Prévia do balanço da Nvidia: euforia é capaz de superar valuation esticado?

• Nvidia irá divulgar seus resultados do 2º tri amanhã, após o fechamento dos mercados em Nova York.
• A fabricante de chips deve registrar um forte crescimento.
• Em vista do seu valuation extremamente elevado, será que esse crescimento é sustentável no longo prazo?

Todas as atenções do mercado estão voltadas para a Nvidia (NASDAQ:NVDA), uma das principais fornecedoras de soluções de hardware e software para Inteligência Artificial (IA). A empresa divulgará seu balanço do segundo trimestre amanhã, que é considerado o mais importante da temporada de resultados dos EUA.

O desempenho financeiro da Nvidia no primeiro trimestre, divulgado em maio, teve um grande impacto nos mercados globais, ao aumentar o interesse pela IA e promover a alta do Nasdaq 100, que registrou um avanço de 53% nas ações da empresa desde então. Isso representa um aumento impressionante de 221% da gigante californiana desde o início do ano.

Nvidia diário

É interessante notar que a data de divulgação dos resultados do primeiro trimestre da Nvidia, 24 de maio, coincidiu com o momento em que o mercado acionário dos EUA passou a superar o índice de ações mundiais MSCI World Ex USA no ano, mostrando a influência do desempenho da companhia no cenário mais amplo.

Mercado de Ações dos EUA vs. Mercados Globais Este Ano

Fonte: Bianco Research

O que os investidores podem esperar do relatório de amanhã?

O relatório de amanhã deve mostrar um crescimento expressivo para a empresa sediada na Califórnia. A receita estimada é de US$ 11,1 bilhões, um aumento de 65% em relação ao mesmo período do ano anterior, quando foi de US$ 6,70 bilhões.

O LPA (Lucro por Ação) estimado é de US$ 2,09, um salto considerável em comparação com os US$ 0,51 reportados no mesmo período do ano passado, o que significa um crescimento de 309%.

Além disso, a expectativa é que o Ebit (Lucros Antes de Juros e Impostos) alcance US$ 5,93 bilhões, um crescimento de 348% em relação ao US$ 1,32 bilhão registrado no mesmo período do ano anterior.

Essas projeções estão de acordo com as expectativas do mercado de um crescimento extraordinário, principalmente motivado pelo tema da IA, que tem sido um foco das operações da Nvidia.

Vale a pena investir nas ações da Nvidia nos níveis atuais?

Para quem conhece minha metodologia de investimento, dois elementos essenciais em qualquer análise de qualidade/valor são balanços robustos e preços adequados.

No caso da Nvidia, é possível observar, no primeiro elemento, indicadores de qualidade consistentes, como tendências positivas de lucros e receitas e um balanço equilibrado. No entanto, por outro lado, alguns aspectos do fluxo de caixa, como o FCF Yield, apresentam fragilidades evidentes.

Em resumo, a situação é boa, mas não excepcional.

Escolhi essa expressão com cuidado, porque ela se alinha com as expectativas para o relatório trimestral de amanhã - o mercado espera um desempenho impressionante. Essa narrativa por si só elevou o preço das ações para níveis notáveis.

No entanto, infelizmente, por causa de fatores como esses, o segundo elemento, o preço, sofre uma grande desvantagem.

Com a ajuda do InvestingPro, podemos ver que o preço das ações não só está muito alto em termos absolutos, mas também em um nível muito elevado em comparação com o mercado e seus concorrentes.

Nvidia - comparação setorial

Fonte: InvestingPro

Se olharmos mais de perto os indicadores comuns, fica claro que o preço da Nvidia superou 40 vezes suas receitas e incríveis 223 vezes seus lucros.

Você provavelmente sabe como as coisas funcionam no mercado, certo? O risco percebido muitas vezes se mistura com o entusiasmo entre os investidores.

Ações muito badaladas, como as da Nvidia, atraem compradores, porque estão em alta, atingindo novos recordes, e estranhamente, as pessoas começam a sentir que há menos risco (embora seja exatamente o contrário).

Por outro lado, ações que estão em baixa, possivelmente por fatores externos, mas que eventualmente se tornam baratas e atraentes, muitas vezes são ignoradas apenas porque são rotuladas como arriscadas.

Portanto, os investidores sempre devem lembrar o que o preço atual de uma empresa realmente significa:

A soma de todos os seus fluxos de caixa futuros descontados.

Agora, o grande problema para empresas como a Nvidia é que seus valuations extremamente elevados basicamente são apostas em fluxos de caixa ambiciosos demais nos próximos anos.

Se o LPA da Nvidia exceder US$ 6,4 para todo o ano, isso indicaria uma taxa média de crescimento de mais de 40% por 10 anos. A grande questão é se esse tipo de crescimento, combinado com os valuations elevados de hoje, pode realmente ser confiável no longo prazo.

Para termos uma ideia do que isso significa, em cerca de cinco anos, as ações da Nvidia poderiam valer US$ 7600, com um valor de mercado total que ultrapassaria US$ 15 trilhões!

Será que isso realmente pode acontecer?

Bem, como está agora a situação, os investidores poderiam acreditar nisso por mais alguns meses. Mas, eventualmente, os verdadeiros valuations é que vão importar.

(Tradução de Julio Alves)

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Aviso: Este artigo foi escrito apenas com fins informativos e não constitui qualquer solicitação, oferta, conselho ou recomendação de investimento, não tendo por objetivo incentivar a compra de ativos de nenhuma forma. Cabe lembrar que qualquer tipo de ativo é avaliado a partir de diversos pontos de vista e possui riscos; por isso, a decisão de investir e o risco associado são de sua inteira responsabilidade.