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Mercado Acionário da China Pode Apresentar Boas Oportunidades no 2T22

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Mercado Acionário da China Pode Apresentar Boas Oportunidades no 2T22
Por Mike Zaccardi, CFA, CMT   |  10.08.2022 15:21
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  • As ações da China tiveram um desempenho muito melhor do que os mercados americanos em maio e junho, mas não em julho.
  • Após retornos terríveis no último ano, mercado chinês pode ser uma boa compra.
  • Devemos ficar de olho na tendência sazonal de alta do FXI antes do 2T2022.

As ações da China foram um péssimo lugar para alocar capital nos últimos 15 anos. Um ETF popular (ou infame) que rastreia o índice de empresas de grande capitalização do país é o iShares China Large-Cap (NYSE:FXI). O fundo foi dinheiro morto por mais de uma década. Os investidores ficavam empolgados com os ralis, mas, logo depois, vinha uma forte queda, dando continuidade a uma consolidação ampla sem direção.

FXI: Uma década e meia perdida

FXI diário
FXI diário

Fonte: Investing.com

No início deste ano, o FXI vinha mostrando algum vigor em comparação com o S&P 500. O desempenho relativo do FXI foi forte, mesmo com as rígidas medidas de bloqueio sanitário contra a Covid na China no 2º tri. Do final de abril até junho, o FXI superou o SPY em cerca de 30 pontos percentuais. Parecia que o mercado em apuros finalmente estava se recuperando. Foi então que as ações de consumo e tecnologia dos EUA tiveram uma enorme retomada, enquanto as ações chinesas desses mesmos setores enfrentavam dificuldades. Outro balde de água fria para os investidores de ativos chineses.

Mapa de calor do desempenho de um mês: mar vermelho na China

Mapa de calor de desempenho
Mapa de calor de desempenho

Fonte: FinViz

Péssimos retornos de um ano entre os principais ativos do FXI

FXI - principais ativos
FXI - principais ativos

Fonte: Morningstar

Mas é possível encontrar valor nas castigadas empresas da China? Eu acho que vale a pena considerá-las, apesar do seu terrível comportamento de preços durante o último repique no mercado de baixa nas ações dos EUA. De acordo com o J.P. Morgan Asset Management, o mercado chinês apresenta um índice P/L historicamente baixo de apenas 10.9, usando estimativas de resultados futuros. É um número baixo tanto em comparação com a faixa de 25 anos quanto com outros mercados internacionais. Os pessimistas dirão que as ações chinesas merecem um múltiplo baixo de resultados devido à intervenção das autoridades do país na operação das empresas. Basta dar uma olhada em como o governo chinês regulou de forma estrita partes do setor de tecnologia, consumo e educação nos últimos 13 meses.

Um valuation atraente

Crescimento dos resultados globais
Crescimento dos resultados globais

Fonte: JP Morgan Asset Management

Como analista técnico, também presto atenção às forças mais amplas de oferta e demanda em jogo. A sazonalidade é o que eu levo em consideração como indicador secundário da ação absoluta e relativa dos preços. Mas ainda é algo a ser monitorado e ponderado. Eu notei que, em média, nos últimos 17 anos, o FXI tende a disparar na última quinzena de agosto até início de novembro, de acordo com Equity Clock. Seria um alívio bem-vindo para o FXI, haja vista que, em 2022, ele registrou seu segundo pior começo de ano desde a sua criação em 2004.

Alta sazonal do FXI pode estar prestes a começar

Sazonalidade do FXI
Sazonalidade do FXI

Fonte: Equity Clock

Por fim, consultando o primeiro gráfico, o nível de US$ 28 foi um suporte importante para o ETF na última década. Talvez vejamos compradores acumulando lentamente ações mais uma vez nesse ponto.

Conclusão

O mercado acionário da China perdeu de goleada no último ano, com um desempenho cerca de 20% abaixo do S&P 500. Acredito que podemos ver um rali de alívio em vista de alguns fatores técnicos e sazonais favoráveis no longo prazo. Além disso, o valuation do mercado acionário do país parece estar barato neste momento. Enquanto os investidores continuam dissecando os movimentos diários do S&P 500, não deixe de prestar atenção no que está acontecendo na segunda maior economia do mundo.

Aviso: Mike Zaccardi não possui qualquer instrumento financeiro mencionado neste artigo.

 

 

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Comentários (2)
Joe Martins
Joe Martins 10.08.2022 17:04
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Se você fosse uma porca, teria cinco tetas de cada lado. Qual a importância dessa informação, ou do seu artigo?
carlos brito
BRITO 10.08.2022 16:46
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Meu caro, francamente tu acredita no mercado da China???? Nunca acreditei e os que embarcaram nessas perderam muito.
 
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