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Itaúsa: A Melhor Ação da Bolsa

PorBruce Barbosa
Publicado 04.09.2019, 15:49
Atualizado 09.07.2023, 07:32

Itaú (SA:ITUB4) e, sua holding controladora, Itaúsa (SA:ITSA4) fizeram ontem seu evento anual com investidores.

Nós, claro, pegamos nossos caderninhos e fomos entender melhor o que o banco tem na manga para combater a ameaça dos bancos digitais.

E, como 97 por cento dos lucros da holding Itaúsa (SA:ITSA4) vem do banco Itaú (SA:ITUB4), o banco é sempre nosso foco.

Sincericídio?

Mas, ao invés de frases de efeito e lacração, o banco foi bastante sóbrio, humilde.

Em um mundo de promessas impossíveis, a gestão do banco procurou ser apenas honesta.

Segundo a lenda viva, Roberto Setubal (o Bob), “Se as condições do mercado estão mudando e a capacidade do banco de gerar valor diminuindo, o ROE inevitavelmente deve cair”.

O ROE é o Retorno sobre o Patrimônio (Return on Equity). É a melhor maneira de analisarmos se o banco gera valor para seus acionistas.

Fonte: Itaú

A linha de cima é o ROE (retorno) e a de baixo é o custo de capital - aqui o banco é extremamente conservador e exige, de si mesmo, retornos elevadíssimos.

Fica claro no gráfico acima como o banco gera valor para seu acionista, todos os anos - com crise, sem crise, com juros altos ou baixos, com chuva, com sol, …

Com bancos digitais?

A corrida já começou

O Itaú (SA:ITUB4) tem dinheiro, tem capacidade, tem gestão, tem gente, tem processo, tem cultura.

O Itaú (SA:ITUB4) tem milhões de clientes. E o Itaú tem petabytes de dados (muitos dados).

A capacidade do banco de gerar valor ficou comprovada nas décadas de enorme rentabilidade que gerou para seu acionista.

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Mas o jogo mudou.

As barreiras de entrada para os serviços financeiros caíram com as novas ferramentas digitais.

Fonte: Itaú

E começou a corrida - Itaú (SA:ITUB4) precisa mudar mais rapidamente do que os banquinhos digitais consigam escala para se financiar.

Foco no cliente

Participar de uma apresentação de Itaú (SA:ITUB4), hoje em dia, é como estar no Vale do Silício.

Pouco se escuta de rating de crédito, Basiléia e Provisão para Devedores Duvidosos.

As novas expressões são NPS Score, Big Data e Cloud.

O Itaú (SA:ITUB4) foi estudar nos EUA (com o JP Morgan) como funcionar em um mundo novo.

A resposta do banco é simples.

O Itaú (SA:ITUB4) virou a Amazon (NASDAQ:AMZN) - o cliente no centro de tudo.

Fonte: Itaú

Afinal, o cliente satisfeito gera 10x mais valor para o banco que o cliente insatisfeito.

Cultura de humildade

O que mais gostei na apresentação de Itaú (SA:ITUB4) foi a posição de humildade do banco.

Humildade para reconhecer que deve mudar. Que precisa mudar.

E a mudança começa na cultura da empresa. Começa de cima. Começa do topo.

Fonte: Itaú

Toda a apresentação do Itaú (SA:ITUB4) mudou.

O jogo, agora, está em mudar o restante do banco.

Competindo com os melhores do mundo

O Itaú (SA:ITUB4) não compete mais com os grandes bancos brasileiros. O Itaú não compete apenas com os banquinhos digitais.

O Itaú (SA:ITUB4) compete com as melhores empresas do mundo.

Resolver um problema no app do Itaú (SA:ITUB4) deverá ser mais fácil que resolver um problema no app do Uber (NYSE:UBER).

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Este é o desafio.

E o banco já vem batendo suas metas - melhorando a experiência de seu usuário.

Pontuação NPS. Fonte: Itaú

Os clientes do banco já vem aprovando as mudanças.

A ameaça não existe

Veja bem, a ameaça dos bancos digitais ainda não existe.

Não existente no Brasil. Não existe nos EUA.

Nos EUA, os bancões utilizam os meios digitais para gerar (ainda) mais valor para seus acionistas.

Os bancões americanos usam a internet para reduzir custos e aumentar receitas - como faz o Itaú (SA:ITUB4) por aqui.

A rentabilidade (ROE) dos grandes bancos americanos continua crescendo saudavelmente.

ROE JP Morgan e Bank of America. Fonte: Bloomberg.

Mesmo no meio Vale do Silício, a ameaça dos bancos digitais fica apenas na imaginação dos millennials.

A melhor ação da bolsa

É normal ter medo. Os riscos sempre existirão.

E é, justamente, o medo de perder sua dominância que move o Itaú (SA:ITUB4) a se reinventar.

O que define se vale a pena correr riscos é a possibilidade de retorno.

A probabilidade de ganho. O Grande, Excelentíssimo Preço.

E Itaúsa (SA:ITSA4), com uma enorme oportunidade de sair vencedora desta briga digital, negocia a míseros 10x lucros.

Itaúsa Preço/Lucro (br.) e lucro líquido (verde). Fonte: Bloomberg

Itaúsa (SA:ITSA4) negocia a 10x lucros enormes e crescentes.

Itaúsa (SA:ITSA4) é tão barata, e gera tanto caixa, que pagou mais de 10 por cento de dividendos, nos últimos 12 meses.

Itaúsa Dividend yield. Fonte: Itaúsa

A 10x lucros, Itaúsa (SA:ITSA4) é a melhor ação da bolsa.

A 10x lucros, Itaúsa (SA:ITSA4) é a primeira do ranking do Investidor de Valor.

Acompanhe muito mais no Twitter: @BruceBarbosa88, no FB: BruceBarbosaOficial e LinkedIn: BruceBarbosaOficial

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Publicação Original

Últimos comentários

Despenca. Este ano já pagou várias vezes. Despencou geral. Hoje, exatamente hoje ela tá muito desvalorizada. Em janeiro de 2016 custava 5,29. pagou acumulado 30% de dividendos e acumulado até hoje a valorização da ação só foi para 13,66, um crescimento de 158%. Tira 20 de inflação sobra ganho de 168% que divididos em 4 anos dá uma bagatela de 40% ao ano. Realmente muito ruim.
Tenho elas pra vida. Não vendo nem a pau. Quero é comprar mais todo mês, basta poder.
As ações da Itaúsa, só vale a pena comprar, quando tiver custando oito reais. Neste valor fica difícil correr o risco de perder muito dinheiro. Mesmo pagando altos dividendos.
Boa quando ta em 9, em 12 o proprio majoritario recompra
Vcs conhecem alguem que RECENTEMENTE  ficou milionário ou algo parecido com os Papéis de ITAUSA ???. . . Já tive Itausa para nunca mais. Só se for Vender a Descoberto quando o momento certo chegar.
Ação volátil demais. Quando ela paga os dividendos, despenca.
Depenca. Este ano já pagou várias vezes. Despencou geral. Hoje, exatamente hoje ela tá muito desvalorizada. Em janeiro de 2016 custava 5,29. pagou acumado 30% de dividendos e acumulado até hoje a valorização da ação só foi para 13,66, um crescimento de 158%. Tira 20 de inflação sobra ganho de 168% que divididos em 4 anos dá uma bagatela de 40% ao ano. Realmente muito ruim.
Ótimos dividendos, mas papel estagnado... é o preço a pagar!
ok Bruce. É um ponto de vista...Mas os digitais estão aí, crescendo por sinal. Itsa é uma p. empresa, mas diversificar mais ela deve..
itsa 3 ou itsa4 ? qual diferença e qual compensa mais investir?
Excelente análise, sou acionista do Itaú quanto da Itausa e sempre acreditei , são muito profissionais no que fazem e com visão de futuro. Também participei das Apimecs Itausa e Itaú excelentes.
Banco Inter: tudo mundo que conheço que tem conta lá, não tem dinheiro e estão lá porque é tudo grátis. Pobre não dá lucro pra banco.
Pobre dá mais dinheiro que rico. Desde que o banco ofereça crédito
ITSA é so alegria, banco digitial? Com a geração de pessoas que temos ainda os bancos digitais não irão fazer cocegas...
gosto de itub4 e Itaúsa, mas discordo do parte que fala " banquinhos digitais" e que eles não são uma ameaça. o banco inter já tem 5% do valor de mercado do Itaú e 3 milhões de clientes. Além dele tem outros que estão chegando forte, o banco Pan por exemplo, e alguns nem sequer tem ações na Bolsa mas estão crescendo "exponencialmente".
Concordo com vc em genero, numero e grau ! Fui bancario por 23 anos, sei bem o que os bancos pensam. Estou no mercado a mais de 30 anos, sou correntista do Itau que sempre foi meu unico banco desde 1992, mas hoje tenho uma conta no banco Inter e Original. ja transferi grande parte das mInhas movimentacoes e investimentos para estes bancos, pois o que estou economizando de tarifas e taxas e muito significante. Tambem parei de operar com a corretora Itau, estou com Hone Broker do Inter que é bem simples a custo zero . Fica a dica Itau !
De não conseguir monetizar não vai gerar valor pro sócio além do curto prazo, esse é o desafio dos digitais, cada um com o seu.
Pior ação da minha vida. Nem de graça. Fujam!
Frederico, talvez porque comprou na alta e caiu (corrigiu). Na sua estrategia vc deve ter acoes focadas em “especulacao de curto prazo” e outras em dividendos (investimento) ou em position.Eu nao vejo. ITSA4 como uma acao para daytrade (embora possa ser feito), ela é uma boa geradora de dividendos.Abraco
bruce sendo bruce hahaha. sem graça!
minha conta de 10 anos no Itaú não deixou saudades
Fazendo propaganda de graça rsrs
Será que é de graça? Esse Bruce sempre detona a Cielo, pq será?
Kkkkk. Tanto papo pra pouca coerência. Se fossem banquinhos não teria perda de tempo nem do Itaú, nem de nenhum escritor com preocupações com os tais banquinhos. hehehehe. Um dia desses, ou esses bancos grandes se unem à ideia de ser mais parecidos com os digitais, ou a balelagem deles e de artigos como estes deverão ser mais convincentes!
"Banquinhos digitais" Se e banquinhos porque a preucupação, Alias o que os bancos fisicos oferecem mesmo de tao interessante assim pra maior parte da sociedade? na maioria das vezes só lucram com a falta de conhecimento financeiro dos clientes. Essas instituições tem sim grade poder de fogo, mas dinheiro não compra tempo, e a cada dia que se passa os "BANCOS DIGITAIS" estão se aperfeiçoando mais oferecendo exelentes serviços aos seus clientes.
Os grandes players precisam de um olhar introspectivo e agir conforme o discurso, ja que são as pessoas que constroem valor, sejam elas PUT ou CALL, stakeholders ou não, precisa existir capacidade corporativa fornecendo impulso ao circo virtuoso de satisfação dessas pessoas.
Tranquilo o que irá ocorrer....as empresas que se destacarem no mundo digital serão adquiridas pelos gigantes Itaú, Bradesco e Santander.
Tranquilo o que irá ocorrer....as empresas que se destacarem no mundo digital serão adquiridas pelos gigantes Itaú, Bradesco e Santander.
e a delação do palloci?
vejo como oportunidade, comprar mais barato visando longo prazo
Que artigo besta....
acho Bruce um péssimo analista de mercado, realmente muito fraco, emocional, empolgado, exagerado, frases de efeito e clichês... texto dele eu desconfio, mas sobre a Itaúsa, no presente concordo que é uma das melhores, mas isso pode mudar sim, basta que as apostas não dêem certo
Poxa, mas conta mais pra gente das estratégias do banco para este segundo semestre. Como vai se posicionar diante das mudanças no crédito imobiliário.. quais as estratégias de itsa nas aquisições que menciona interesse..?
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