Mexeram no seu bolso (de novo)
Começo com uma triste notícia, que vai afetar sobremaneira o nosso bolso.
A receita estuda aumentar novamente o imposto sobre a cerveja a partir de abril. O novo aumento ocorreria em outubro do ano passado, mas foi adiado.
Desdobramentos óbvios aqui...
O governo arrecada: ele tenta correr atrás da meta fiscal de superávit primário para 2014.
A AmBev repassa os preços ao consumidor: pela forte posição de mercado, ela tem nesse poder de repasse de preços um dos atrativos de suas ações (que reagem com queda). Se o cenário já não era bom para os volumes, preços subindo não ajudam muito.
E a inflação ó...
O cara acha que vai resolver a questão fiscal a partir de imposto, já que quer evitar a perda de rating. A contrapartida é inflação, outro ponto de questionamentos das agências de classificação de risco.
É como certa vez disse o Thomas Sargent, Nobel de Economia: “a inflação é sempre um fenômeno fiscal”.
Pô, precisava fazer justo com a cerveja?
Adivinha
As manchetes do dia destacam o impacto da estiagem sobre os preços de alimentos, e o consequente regime de engorda do IPCA. É mais dor de cabeça para o Copom.
E o que parecia impossível quando falamos no início do ano agora parece insuficiente.
Ou você ainda acha que a Selic não vai terminar o ano acima de 11%?
O que isso quer dizer?
Que uma escalada da Selic superior às apostas predominantes (como em geral temos visto, as apostas serem recorrentemente serem renovadas para cima) pode exercer pressão negativa sobre alguns ativos/stores e positiva a outros.
Concessionárias de rodovias tendem a sofrer com a dívida amarrada TJLP, CDI e afins.
Por sua vez, os bancos se beneficiam da abertura do spread.
Também é um reforço à minha preferência pelos títulos pós-fixados.
Falando nisso, hoje concluímos a série especial sobre Tesouro Direto com uma recomendação de um título pós quente. Vale a pena: hoje você não encontra rendimento superior com o mesmo perfil de risco em nenhum outro lugar do mundo.
Queime antes de ler
Hoje vou evitar falar dos movimentos da Bolsa especificamente. Você sabe...
É dia de Fed, bebê.
Como escrevo o M5M antes de você ler, e a reunião do Fed terá sua decisão divulgada às 15h, no momento que você está lendo tudo pode ter mudado no mercado.
E para você não dizer que estou em cima do muro, aposto numa manutenção do ritmo de retirada dos estímulos à economia americana, com corte adicional de US$ 10 bilhões/mês no programa de compras de títulos pelo Banco Central dos EUA.
Só para constar, uma intensificação da retirada dos estímulos teria como consequência um enxugamento adicional da liquidez dos mercados, que por sua vez, teria consequências sobre...
Você bem sabe, a briga do Banco Central brasileiro agora é com o câmbio. Ele quer evitar maior fuga de capital e, de novo, a inflação.
Sim, a taxa de juro também é uma ferramenta chamariz para o capital gringo.
E dá-lhe Selic!
A bipolaridade de Marfrig
Bastaram dois parágrafos do Comunicado ao Mercado da Marfrig para eu ficar um tanto confuso...
A empresa conseguiu ver “fortes fundamentos” em Mercados Emergentes diante de “incertezas econômicas”. E decidiu aproveitar as “condições favoráveis” de um mercado de “elevada volatilidade”, com “demanda reprimida por novas emissões”.
Paradoxo pouco é bobagem.
Não bastasse, ela conseguiu ver “sólidos resultados para o ano de 2013”, o mesmo ano em que ela queimou R$ 2,8 bilhões de caixa e registrou um prejuízo de R$ 815 milhões.
Paradoxo pouco é bobagem?
O Comunicado ao Mercado dizia respeito à nova emissão de dívida pela companhia. Marfrig está pagando dívida com mais dívida.
Para visualizar o artigo completo visite o site da Empiricus Research.