- O mercado americano está em alta, com impulso de um forte padrão sazonal e pela queda da inflação.
- No entanto, uma tendência de quebra de recordes está levantando preocupações sobre uma possível recessão futura.
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Atualmente, o mercado de ações está vivenciando uma série de tendências interessantes, destacando-se um padrão particularmente forte.
Este ano, o S&P 500 registrou uma expressiva alta, com as 50 maiores empresas acumulando um ganho médio de 13%. Esse movimento segue um indicador sazonal importante: em novembro e dezembro do ano passado, o S&P 500 teve um aumento superior a 10%.
Historicamente, quando isso ocorre, o ano subsequente apresenta ganhos médios de dois dígitos para o índice – e 2024 está confirmando essa tendência. Esse padrão se repetiu 85% das vezes desde 1950.
Os Small Caps Conseguirão Acompanhar?
Enquanto as ações de grandes empresas demonstram robustez, as de pequena capitalização estão ficando para trás. Essa não é uma tendência recente – na verdade, as grandes capitalizações superaram as pequenas em 7 dos últimos 8 anos. O Russell 2000, referência para ações de pequena capitalização, está significativamente atrás do S&P 500 em 2024.
Contudo, há sempre exceções. Alguns fundos mútuos de small caps estão superando essa tendência e excedendo os retornos do S&P 500 este ano. Hennessy Cornerstone Growth Fund Investor Class (+26% YTD) e Hood River Small-cap Growth Fund Class Institutional (+22,2% YTD) são exemplos notáveis.
A Prolongada Inversão da Curva de Juros Continua Preocupante
Uma preocupação latente continua a perturbar o mercado: a inédita inversão da curva de juros dos títulos do Tesouro dos EUA. Essa inversão, que já persiste por mais de 500 dias consecutivos, representa uma anomalia histórica. Normalmente, os títulos de longo prazo rendem mais que os de curto prazo. Uma curva invertida indica uma falta de confiança nas perspectivas econômicas futuras, podendo antecipar uma recessão.
Entretanto, a história traz algum alívio. Em ocasiões anteriores de achatamento da curva de juros, o S&P 500 continuou a crescer, com exceção de 1973. Na média, o S&P 500 ainda ofereceu retornos positivos nos anos seguintes à inversão da curva, com ganhos de 13,5%, 15% e 16,4% nos um, dois e três anos subsequentes, respectivamente.
Sentimento dos Investidores Continua Positivo
Apesar da curva de juros invertida, o sentimento dos investidores segue otimista. A Associação Americana de Investidores Individuais (AAII) registrou um sentimento altista de 49,2%, superando a média histórica de 37,5%.
Por outro lado, o sentimento baixista está em 21,7%, ficando abaixo da média histórica de 31%.
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