
Russell 2000- diário


Bancos testam suporte

O fundo Nasdaq Bank ETF (BKX) está no suporte em US$ 79,50, e não será uma boa notícia se esse nível de suporte for perdido, porque provavelmente significa que o Russell cairá ainda mais, e o ETF recuará para cerca de US$ 74.

TLT diário
TLT diário


Setor imobiliário mostra fraqueza também

Enquanto isso, o índice imobiliário HGX encerrou o dia com queda de 2,7%, abrindo com um gap abaixo do nível de suporte em 522, e o próximo nível de suporte fica em 505. O índice imobiliário claramente não está em boas condições, e isso é algo para ficar de olho, porque pode ser um indicador líder para o restante do mercado.

KBW diário
KBW diário


Semicondutores frágeis

Por fim, o ETF de Semicondutores SMH rompeu abaixo da linha de pescoço hoje, fechando o gap em US$ 140,50. Novamente, não é uma boa perspectiva para o setor ou para o mercado.

HGX diário
HGX diário


Não se esqueça de que a reunião do BOJ pode ter um grande impacto nas taxas globalmente e na iene.

 

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Comentários (3)
Marcio Alavancado
40281327 22.09.2023 15:50
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Excelente análise.
Michelle Apolonia
Michelle Apolonia 22.09.2023 13:03
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cortes,cotadas,limites .é...pelo jeito não resta muito pra somar.
Paulo Cesar Bora
Paulo Cesar Bora 22.09.2023 12:57
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O BC fez o corte na selic de 13,25% para 12,75% ,enquanto o FED manteve a taxa de juros americana, com isso vimos quem é que manda!... Brasil é uma piada!
 
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