Ter mais de uma bolsa de valores em um país pode parecer, à primeira vista, uma questão de redundância. No entanto, essa multiplicidade pode trazer uma série de benefícios significativos que impactam positivamente a economia e o desenvolvimento do mercado financeiro do país. Aqui vamos explorar as principais vantagens desta configuração e como ela pode ser um motor para o crescimento econômico sustentável, em outro artigo, vamos tratar das desvantagens. Antes vamos entender o status atual do Brasil em relação à bolsa de valores.
A Bolsa de Valores brasileira, representada pela B3 (BVMF:B3SA3), é um dos maiores mercados financeiros da América Latina. Nela, empresas captam recursos emitindo ações, que são negociadas por investidores. A B3 oferece uma ampla gama de produtos, como ações, derivativos, câmbio e títulos, e atende a diversos perfis de investidores. O desempenho da Bolsa é influenciado por diversos fatores, como o cenário econômico global e nacional, as expectativas dos investidores e o desempenho das empresas listadas. Atualmente a B3 possui 6,3 milhões de contas de investidores. Hoje a bolsa está em 127 mil pontos, aproximadamente, com cerca de 26 bilhões de reais transacionados por dia. Será que não tem espaço para outra bolsa?
A existência de múltiplas bolsas de valores cria um ambiente de competição saudável. Quando há mais de uma plataforma de negociação, as bolsas são incentivadas a melhorar seus serviços para atrair empresas e investidores. Essa concorrência pode resultar em inovações tecnológicas, redução de custos de transação, maior transparência e eficiência nas operações. Por exemplo, a adoção de novas tecnologias de negociação e sistemas de compensação e liquidação mais eficientes são frequentemente aceleradas em ambientes competitivos. E tamanho para isso, aparentemente, temos!
Ter múltiplas bolsas de valores permite uma maior diversificação do mercado financeiro. Diferentes bolsas podem se especializar em diferentes segmentos ou tipos de ativos, como ações de empresas de pequeno e médio porte, commodities, derivativos, ou títulos de renda fixa. Essa especialização pode proporcionar opções mais variadas para investidores e emissores de títulos, atendendo a diferentes necessidades e perfis de risco. Além disso, um sistema financeiro diversificado é mais resiliente a choques econômicos, pois a falha de uma bolsa não implica o colapso do sistema inteiro. E hoje, estamos concentrados na B3.
A presença de múltiplas bolsas de valores pode tornar um país mais atraente para investidores estrangeiros. Bolsas concorrentes podem desenvolver nichos de mercado ou oferecer condições específicas que atendam melhor às necessidades de investidores internacionais. Além disso, a competição entre bolsas pode levar à redução de barreiras de entrada para investidores estrangeiros, como custos menores e regulamentações mais favoráveis, incentivando o fluxo de capital estrangeiro para o país. Países notáveis, na pulverização, consolidação, distribuição e democratização do mercado possuem mais de uma bolsa, como exemplo, os Estados Unidos, Países Europeus, China, etc.
A existência de várias bolsas de valores pode facilitar o acesso de empresas ao mercado de capitais. Pequenas e médias empresas, que podem enfrentar dificuldades para listar suas ações em uma bolsa de valores maior e mais prestigiada, podem encontrar oportunidades mais acessíveis em bolsas menores ou regionais. Isso permite que mais empresas obtenham financiamento por meio da emissão de ações ou outros instrumentos financeiros, promovendo o crescimento empresarial e a criação de empregos.
Vamos acrescentar que ter bolsas de valores regionais podem desempenhar um papel crucial no desenvolvimento econômico das regiões onde estão localizadas. Elas podem atrair investimentos locais e internacionais, incentivar a criação de novas empresas e promover o desenvolvimento de infraestrutura financeira. O desenvolvimento econômico regional pode levar a uma distribuição mais equilibrada da riqueza e reduzir as disparidades econômicas entre diferentes regiões do país.
A presença de múltiplas bolsas de valores também pode melhorar a governança corporativa e a transparência das empresas listadas. Com a concorrência, as bolsas podem impor padrões mais rigorosos de divulgação de informações e práticas de governança corporativa para atrair empresas de alta qualidade e investidores. Isso resulta em um ambiente de negócios mais transparente e confiável, aumentando a confiança dos investidores e a integridade do mercado financeiro.
Mas devemos observar, que para o agente regulador, um volume maior de bolsas também vai impor um cuidado maior no acompanhamento das atividades, maior cuidado com as execuções e principalmente, evitar fraudes. Fingir que o caso Naji Nahas não aconteceu no Brasil e quebrou a bolsa do rio seria uma imprudência, mas considerar isso como um fato, ajuda a avaliar em perspectiva de que, sabendo que isso pode acontecer, o regulador deve ser mais cuidadoso.
Podemos concluir que a existência de múltiplas bolsas de valores em um país pode trazer inúmeros benefícios, desde a promoção da competição e inovação até a diversificação e resiliência do mercado financeiro. Além disso, pode atrair investimentos estrangeiros, facilitar o acesso ao mercado de capitais, promover o desenvolvimento regional, melhorar a governança corporativa e oferecer flexibilidade regulatória. Ao criar um ambiente financeiro mais robusto e dinâmico, a presença de diversas bolsas de valores pode ser um fator crucial para o crescimento econômico sustentável e a prosperidade de um país. Em um próximo artigo vamos tratar dos potenciais pontos negativos de múltiplas bolsas de valores.