A análise dos principais fatores que influenciam as ações dos EUA ao longo do ano indica que as empresas de grande capitalização (“large caps”) têm dominado o mercado, conforme evidenciado pelos preços dos ETFs até a última sexta-feira, 19 de julho.
No entanto, a semana anterior pode ter marcado um ponto de virada para os fatores até então menos expressivos, conforme análise de especialistas.
A recente mudança na liderança do mercado foi notavelmente marcante. O fator de risco de menor desempenho deste ano foi o das “small caps” de valor, empresas de pequena capitalização (IJS), que registrou um modesto aumento de 2,0%. Em contraste, o mercado acionário mais amplo (SPY) avançou mais de 16% e o fator de liderança, as large caps (IVW) de crescimento, aumentou quase 23%.
As negociações da semana passada levantaram discussões entre analistas sobre a possibilidade de uma alteração na liderança do mercado, sendo o principal impulsionador a significativa alta das small caps.
Essa súbita mudança posicionou as small caps à frente das large caps de crescimento por uma margem considerável no último mês.
Ainda é prematuro afirmar com certeza se as small caps e outros setores e fatores que estavam atrás estão preparados para liderar por um período mais extenso, mas essa possibilidade está sendo considerada pelos analistas.
"Acredito que houve uma mudança na narrativa", afirma Eric Kuby, diretor de investimentos da North Star Investment Management Corp. "Espero que esse aumento na última semana seja apenas o começo de um período extenso, de vários anos, em que as small caps possam avançar significativamente."
Os analistas da Marks Group Wealth Management ressaltam que as ações de small caps estão desvalorizadas há anos devido ao seu desempenho relativamente baixo e às taxas de juros persistentemente altas.
Contudo, houve um notável avanço em julho, com crescente consenso de que o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros em setembro.
Em geral, as empresas menores dependem mais de empréstimos para financiar seu crescimento em comparação com os gigantes corporativos, que dispõem de bilhões em caixa. "Uma política monetária menos restritiva do Federal Reserve pode ser exatamente o estímulo necessário para essa classe de ativos."
Por outro lado, os futuros dos fundos do Fed estão atualmente sinalizando alta probabilidade de que o banco central reduza as taxas de juros na reunião do FOMC de 18 de setembro.
No entanto, os estrategistas da Yardeni Research alertam que é prematuro dar excessiva importância à recente alta das small caps.
"Os cortes nas taxas de juros devem melhorar as margens de lucro futuras, mas duvidamos que alguns cortes de 25 pontos-base na taxa dos fundos federais alterem significativamente os resultados financeiros das small caps", comunicou a empresa a seus clientes na semana anterior.
"Há uma tendência de que as small caps mais promissoras sejam adquiridas rapidamente hoje em dia, antes que possam aumentar significativamente seus ganhos, receitas ou margens."
Enquanto isso, o analista de ETFs Dave Nadig recomenda paciência com o que poderia ser denominado uma abordagem de "confie, mas verifique".
"Se tivermos uma recuperação sustentada das ações de small caps, e por sustentada, refiro-me a dois ou três meses em que as ações de todas as variedades de small caps estejam claramente superando as de large caps, provavelmente veremos um grande influxo de investimentos nesse setor, como habitualmente ocorre", explicou ele à CNBC.
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