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Suzano Peitou os Chineses e Perdeu. É Compra?

Publicado 14.08.2019, 13:10
Atualizado 09.07.2023, 07:32

Suzano (SA:SUZB3) vem caindo forte nos últimos meses. Após a euforia com a compra da Fibria (SA:FIBR3), a queda nos preços da celulose e uma briga com a China derrubaram as ações:

SUZB3; fonte: Bloomberg

A história é interessantíssima. Suzano (SA:SUZB3), cheia de si, após a compra da Fibria (SA:FIBR3), peitou os chineses, em uma brava tentativa de se impor no mercado de celulose global.

Foi uma atitude honrosa, corajosa, valente, audaz! Mas, infelizmente, os chineses ganharam.

Resultado: as competidoras venderam mais e Suzano (SA:SUZB3) ficou com o dobro de estoques do que gostaria, em um momento de queda de preços da celulose.

Com isso, Suzano (SA:SUZB3) teve um 1T19 simplesmente desastroso que, também, prejudicou o 2T19.

No 2T19, receita líquida -16 por cento, Ebitda -24 por cento e lucro de 700 milhões de reais, revertendo prejuízo de 2bi no 2T18.

Os problemas da Suzano (SA:SUZB3) são 3: preço da celulose, estoques e dívida elevada.

Os 3 são inter-relacionados - os 2 primeiros causam o terceiro, e significam que Suzano (SA:SUZB3) não pode produzir a plena capacidade.

Se produzir tudo que pode, paga a dívida. Mas, também, derruba o, já combalido, preço da celulose e não se livra de seus estoques.

Suzano (SA:SUZB3) está no que chamamos de uma "sinuca de bico". E, para concluir o inferno astral de Suzano, o dólar pode cair (contra o real) e reduzir, ainda mais, seus resultados.

E, no Valor de terça-feira, Suzano (SA:SUZB3) anuncia que o Ebitda deverá continuar sob pressão no segundo semestre e a dívida subindo - Suzano possui dívida líquida/Ebitda de elevados 3,5x.

Anúncio de terceiros. Não é uma oferta ou recomendação do Investing.com. Leia as nossas diretrizes aqui ou remova os anúncios .

Suzano (SA:SUZB3) deverá produzir no piso de seu guidance, 9 milhões de ton, e torcer para que Trump desista de brigar com a China e o preço da celulose volte a subir.

Adoramos ações que caem pela metade. Mas, Suzano (SA:SUZB3), além de depender de commodities, ainda se meteu em uma briga que não pode ganhar.

No ANTI-trader, adoramos ações que caem pela metade. Mas, Suzano (SA:SUZB3), além de depender de commodities, ainda se meteu em uma briga que não pode ganhar.

Continuamos de fora de Suzano (SA:SUZB3), por enquanto.

Acompanhe muito mais no Twitter: @BruceBarbosa88, no FB: BruceBarbosaOficial e LinkedIn: BruceBarbosaOficial

Publicação Original

Últimos comentários

Montei posição de 6a pra terça e ganhei 6% contra a tendência. Nada mal para um fim de semana.
Montei posição de 6a pra terça e ganhei 6% contra a tendência. Nada mal para um fim de semana.
análise sucinta... bacana
análise sucinta... bacana
puts puts puts...puts que pariusis cacilds...
puts puts puts...puts que pariusis cacilds...
Quando li dolar cair frente ao real parei de ler kkkkk só hj dolar já subiu 1.5% kkkk
quem vai confiar na analise de um cara que perdeu tudo na Cielo e xinga a empresa até hoje ? kkk
preferi sair da ação, segurei ela um tempo mas sai, mercado complicado o dela, e em breve o dólar cai, frente nossa moeda
Último analista que veio com essa história foi no fim de dezembro do ano passado, quando estava 35... alguns dias depois subiu pra 50. Existem vários erros no raciocínio: . . 1. Quando a Suzano segurou o Estoque e fez o trade-off de ficar comprada em celulose (pra tentar segurar o preço e diminuir a produção) e ficar vendida em cash/dólar (estava sacrificando receita para não espremer a margem até chegar no custo marginal) de fato, a concorrência correu na frente e vendeu para os chineses. Conclusão: segundo a pesquisa da Barclays de Pulp Market de julho/2019, muitos desses concorrentes que tentaram abocanhar a fatia de market share da Suzano CHEGARAM A INVIABILIDADE PELA REDUZIDÍSSIMA MARGEM (BEIRANDO O CUSTO MARGINAL). O que ocorre com isso, é que a Suzano acabou dando dois passos pra trás para dar um pra frente, enquanto os outros (asiáticos) saltaram pra frente e caíram no abismo. O 2T da Suzano comparado ao resultado das concorrentes foi muito melhor.
2. A Suzano está buscando diminuir o volume de produção para se "adequar" ao tamanho atual do mercado de celulose, fazendo paradas programadas, aproveitando esse período para manutenção de equipamentos,etc. Esse "desinvestimento" diminui o custo-caixa, e da maior segurança da capacidade de honrar dívidas. Tanto que a debênture que ela lançou recentemente houve uma demanda absurda.. . 3. A guerra comercial pode não acabar ainda no governo Trump, mas piorar mais ainda é pouco provável pq  (embora a mídia não dê enfase a isso) os EUA também estão sobre forte pressão econômica sob risco de recessão. Então, o Trump é impulsivo mas não é suicida. Essa postergação recente dos 10% "por causa do Natal - desculpa do Trump" mostra que os EUA começaram a sentir essa pressão. Então, pior do que está a guerra dificilmente ficará.. . 4. O dólar não passa pra baixo dos 3.70 nem por milagre com o shortage  de dólar no exterior.
Amigo falta de visão, pq nem o Trump tá ganhando dos chineses.
Bruce caiu em uma contradição. os números do 2T mostraram o contrário da matéria !!! reverteu prejuízo de 2018 .
Esse bruce fala sempre que sabedoria e certeza do futuro. Impressionante.
Resumindo quem comprou SUZB3 na baixa, não terá ganho algum :( Que coisa triste!
Resumindo quem comprou SUZB3 na baixa, não terá ganho algum :( Que coisa triste!
Boa, Bruce! Sensato como de costume.
Disse...por enquanto ..então tem algo de bom nesta história...rs
Eu esperei ate ontem ela reagir e desisti. Assumi o loss e caí fora .
top irmão ! ótimo trabalho
È hora de comprar! Esse analista erra tudo!!! Suzano e a melhor oportunidade hoje
Tá achando que analista é mãe Diná? O papel dele não é acertar o futuro, mas indicar bons negócios com risco controlado.
Excelente analise, claro, objetivo. Linguagem simples. Parabéns
Excelente analise, claro, objetivo. Com linguagem simples. Parabéns
Show!
terrorista Bruce Baboseira
Muito bem, continue fora de SUZB aguarde até o preço da celulose reagir e pague R$ 45,00 por SUZB3, bela estratégia.
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