Está chegando o momento mais importante da temporada de balanços nos EUA. Os investidores em breve vão digerir os lucros das Big Techs no quarto trimestre, bem como a próxima reunião de política monetária do Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) e os dados mensais do mercado de trabalho no país. É muita coisa para analisar. A volatilidade deverá ser alta, diante de tantas coisas em jogo, certo? Errado.
O Índice de Volatilidade, ou VIX, recuou significativamente, aproximando-se de níveis vistos durante o "bull market" de 2021. A menos de 20 pontos, o VIX, conhecido como “índice do medo” em Wall Street, implica uma variação de certa forma tímida nos preços do S&P 500 em 30 dias de menos de 6%. Para colocar isso em perspectiva, o VIX disparou para quase 40 pontos em vários momentos do ano passado, como na invasão da Rússia na Ucrânia, na mínima do mercado acionário de junho e após a divulgação do relatório de inflação de setembro.
Ao fechar a semana passada a 19,85 pontos, o VIX encontra-se justamente na média de 30 anos, desde que o mercado de opções de Chicago criou o índice. Os investidores devem reconhecer que a volatilidade, assim como as ações individuais, oscila para cima e para baixo entre as máximas e as mínimas. Mas, à medida que os índices acionários sobem com o tempo, a volatilidade tende a reverter para a média: o VIX geralmente sobe rapidamente e leva algum tempo para se estabilizar novamente.
O que o VIX nos diz agora é que, embora os estrategistas de Wall Street estejam pessimistas de modo geral com a perspectiva do mercado nos próximos meses, o risco de queda forte não é tão grande quanto em 2022. Uma eventual crise do teto da dívida nos EUA pode ser um catalisador da volatilidade. Tudo pode acontecer, evidentemente. Mas não estou esperando uma turbulência do mercado motivada por ruídos políticos em Washington, com o que os operadores do VIX parecem concordar.
Mas tampouco está claro um cenário de VIX baixo. Leituras abaixo de 20 foram vistas nos últimos meses de abril, agosto e dezembro. Cada evento acabou estabelecendo uma máxima de curto prazo no S&P 500. Se tivermos algumas notícias positivas nas próximas semanas, pode ser que essa leitura tímida do VIX persista, abrindo espaço para uma alta maior das ações.
Este artigo foi publicado originalmente em Humble Dollar.