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Por Que a Rússia Pode “Quebrar” Financeiramente, Mesmo Sendo um País Solvente?

Publicado 09.03.2022, 15:03
Atualizado 09.07.2023, 07:32

Esta é uma pergunta interessante de se fazer neste momento. Isto porque vimos recentemente várias sanções sendo aplicadas ao governo russo, ao sistema financeiro, os oligarcas locais e agora aos bancos de uma maneira mais generalizada com a incapacitação de envio de recursos através do sistema SWIFT, serviço de padronização de mensagens e informações financeiras.

LEIA MAIS: China agradece sanções da UE, bancos russos recorrem aos Cips

Com tantas sanções, já vemos localmente a população sentindo na pele a desvalorização da moeda. Temos mais de 30% de queda do rublo frente ao dólar e agora, portanto, o risco de uma estagnação econômica é evidente, somado ainda a um temor inflacionário e, por fim, um juros que já saltou de 9,5% para 20% em apenas uma semana.

LEIA MAIS: Inflação anual da Rússia acelera a 9,15% em fevereiro

Mas e as tais reservas russas? Elas não impediriam esse movimento econômico de recessão e, no curto prazo, poderiam até aliviar a pressão da sua moeda, além de criar uma segurança para a população visto que o volume total é de mais de US$ 630 bilhões guardados para esses “momentos”?

Ocorre que, para se ter uma ideia, cerca de US$ 300 bilhões foram congelados pelos EUA, União Europeia, Reino Unido e o Canadá. Isso mesmo. Quase metade de toda essa reserva ficou inutilizável por parte dos governos ocidentais.

Mesmo assim é muito dinheiro! Tudo bem, sabemos bem disso. O grande ponto aqui é que a Rússia enfrentará um problema muito maior do que a simples solvência e a segurança de seus ativos. O risco que devemos falar hoje é o risco de liquidez! 

Todos sabemos que dentro do mercado existem riscos diversos para os seus players.  Exemplo disso é o risco de crédito, risco soberano, risco não diversificável etc.

Mas, um desses vilões promete ser implacável com Putin nos próximos meses, e é este o ponto nesta conversa.  

O que é esse risco de liquidez?

De uma maneira bem simples, ele se refere ao risco que um ativo tem de não ser vendido no mercado sem incorrer em perdas.

Dito isto, a grande questão neste momento é: quem iria ou irá comprar ativos russos, ainda mais pela questão “moral” e “ética” por tudo o que está acontecendo?

E esse é o grande problema. Os ativos russos têm uma solvência razoável. Inclusive a Rússia “disputa” ou disputava com o Brasil os generosos volumes advindos do mercado externo para alocações em ativos em renda fixa e na bolsa de valores. Afinal de contas, estamos falando da 11º maior economia do mundo, justamente uma posição à frente do Brasil.

Nesta linha, entende-se que qualquer grande portfólio global que tenha ativos russos neste momento não conseguirá dar saída aos papéis. Ao mesmo tempo, esses serão reavaliados pela marcação a mercado e ainda pior, as novas emissões por parte do governo não serão mais bem quistas e vistas como anteriormente.

Isso implica em uma emissão mais “vantajosa” ao comprador deste ativo visto que ele tem um risco agregado ao papel e, naturalmente, isso significa dizer aumento dos juros pagos pelo governo para gerar atratividade. Isso explica um pouco o ajuste de política monetária feito na última semana.

Agora pense nas empresas que estão sendo negociadas na bolsa. Neste momento, elas têm baixa atratividade, além de anúncios de que vários conglomerados financeiros já admitiram retirada de suas Joint Ventures em relação a participação dentro das empresas Russas. Com isso, a bolsa da Rússia acumula uma queda de mais de 30%. Isso porque as operações foram suspensas já pelo quarto dia consecutivo.

Porém, podemos entender a extensão do problema nas empresas que possuem negociação em outros mercados, como, por exemplo o Bank of Russia, que é o maior banco russo e já acumula queda de mais de 80%. 

Outro bom exemplo é o ETF listado nos EUA que rastreia as ações russas: o VanEck Russia (NYSE:RSX), que acumula queda de mais de 42%.

Mas, você pode estar se perguntando neste momento: eles não previram isso?

Mesmo que você faça uma precificação correta, além de estabelecer uma estrutura analítica para cálculos de riscos, otimização de capital e a mediação de eventos e liquidez para o mercado, nada lhe prepara para uma guerra como essa, sem prazo e que conta agora com um apoio massivo global.

Outro ponto importante que não está nessas variantes são as duras sanções econômicas impostas pelo Ocidente. De fato, a suspensão do Swift foi algo inesperado. 

Últimos comentários

Com tantos economistas aqui, não percebo porque não evoluímos financeiramente...... Sempre igual, a esquerda comunista a tentar defender o indefensável, uma invasão assassina e sem nexo, exceto para o Sr. Putin (Que não faz falta nenhuma neste mundo)!  E ao contrário do que os Russos pretendiam, esta guerra só serviu para evidenciar os péssimos recursos humanos e materiais bélicos dos próprios, arriscando-me a dizer que 1 soldado ucraniano vale por uns 15 russos! Para além de ter posto a Finlandia e a Suécia na NATO!!!
Putin conseguiu passar no congresso russo... nacionalizacao dos ativos abandonados... kkkk
Mico virou comunista? Esta ao lado de china russia e venezuela. Hahahah
Mico virou comunista? Esta ao lado de china russia e venezuela. Hahahah
A China, Arabia Saudita, India, muitos países irão continuar seu comercio com a Russia. Fertilizantes, Petroleo, Gas, Aluminio, Madeira, a Russia possui produtos que o mundo precisa. A Alemanha continuara comprando gás. As sanções só servem aos USA, que retiram a Russia do mercado e colocam os seus no lugar. O maior ganhador ate agora são Biden e sua turma. Estão protegidos do outro lado do mundo, não recebem refugiados, tem um pequeno comercio com a Russia e ainda vendem armas velhas para o mundo. As custas do povo Ucraniano, Russia e USA continuam seus jogos de guerra.
 Pois eh... de repente esta guerra infeliz podera estar fazendo o mundo repensar sobre esta economia globalizada em que so poucos detem a riqueza enquanto outros vivem oprimidos por um xerife que pode instalar base militar aonde quer e dominar mercados... e tem mais o mercado consumidor agora esta na asia e nao mais no ocidente....pode ser que a Russia adote uma ecoomia parecida com a chinesa que cresceu a 8% ao ano nas ultimas decadas retiranda do pobreza mais de 800 milhoes... fato que nao foi observado em nenhum lugar do mundo pretensamente livre....mas com milhoes ainda na pobreza. Da o que pensar...
  o crescimento da china precisa estar acima de 6.5% por ano para o governo se manter, esse 6.5% é 0.00% e 8% é igual 1.5%. E os últimos anos o governo chines esta preocupado com esse resultado, outra coisa a população chinesa não tem uma cultura consumista, a população na maioria vivem com o pouco não são como o ocidente que aquece o mercado. E a china depende do ocidente para manter o modelo econômico deles não vão querer ferrar com ele por causa de uma economia menor que a do Brasil que é a russia.
 Obrigado pela resposta educada.... a maioria dos bolsonaristas so cospem agressividade... respeito sua opiniao de dizer que a China depende do modelo ocidental.... mas a minha opiniao ela ja esta num estagio economico de enfrentar o ocidente mesmo no modelo decadente do mesmo.... or exemplo quem faz o preco do minerio de ferro hoje eh a demanda por aco da China.. resto do mundo corre atras.... o maior credor da divida americana eh o EUA, se ela quiser quebra os americanos.... o ocidente nao esta independente da economia chinesa e asiatica.... de forma que na minha opiniao os chineses vao apoiar economicamente a Russia e doa a quem doer.... vai haver uma virada de foco economico para o lado asiatico e ja esta acontecendo.. o dolar esta enfraquecendo muuito e ja ja ai perder seu valor como moeda de troca.... inclusive estas sancoes contra a Russia estao estimulando as moedas cripto.... bom,.. vamos ver os proximos capitulos...
MEU CARO, BOM DIA, SE A RÚSSIA QUEBRAR, PODE ESTAR CERTO QUE LEVARÁ O MUNDO JUNTO. TEM OS ALIADOS, NÃO ACREDITO QUE QUEBRE, SÓ ESTA NUM  MOMENTO DE TRANSIÇÃO, MUITA COISA VAI MUDAR.
Como ele vai levar o mundo junto se não tem tanta relevância econômica do PIB mundial.
A Russia tem a China como aliada, os bancos chineses estao emitindo cartoes e as empresas Russas estao abrindo contas nos bancos Chineses, sao aliados. Sabemos que a China vai tomar Taiwan é questao de tempo e serao apoiafos pelo Putin
A china não aprovou a invasão russa e ela não vai querer comprometer o modelo econômico que tem com o mundo só por putin.
babydogecoin
o colunista desconhece a dinâmica da geopolítica atual, não conhece que não existe vácuo econômico, quando um agente sai outros entram, se estudasse mais a economia da Ásia saberia que a Rússia vai mudar seu eixo político e econômico para essa região, onde vivem 3/5 da população mundial.
Entendemos.. a Rússia n precisa da Europa, EUA, Austrália, Japão etc..
Um país cujo clima e solo é desfavorável, cujo dinheiro não valerá praticamente nada no curto prazo, e que na prática é subdesenvolvido, está fadado a ser a viga mestre do comunismo, o espelho maior de Cuba, Venezuela. A única coisa que resta a Rússia a meu ver é a soberania, uma vez que detêm grande poderio nuclear. No mais, principalmente no momento atual, é o patinho feio do mundo. Pagará muito caro por essa empreitada insana.
falou muito e só mer.da
a Rússia vai conseguir tapar alguns buracos por um certo período..... porque vai estatizar algumas empresas multinacionais que fazem parte das sansões. Está imergindo uma união soviética novamente. o maior perígo está na junção com a China. Putin é um doente retardado que deve ser banido de forma severa. O mundo não deve pagar por causa de um doente desses.
a Rússia vai conseguir tapar alguns buracos por um certo período..... porque vai estatizar algumas empresas multinacionais que fazem parte das sansões. Está imergindo uma união soviética novamente. o maior perígo está na junção com a China. Putin é um doente retardado que deve ser banido de forma severa. O mundo não deve pagar por causa de um doente desses.
Russia pode quebrar sim,.. Sem obrigação de pagar qualquer divida externa,.. Bilonarios russos estao com seus ativos bloqueados criminalmente,.. Varias penalidades totamente direta esta sendo colocada ilegalmente,..   Quem tera confiança de investir com esse risco em USA??? É Só a poeira abaixar e Biden vai bailar,..rsss
é a frase mais sem nexo que li desde o início da guerra
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