Mais de três semanas após o conflito entre Israel e Hamas, os preços do petróleo permanecem praticamente inalterados em relação aos níveis anteriores ao início da guerra.
A guerra entre Rússia e Ucrânia e seu impacto decrescente nos preços do petróleo servem como um lembrete de que nem sempre os conflitos geopolíticos resultam em alta.
O preço do barril do Texas pode cair abaixo de US$ 80, embora uma recuperação também seja possível, dada a volatilidade do mercado.
Para quem estava otimista com o petróleo e esperava que a guerra entre Israel e Hamas elevasse os preços do barril para US$ 100 ou mais, a realidade é que mesmo o pior conflito das últimas décadas no Oriente Médio não é capaz de garantir uma alta, a menos que o fluxo de petróleo seja diretamente afetado.
Apesar do conflito que resultou em quase 10.000 mortes e chocou o mundo com manchetes diárias, os preços do petróleo estão quase no mesmo nível de antes do início da guerra.
Isso é semelhante ao que aconteceu após a invasão da Rússia à Ucrânia em fevereiro de 2022, quando os preços subiram para mais de US$ 139 para o Brent e acima de US$ 130 para o WTI.
No entanto, os preços começaram a cair mês após mês, com o WTI chegando a menos de US$ 64 em maio deste ano e o Brent caindo para pouco mais de US$ 70 em março.
No auge da guerra na Ucrânia, houve uma disfunção real no comércio global de petróleo devido às sanções ao petróleo russo e aos gargalos de fornecimento ainda em vigor após o surto de covid-19.
No entanto, a liberação de centenas de milhões de barris de suprimentos de forma emergencial nos EUA acalmou o mercado, eliminando eventualmente qualquer prêmio de guerra para o petróleo.
Atualmente, a Opep+ — uma aliança de 23 nações produtoras de petróleo que combina os 13 membros da Organização dos Países Exportadores de Petróleo liderados pela Arábia Saudita com 10 produtores independentes liderados pela Rússia — está cortando 3,66 milhões de barris no fornecimento diário.
Apesar desses cortes, preocupações com a redução da demanda continuam a pressionar os preços do petróleo.
Volatilidade no petróleo
Os compradores acreditaram que a guerra entre Israel e Hamas forneceria o suporte para trazer o petróleo de volta aos preços de três dígitos. Contudo, à medida que os dias passam, essa proposição parece mais desafiadora com os preços do petróleo não muito distantes de onde estavam antes do início dos combates.
Por exemplo, o contrato futuro mais próximo do WTI fechou a US$ 82,79 por barril em 6 de outubro, um dia antes do ataque do Hamas no sul de Israel que desencadeou a guerra. No momento da escrita, o contrato futuro mais próximo para o referencial de petróleo dos EUA estava em US$ 83,02.
Na verdade, o WTI tem oscilado há uma semana, subindo ou caindo mais de 2% em uma sessão, à medida que os comerciantes tentam determinar que tipo de prêmio de risco atribuir a uma guerra que praticamente não teve impacto no comércio global de petróleo.
O Brent teve um desempenho melhor, indo de um preço de US$ 84,58 em 6 de outubro a US$ 93,79 em 20 de outubro. No momento da escrita, o Brent estava em US$ 86,92.
No entanto, enquanto o referencial global teve um desempenho melhor que o WTI, ainda está muito abaixo da aposta dos otimistas do petróleo nos preços em três dígitos.
Os operadores de mercado afirmam que seria imprudente afirmar que o mercado não está acompanhando a guerra no Oriente Médio que começou em 7 de outubro, após atiradores do Hamas invadirem Israel de parapente, resultando na morte de quase 1.500 israelenses e fazendo cerca de 200 reféns.
Que prêmio de guerra?
Mas não houve interrupção no tráfego de petróleo no Oriente Médio — especialmente com barris se movendo nas águas ao redor da zona de conflito — e, como tal, é difícil manter um prêmio de risco de guerra para o petróleo apenas com base na proximidade, segundo especialistas do setor.
“Que prêmio de guerra?” questionou Ed Moya, analista da plataforma de negociação online OANDA, em sua nota de mercado na segunda-feira.
“O petróleo está em queda, pois duas guerras ainda não interromperam os fluxos de petróleo. À medida que as preocupações com o fornecimento no Oriente Médio diminuem, a demanda está sendo destruída e pode piorar muito se a liquidação do mercado de títulos retornar”, disse Moya, referindo-se à corrida simultânea nos rendimentos dos títulos dos EUA, que provocou uma queda tão forte no petróleo quanto sua alta nas últimas três semanas, pois os investidores temiam uma desaceleração econômica global ou, pelo menos, uma recessão europeia.
Moya acrescentou:
“Se as taxas globais de títulos terminarem muito mais altas, a níveis que serão considerados desconfortáveis, isso afetará as perspectivas de crescimento de curto prazo e a perspectiva de demanda por petróleo.”
“À medida que as preocupações com o fornecimento de petróleo bruto no Oriente Médio diminuem, a demanda está sendo destruída. Esta queda nos preços do petróleo significa que a angústia geopolítica não será suficiente para enviar os preços para cima. Está acontecendo muita redução da demanda e o mercado de petróleo está perdendo sua rigidez, apesar de todos os riscos para os fluxos de fornecimento que permanecem em aberto.”
Muitos dos compradores esperavam que o mercado decolasse com a invasão terrestre de Gaza que Israel havia contido por semanas enquanto as potências globais tentavam negociar a liberação dos mais de 200 reféns israelenses mantidos pelo Hamas.
Mas, à medida que o prazo estabelecido pelo primeiro-ministro Benjamin Netanyahu expirou na sexta-feira, Jerusalém prosseguiu com sua missão de erradicar o Hamas do território palestino uma vez por todas, descartando qualquer cessar-fogo.
A analista da CMC Markets, Tina Teng, comentando sobre isso, disse:
“Apesar da escalada na guerra entre Hamas-Israel, a invasão terrestre era amplamente esperada. O desenrolar do fim de semana indica que não haverá uma expansão para uma guerra regional mais ampla, o que causou uma retração nos preços do petróleo.”
Os eventos do fim de semana geralmente trazem uma dose de realidade para os compradores na segunda-feira, quando a negociação geralmente começa lenta devido ao puro alvoroço ou prêmio de incerteza acumulado no domingo.
John Evans, da corretora de petróleo PVM, explicou esse fenômeno em seus comentários.
“Há uma tendência dos participantes do mercado, em todas as suas formas, de ter pelo menos alguma extensão de petróleo indo para os finais de semana e, quando o medo da propagação do conflito não mostra validação nas primeiras horas das aberturas de segunda-feira, esse hedge de medo é normalmente desfeito,”
Boas razões para a queda do petróleo?
E, às vezes, há um bom e sólido motivo econômico para tal desmontagem de posição, como nesta semana.
Os preços do petróleo caíram quase 4% na segunda-feira, à medida que especulações sobre a decisão da taxa de juros do Federal Reserve (Fed) na semana reacenderam a indecisão sobre o prêmio de risco de guerra que o petróleo deveria atribuir aos combates no Oriente Médio.
Preocupações com os números de empregos dos EUA para outubro, que serão divulgados na sexta-feira — e como isso pode impactar a próxima decisão de taxa de juros do Fed em dezembro — também mantiveram os traders de petróleo em alerta.
No caso do Federal Reserve, embora se espere que as taxas permaneçam inalteradas em sua reunião de quarta-feira, as autoridades estão considerando outro aumento de taxa antes do final do ano. Isso pode ocorrer na decisão de juros em dezembro, especialmente após várias leituras de inflação acima do esperado.
Os traders também estão cautelosos com o relatório de empregos urbanos dos EUA referentes a outubro, previsto para sexta-feira. Depois que 336.000 postos de trabalho foram criados em setembro, os economistas esperam um crescimento de empregos mais moderado de 182.000, o que ainda é consistente com um mercado de trabalho robusto.
A expectativa é que a taxa de desemprego permaneça em 3,8%, enquanto o crescimento salarial deve diminuir para 4% ao ano, o que marcaria um baixo período pós-pandemia e poderia ajudar a reforçar a visão do Fed de que as pressões de preços estão diminuindo e que não precisa aumentar mais as taxas de juros, aliviando a pressão sobre a atividade econômica no maior consumidor de petróleo do mundo.
Antes dos dados de sexta-feira, os participantes do mercado estarão atentos aos dados sobre os custos de emprego do terceiro trimestre na terça-feira, buscando sinais de que o crescimento salarial está se moderando.
Entretanto, os mercados também estão aguardando os dados do índice de gerentes de compras da China, que devem fornecer mais informações sobre a atividade empresarial no maior importador mundial de petróleo.
A economia chinesa mostrou alguns sinais de estabilização nos últimos meses, após um declínio acentuado no crescimento este ano. O regulador de aviação do país anunciou recentemente que aumentará os voos domésticos para 34% acima dos níveis pré-pandêmicos - um sinal positivo para a demanda por petróleo, embora as viagens aéreas ainda representem uma pequena parcela do consumo total de combustível da China.
O Banco do Japão também tem uma reunião marcada para terça-feira, com os operadores de mercado precificando uma possível mudança de política monetária no banco à medida que lida com a crescente inflação.
WTI: Risco de rompimento abaixo de US$ 80, mas recuperação é possível em meio à volatilidade
O petróleo norte-americano está sob pressão e pode testar o nível de US$ 80 o barril se mantiver a tendência de baixa atual, mas também há chances de uma reversão positiva — considerando a instabilidade do mercado.
Segundo Sunil Kumar Dixit, analista técnico-chefe da SKCharting.com:
"Com a alta volatilidade diária, o WTI está em um padrão de consolidação em direção ao suporte imediato na Média Móvel Simples (SMA) de 100 dias ascendente, em US$ 81,30, seguida pelo suporte horizontal em US$ 80,90.
Se essa região não segurar, o próximo alvo é US$ 79,35, abaixo do qual a SMA de 200 dias, estática em US$ 78,10, entraria em foco."
Dixit alertou que o mercado deve ficar atento às crises geopolíticas como Gaza e Ucrânia, que ainda não foram resolvidas e podem afetar a oferta de petróleo, tornando-o mais propenso a oscilar entre compras e vendas.
"Enquanto isso, o WTI enfrenta uma forte resistência na faixa de US$ 84,80 a US$ 85,50, que precisa ser superada para que haja uma retomada do movimento de alta e a reconquista da marca de US$ 90."
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Aviso: este artigo tem fins meramente informativos e não constitui qualquer oferta ou recomendação de investimento. O autor não possui posição nas commodities sobre as quais escreve.