As ações subiram ontem devido aos resultados acima das expectativas para Microsoft (NASDAQ:MSFT) (BVMF:MSFT34) e Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (BVMF:GOGL35) e se valorizaram ainda mais após a queda da volatilidade implícita que costuma acontecer após uma reunião do Fomc, comitê de política monetária dos EUA. Isso ajudou o S&P 500 a subir cerca de 2,6%.
Mas não se deve confundir o forte desempenho das ações com a decisão concreta do Fed. O banco central americano retirou a prescrição futura (forward guidance), abrindo espaço para que a volatilidade aumente, enquanto os investidores tentam interpretar todos os dados econômicos. Além disso, teremos hoje a divulgação do tão aguardado PIB dos EUA. De certa maneira, Powell afastou essa possibilidade, ressaltando que, em sua visão, a economia americana não estava em recessão, além de reiterar que a taxa terminal do Fed deve ficar em torno de 3,8%.
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São muitos fatores em jogo, mas ficou evidente que a queda da volatilidade implícita de curtíssimo prazo promoveu o rali que vimos no período da tarde em Nova York. Essa estrutura ficou plana rapidamente. Portanto, do ponto de vista da volatilidade, o potencial de alta já se esgotou.
Dólar
Além disso o Índice Dólar recuou um pouco ontem, o que também ajudou o rali. O dólar será o fator determinante para saber se o mercado conseguirá manter a alta ou não. Se a moeda americana seguir se valorizando, forçará uma queda do S&P 500, e vice-versa.
Acredito que ainda seja cedo demais para saber o que vai acontecer com a moeda americana neste momento, em razão da montagem e desmontagem de posições. Mas, se levarmos a coletiva de imprensa de Powell ao pé da letra, o dólar deve continuar ganhando força.
Com base no índice de força relativa, o momento do dólar ainda é altista.
S&P 500
O rali do S&P 500 acabou com o padrão de ombro-cabeça-ombro que, quando dissolvido, torna-se um padrão de continuação, justamente o que aconteceu ontem. Por isso, pode ser que a alta do índice se estenda mais um pouco, até a região de 4075.
Considerando os padrões de ondas de Elliot e Fibo, tudo indica que encerramos a onda C para cima.
Pontos de equilíbrio
As expectativas de inflação implícita subiram forte ontem, em 11 pontos-base, para 2,47%. Esse movimento pode ser uma reprecificação desigual do mercado, entre títulos TIPS e as taxas das treasuries. Teremos que esperar para ver.
Cobre
Se tivermos um rali de tomada de risco nos mercados, os ativos indicadores de inflação, como o cobre, devem voltar a subir, o que de certa forma vai de encontro com as intenções do Fed.
Shopify
A Shopify (NYSE:SHOP) se valorizou bastante ontem, apesar dos resultados ruins. Acredito que o papel está formando fundo, já que se segurou firme no nível dos US$ 30 por algum tempo, e isso é tudo o que importa para mim nesse momento.
Teladoc
Por fim, a Teladoc (NYSE:TDOC) está sendo castigada depois de fornecer projeções aparentemente horríveis. Não é de surpreender que os traders de opções entraram com tudo no papel.
