Publicado originalmente em inglês em 23/10/20
A Tesla (NASDAQ:TSLA; SA:TSLA34)) confirmou ontem o que os investidores estavam esperando. A fabricante de automóveis mais valiosa do mundo registrou o quinto trimestre consecutivo de lucros, reafirmando que continua no caminho certo para entregar meio milhão de carros em 2020.
Esse forte desempenho é digno de nota, especialmente em um ambiente onde outras montadoras enfrentam dificuldades em meio a uma recessão mundial causada pela pandemia. A fabricante de carros elétricos reportou um lucro de US$ 0,767 por ação no 3º tri em números ajustados, superando a estimativa de consenso dos analistas, que era de US$ 0,55 por ação.
O CEO e fundador da empresa, Elon Musk, descreveu o último período de três meses como “nosso melhor trimestre da história”. A companhia viu sua produção e entregas atingirem níveis recordes. A Tesla também encerrou o trimestre com US$ 14,5 bilhões em caixa, seu maior patamar de todos os tempos, impulsionado pela venda de ações no valor de US$ 5 bilhões durante o período.
As ações da Tesla subiram levemente na quinta-feira, fechando a US$ 425,79, o que acabou acelerando seu rali de mais de 400% neste ano.
A companhia precisa entregar mais de 181.000 carros nos últimos três meses do ano para atingir sua meta de 500.000 veículos, um salto de 30% em relação ao trimestre anterior.
“Apesar de esse objetivo ter ficado mais difícil, nossa meta continua sendo entregar meio milhão de veículos em 2020”, declarou a companhia. Isso dependerá, em grande medida, da produtividade da sua fábrica em Xangai e da produção maior do seu Model Y.
Sem grandes surpresas
Mas, apesar desses promissores resultados e projeções, muitos analistas de destaque não quiseram revisar suas visões para a Tesla.
“Não acreditamos que as mudanças trimestrais alterem drasticamente o horizonte de valor no longo prazo, quando vistas em relação ao preço atual da ação”, afirmou Itay Michaeli, analista do Citi, em nota.
Os resultados da Tesla no 3º tri foram, no geral, levemente melhores do que as estimativas de Wall Street, de acordo com o Bank of America. Mas “havia poucas coisas no caminho de uma grande surpresa em relação ao que os investidores estavam esperando”.
A Tesla lucrou apenas US$ 0,50 por ação nos últimos quatro trimestres, sendo que os papéis estão sendo negociados a 800 vezes seu lucro obtido no último exercício fiscal. Seu valor de mercado se aproxima de US$ 400 bilhões, ou cerca de cinco meses o valor combinado da Ford (NYSE:F) e da General Motors (NYSE:GM).
De acordo com uma análise do Wall Street Journal, os lucros da Tesla estão sendo fortemente favorecidos por créditos regulatórios para ajudar rivais a atingir as normas de emissões. A Tesla apurou US$ 1,3 bilhão em vendas desse tipo nos últimos quatro trimestres, o que corresponde a 100% da margem de lucro. O lucro líquido total durante o período é de apenas US$ 556 milhões.
“Essa fonte de lucro pode não estar disponível nos próximos anos, à medida que a concorrência elétrica de fabricantes tradicionais for aumentando", escreveu Charley Grant, do WSJ, em uma análise após o balanço.
Resumo
O último balanço da Tesla não muda muito nossa visão de que os resultados apresentados já estão precificados no valor da ação e que seus papéis estão bastante sobrevalorizados em relação aos seus fundamentos.
Com a falta de novos catalisadores, é prudente que os investidores realizem algum lucro e esperem de fora um melhor ponto de entrada. Após um rali de tirar o fôlego neste ano, as ações da Tesla seguirão suscetíveis a uma pressão baixista, principalmente quando os principais analistas acreditarem que essa disparada já atingiu seu pico.