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Estimativas de Lucro do S&P 500 Parecem Estar Altas Demais

Por Michael KramerAções10.06.2022 09:27
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Estimativas de Lucro do S&P 500 Parecem Estar Altas Demais
Por Michael Kramer   |  10.06.2022 09:27
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Este artigo foi escrito exclusivamente para o Investing.com

O mercado acionário pode estar se preparando para uma decepção nos próximos meses. As tendências de resultados do S&P 500 seguem em alta, apesar das preocupações cada vez maiores com uma recessão nos EUA, causada pelo ciclo de aperto do Federal Reserve. Isso criou uma estranha divergência entre as tendências dos resultados do S&P 500 e do Nasdaq 100. A variação pode ser um alerta de que as estimativas de lucro do S&P 500 estão elevadas demais e precisam cair.

O mais estranho é que muitas das maiores empresas do índice, como Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon (NASDAQ:AMZN) e Meta Platforms (NASDAQ:FB), viram suas estimativas de resultados para o segundo trimestre do ano-calendário cair juntamente com as projeções para todo o ano. Além disso, apesar de ouvir o tempo todo a respeito da alta dos custos e da inflação, os analistas ainda precisam ajustar suas estimativas de margem operacional para o S&P 500, que continuam nas máximas históricas. Isso pode fazer com que o mercado se decepcione na próxima temporada de balanços, desencadeando uma nova onda de rebaixamentos.

As estimativas de lucro do S&P 500 em 2022 alcançaram novas máximas, a US$ 228,26 por ação, ao passo que, no Nasdaq 100, elas estão perto das mínimas. Trata-se de uma combinação incomum, em vista do grau de sobreposição entre os dois índices e do número de grandes empresas com mais peso em cada um.

SPX x NDX diário
SPX x NDX diário

Todos os gráficos são uma cortesia da Bloomberg

Uma razão para essa divergência é que as estimativas de vendas do S&P 500 continuaram subindo, ao passo que, as do Nasdaq 100, seguiram na direção contrária. Além disso, apesar de preocupações com a elevação dos preços e os potenciais impactos sobre o consumidor e as margens das companhias, as estimativas de margem operacional do S&P 500 continuam em níveis bastante elevados, já que os analistas as estão reduzindo muito lentamente. Esse é o maior risco para as previsões de lucro, na medida em que, mesmo havendo um aumento das vendas, a alta da inflação pode provocar uma contração das margens, pressionando os lucros.

Margem operacional SPX x NDX
Margem operacional SPX x NDX

Além disso, já vimos sinais de queda nas estimativas de resultados de algumas mega-ações de tecnologia, como Apple, Amazon e Meta, para este ano-calendário. Para a Microsoft, as estimativas começaram a cair para o próximo ano, pois o ano fiscal da companhia se encerra em julho.

Estimativas de LPA para AAPL, MSFT, AMZN, META
Estimativas de LPA para AAPL, MSFT, AMZN, META

A queda nas projeções de lucro entre algumas das maiores empresas do mercado, presentes em ambos os índices, parece apontar para uma deterioração da tendência de expectativas de resultados, o que está em sintonia com os ajustes ocorridos no Nasdaq 100, e não no S&P 500. Essa diferença pode residir na divisão setorial. Ainda assim, cerca de 90% das tendências de resultados do S&P 500 por setor mostram que as estimativas de lucro estão caindo ou estáveis, no melhor dos casos.

LPA setorial
LPA setorial

Neste momento, pode acontecer de que as empresas que compõem os 10% da parte inferior do S&P 500 estejam segurando o índice e ajudando a aumentar as estimativas de resultados para todo o mercado, com destaque para o setor de energia e materiais.

Setores com melhor LPA
Setores com melhor LPA

Isso gera um possível problema para o mercado nos resultados do 2º tri, pois ainda há espaço para erro, sobretudo em relação ao setor de energia. Se ele desapontar, pode acabar sendo a gota d’água para o S&P 500.

Estimativas de Lucro do S&P 500 Parecem Estar Altas Demais
 

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Comentários (5)
Miguel Meirelles
Miguel Meirelles 10.06.2022 16:12
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exatamente o P/L do sp500 atingiu a média dos últimos anos porém se o lucro cair o indicador volta a subir..dando oportunidade p mais queda
Albuquerque Tomaz
Albuquerque Tomaz 10.06.2022 14:49
Salvo. Ver Itens salvos.
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o velho estado salvará como sempre.
André Junqueira
André Junqueira 10.06.2022 14:49
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na década de 70 não salvou no anos 2000 não salvou e em 2008 salvou mas demorou. Em 2022 não vai salvar não porque não queira mas porque não consegue.
Nelson Junior
Nelson Junior 10.06.2022 14:28
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Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
acredito que o índice NASDAQ 100 esteja dando um spoiler do que vai acontecer com o S&P500. Bom ficarmos atentos...e segue o jogo
Nelson Junior
Nelson Junior 10.06.2022 14:28
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acredito que o índice NASDAQ 100 esteja dando um spoiler do que vai acontecer com o S&P500. Bom ficarmos atentos...e segue o jogo
Nelson Junior
Nelson Junior 10.06.2022 14:28
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