OIBR3: a Estratégia Não Mudou

Os papéis da Oi (SA:OIBR3), um dos maiores casos de recuperação judicial, recuaram -62,55 por cento entre janeiro e novembro de 2021, passando de 2,35 reais para 0,88 centavos. Especificamente nos últimos dias, a volatilidade das ações tem sido maior.

É difícil elencar um motivo para o cenário de queda no curto prazo. Uma das causas prováveis é o volume vendedor alto das corretoras UBS e Credit Suisse (SIX:CSGN), que pode ter pressionado as ações no mês de dezembro.

Cada vez mais próxima de dar a volta por cima

Falar em Oi é sempre uma tarefa difícil, então vamos falar do que de fato está acontecendo.

A Nova Oi tem como foco a fibra, segmento em que a companhia vem melhorando seus resultados de forma rápida e consistente.

Ainda pesa no desempenho as “operações descontinuadas”, ou seja, que estão à venda, e as “operações de legado”, que estão sendo substituídas por fibra. Nos resultados do 3T21, a Oi reportou que as receitas de fibra quase dobraram para uma alta de +98 por cento.

Além disso, a Oi aguarda o parecer do Cade para oficializar a venda da divisão de telefonia móvel para a TIM (SA:TIMS3), Claro e Telefônica Brasil (SA:VIVT3), dona da Vivo. A aprovação da alienação da Oi Móvel é um dos pontos cruciais para a companhia ampliar seus esforços na expansão da fibra e reestruturar suas dívidas.

Perspectivas para a Oi em 2022

Mantemos nossa expectativa de aprovação da venda da Oi Móvel no Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) até começo de 2022.

Enquanto isso, operacionalmente a empresa segue expandindo a fibra, tanto no varejo quanto no atacado com a V.tal (antiga InfraCo).

É hora de comprar — mas com parcimônia

Se você é marinheiro de primeira viagem (ou iludido), talvez esteja desconfortável em saber que as ações da Oi vão “chacoalhar” muito ainda.

O caminho é mais do que tortuoso e sabemos que o mercado não faz sentido no curto e médio prazo, assim como o preço das ações negociadas hoje.

Para você ter uma ideia, o valor de mercado da Oi é de cerca de 5 bilhões de reais, bem abaixo do valor da sua participação de 40 por cento (8 bilhões de reais) na V.tal, que tem uma ótima perspectiva de resultados com a expansão da fibra óptica no país.

Ouvimos da boca de muitas pessoas que a nossa tese em Oi é arriscada, entretanto, até o presente momento, gostamos dos avanços que temos visto e da estratégia para o futuro. 2022 deverá ser um ano crucial para a Oi.

Recomendação: Comprar (com calma)