Na sexta-feira, o Morgan Stanley rebaixou as ações da European Wax Center (NASDAQ:EWCZ) de Equalweight para Underweight, estabelecendo um preço-alvo de 5,00$.
A firma citou vários problemas fundamentais que ofuscam a atratividade da baixa avaliação da empresa. Os resultados do terceiro trimestre de 2024 da European Wax Center revelaram que as estratégias da empresa não estão produzindo a reviravolta esperada, levando ao rebaixamento.
A rápida expansão da empresa, que viu sua base de lojas crescer aproximadamente 40% desde 2019, aparentemente diluiu sua proposta de valor. O Morgan Stanley apontou o histórico inconsistente de vendas comparáveis da European Wax Center, com o crescimento das vendas por centro médio diminuindo ano a ano em 2023 e nas estimativas para 2024, em comparação com um aumento em 2019. Essa tendência sugere uma possível superexpansão.
Espera-se que a European Wax Center feche mais lojas em 2025, uma medida com a qual o Morgan Stanley concorda ser a correta. No entanto, o analista indicou que investimentos adicionais podem ser necessários em marketing, níveis de serviço e possivelmente preços para melhorar a produtividade das vendas.
Apesar desses desafios, o Morgan Stanley ainda está modelando uma modesta melhoria nas vendas comparáveis e no crescimento do EBITDA ajustado para 2025 e 2026.
A análise da firma reflete uma perspectiva pessimista com um risco de queda de aproximadamente 85% em comparação com um potencial de alta de cerca de 45%. Essa avaliação é baseada em um múltiplo constante de aproximadamente 7 vezes o valor da empresa em relação ao EBITDA do segundo ano seguinte, contra uma projeção de EBITDA ajustado de cerca de 77 milhões de dólares para 2026.
As sólidas margens de EBIT e o saudável fluxo de caixa livre da empresa foram reconhecidos, mas não são suficientes para mitigar as preocupações levantadas pelo analista.
Em outras notícias recentes, a European Wax Center (EWC) tem mantido o crescimento apesar dos fechamentos, conforme discutido em sua teleconferência de resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2024. A empresa relatou uma ligeira diminuição na receita para 55,4 milhões de dólares, com as vendas nas mesmas lojas também experimentando uma pequena queda.
No entanto, a EWC mantém uma perspectiva positiva, com as vendas do sistema permanecendo estáveis em 240,2 milhões de dólares e uma melhoria na margem bruta para 72,9%.
A perspectiva financeira da empresa para o ano fiscal de 2024 projeta vendas do sistema entre 930 milhões e 950 milhões de dólares, e EBITDA ajustado de 70 milhões a 74 milhões de dólares.
A EWC planeja abrir 43 novos centros, com 35 já operacionais, e espera aberturas líquidas de 17 a 22 após os fechamentos. Apesar dos potenciais fechamentos superarem o crescimento de unidades em 2025, a empresa permanece comprometida com o crescimento de longo prazo e a rentabilidade dos franqueados. A EWC está se associando à Dolabra Digital para melhorar as eficiências de marketing e as estratégias de aquisição de clientes.
Vale notar que a empresa pausou a expansão de seu piloto de depilação a laser e não houve compra de unidades corporativas de franqueados.
Mais orientações sobre o desempenho financeiro e projeções para 2025 serão fornecidas na teleconferência de resultados do quarto trimestre. Estes são os desenvolvimentos recentes na estratégia de negócios e desempenho financeiro da EWC.
Insights do InvestingPro
O recente rebaixamento pelo Morgan Stanley alinha-se com várias métricas e insights importantes do InvestingPro. As ações da European Wax Center realmente sofreram um golpe significativo, com os dados do InvestingPro mostrando uma queda de 22,38% na última semana e uma queda substancial de 55,01% no último ano. Essa queda acentuada trouxe o preço das ações para apenas 38,33% de sua alta de 52 semanas, refletindo as crescentes preocupações do mercado sobre o desempenho da empresa.
Apesar desses desafios, as Dicas do InvestingPro destacam que a administração tem recomprado agressivamente ações, o que pode sinalizar confiança nas perspectivas de longo prazo da empresa. Além disso, as ações estão sendo negociadas a um baixo índice P/L em relação ao crescimento dos lucros de curto prazo, com um índice PEG de 0,48, sugerindo uma possível subavaliação.
Vale notar que, enquanto o preço-alvo do Morgan Stanley está definido em 5,00$, a estimativa de Valor Justo do InvestingPro está em 9,58$, indicando um possível potencial de alta. Os investidores que buscam uma análise mais abrangente podem acessar 10 Dicas adicionais do InvestingPro para a European Wax Center, fornecendo uma perspectiva mais ampla sobre a saúde financeira e a posição de mercado da empresa.
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